【导读】外资机构密切关注全国两会

中国基金报记者 吴娟娟

第十四届全国人民代表大会第四次会议和政协第十四届全国委员会第四次会议，将分别于3月5日和3月4日在北京开幕。全国两会前夕，外资机构关注经济增长目标、科技、提振消费、“反内卷”政策和AI相关政策。有海外学者认为，全国两会不仅关乎中国，更关乎全球南方国家发展。

关注经济增长目标设定等

瑞银证券首席中国经济学家宋宇日前发表两会前瞻表示，预计宏观政策将延续2025年中央经济工作会议设定的基调。政府工作报告对经济目标和宏观政策基调的设定或基本与预期一致。投资者更应关注高层领导在小组讨论中的发言。

谈及2026年经济增长目标，宋宇表示，此前召开的地方两会提供了指引。地方两会所设定的经济增长目标大多低于2025年，多地强调“要在实际工作中全力争取更好结果”。宋宇认为，这意味着经济增长目标可能设定在4.5%～5.0%区间。

美银证券亦认为2026年经济增长目标或设定在4.5%～5.0%区间。“十五五”期间，政策重心将转向长期结构性优先事项。该机构指出，政策对扩大人工智能应用、提高消费占GDP比重以及管理地方政府和房地产板块债务风险等方面的表述受到重视。美银证券强调，长期目标设定的清晰度和可执行性将塑造投资者对中国下一个政策周期的预期。

富达国际亚洲经济学家刘培乾表示，2026年市场预计中国GDP可实现接近5%的增长，主要得益于制造业、出口和强劲的基础设施发展。中国的宏观经济前景正在改善。财政政策预计将继续提供支持，预算赤字率大约为4%。

宋宇表示，去年12月中央经济工作会议以来，中美关系企稳，中国与其他发达市场的关系明显改善，这对市场情绪有一定的提振作用。

财政方面，宋宇预计一般公共预算赤字率设定保持不变，广义财政赤字率较2025年或有所扩张。

美银证券表示，一般公共预算赤字率可能维持在GDP的4%左右。2026年超长期特别国债和地方政府专项债券的发行量或有所增加，政府将引导资金流向基础设施和战略项目。

关注科技、提振消费、“反内卷”

有外资机构认为，2025年初的DeepSeek改变了市场预期，之后人工智能相关股票飙升，科技股推动了中国市场的反弹。目前，投资者在寻找信号，以确认这一势头可以持续。股票市场方面，人工智能仍是投资者关注的焦点。近期，资金从阿里巴巴和腾讯控股等互联网巨头流出，流入MiniMax和智谱等人工智能大模型公司，因为后者被视为更直接的人工智能受益者。

振兴内需是另一个关注焦点。美银证券表示，投资者比较关注的是消费补贴覆盖面是否扩大以及基础设施支出是否加速等。

消费是外资观察中国经济转型的重要指标之一。野村集团指出，数据确认今年春节假期消费强劲。新增的高频数据为节日间的消费情况提供了较完整的图景，确认了强劲的消费活动。不过，野村集团认为，就目前而言，消费反弹曲线仍面临不确定性。瑞银的分析师表示，有关方面有望推出消费支持政策。

消费之外，“反内卷”也是市场关注的焦点。有外资机构指出，2025年推出了“反内卷”政策以遏制无序竞争。相关方面推动太阳能和电动汽车等行业转向质量和创新的竞争，而不仅仅是销量方面的竞争。已有数据显示“反内卷”政策成效明显。太阳能和原材料供应链的部分价格已经反弹，光伏公司的股票价格已经攀升至近两年的高位。

宋宇表示，相关方面或在“反内卷”框架下推出组合政策。近期，市场监管部门公布了十大“反内卷”典型案例，其中包含反垄断、反恶性价格竞争及反虚假宣传等。

房地产依然是投资者的关注目标。花旗表示，今年的全国两会或会重申对以更高质量住房和稳定市场为目标的新发展模式的支持。

富达亚太区投资总监Stuart Rumble观察到，尽管房地产等领域仍存在压力，但中国股票市场已展现出新的力量，技术、创新以及与消费相关的行业有望表现优异。这些领域预计将受益于正在进行的结构性改革和产业升级，而这些变化正在重塑中国经济。

关乎全球南方国家

欧洲《现代外交》网站近日刊发埃及学者文章指出，2026年中国全国两会将成为观察中国未来五年发展方向及其对全球南方影响的重要窗口。文章认为，即将正式通过并启动实施的中国第十五个五年规划（2026—2030年），不仅是中国迈向高质量发展的关键路线图，也将在更广泛的范围内为全球南方国家带来新的发展机遇。

文章特别强调，“十五五”规划的意义不仅在于指导中国自身发展，也在于为全球南方国家创造新的合作空间。

首先，中国将持续推进高质量共建“一带一路”，推动基础设施、能源、交通和数字经济等领域合作升级。文章认为，中国式现代化道路坚持互利共赢与共同发展，为全球南方国家提供了可借鉴的发展路径，也契合中方提出的“人类命运共同体”理念。

其次，在“十五五”规划期间，中国将继续扩大高水平对外开放，深化同亚洲、非洲、中东等地区国家的经贸合作。作为世界第二大经济体，中国进一步开放与拓展对外合作，将为全球南方国家提供更加广阔的出口与投资机会，带来切实的发展红利。

编辑：杜妍

校对：王玥

制作：小茉

审核：许闻

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