【导读】最火赛道又有新力军加盟！中国银行推出“慧投计划”，切入公募FOF赛道

中国基金报记者 方丽 陆慧婧

在各大银行力推下，公募FOF规模节节攀升，1月末的最新规模达到2811.78亿元，最近两个月规模暴增33.39%，成为行业不可忽视的增长极。

继招商银行、建设银行之后，另一家国有大行——中国银行也推出“慧投计划”，通过筛选不同的FOF组合，为投资者提供一站式资产配置方案。

在业内人士看来，从“长盈计划”“龙盈计划”到“慧投计划”，各大行近期密集推出自有FOF组合品牌，标志着商业银行正从单纯的基金销售渠道，向构建自有品牌、提供一站式资产配置解决方案的平台加速转型。

中国银行推出“慧投计划”

切入公募FOF赛道

最近一年，各家商业银行将FOF作为公募基金销售的主要抓手，继招商银行、建设银行之后，另一家国有大行——中国银行也推出“慧投计划”，为不同风险偏好的投资者提供不同风险等级的FOF组合。

记者登录中国银行App发现，中银慧投目前上线了两款产品，分别是中银证券慧泽平衡3个月持有期FOF、中银慧泽平衡3个月持有发起FOF，分别由中银证券及中银基金管理。招商智盈优选6个月持有期FOF也将上线，成为中国银行“慧投计划”的第三只产品、第一只中波资产组合。

据悉，“慧投计划”是中行联合公募基金打造的一站式资产配置方案，产品的底层涵盖股票、债券、商品等多元资产类别，综合使用成长、红利等不同策略，在不同配置品种间寻找投资机会。“慧投计划”根据产品仓位的不同创设了四大产品线：慧稳——定位超低波资产组合、慧盈——定位低波资产组合、慧利——定位中波资产组合、慧逸——定位高波资产组合。

中国银行“慧投计划”严选全市场优秀基金产品管理人，通过选品、重检等闭环流程，为投资者提供了定位清晰、目标明确的资产配置解决方案。另外“慧投计划”基于多元资产配置理论，通过成长、红利等不同策略，力争在不过多抬高风险暴露的前提下，为投资者创造更好的投资体验。

银行自身转型战略

为核心驱动力

从“长盈计划”“龙盈计划”到“慧投计划”，各大行近期密集推出自有FOF组合品牌，这背后更多折射出银行战略的毅然转型。

“银行推出FOF品牌，这既是响应客户需求的行为，更是银行自身转型战略的需求。二者相辅相成，但银行自身转型的战略必然是现阶段更核心的驱动力。”博时五月佳5个月持有混合发起式（FOF）基金经理于文婷表示。

于文婷直言，过去银行主要赚取基金销售的尾随佣金和认申购费，这种模式容易导致“重首发、轻持续”“销量至上”的导向。随着资管新规落地、净值化转型，以及市场波动加剧，这种模式的弊端越来越明显——客户的盈利体验不佳，最终导致客户流失和银行信誉受损。而推出FOF品牌，是银行在尝试向投顾服务转型。“长盈”“龙盈”“慧投”这些品牌的出现，意味着银行不再仅仅是产品的货架，而是开始通过FOF品牌输出自己的策略观点。这有助于将客户对银行的信任，沉淀为对银行专业服务能力的认可。

第二，这也是应对客户需求变化的必然升级，随着“房住不炒”和低利率环境的到来，居民的财富正在从房地产和存款向金融资产转移。但经历了近几年的市场教育，客户的需求已经发生了深刻变化。FOF组合天然具备“分散风险、二次平滑波动”的特点，也是全市场唯一可以投资包括黄金、海外QDII等多类资产的公募基金品类，正迎合了客户对“稳健收益”和“资产配置”的迫切需求，尝试通过专业服务来解决“基金赚钱，基民不赚钱”的行业痛点。

在传统的基金销售模式下，银行与客户的关系往往是“销售导向”。这种关系在极端市场环境下会暴露巨大风险：一旦市场出现剧烈波动或连续下跌，缺乏深度信任的客户第一反应往往是“赎回离场”。当成千上万的客户同时做出这个决定时，基金公司就面临巨额赎回的压力，不得不被动抛售资产，从而加剧市场下跌，形成负向循环。而银行通过自有FOF品牌建立客户黏性后，这种局面有望得到明显的改善，有助于基金公司更加从容应对市场波动，投资者也有望获得更好的持有体验，整个金融生态也有望得到长周期的改善。因此，银行此举既是顺应客户对专业化、稳健型投资需求的“被动响应”，也是其谋求自身商业模式升级的主动变革，有望实现投资者、管理人、渠道三方共赢循环。

“我认为从单只产品的销售，到买方投顾的转型，这是财富管理发展的必然结果，也是时代的诉求。”创金合信基金银行渠道部副总监王培林也有类似看法。

此外，中银基金也表示，各大银行密集推出自有FOF组合，既是客户需求变化的直接响应，也是银行向买方投顾转型的战略必然，二者相互驱动、高度统一。

银行FOF合作各有侧重

基金公司迎综合能力新挑战

在银行发力FOF的背景下，银行与基金公司的合作模式也呈现出共性与差异化特征，同时这一趋势也对基金公司的产品设计、投资管理及服务能力提出了更高、更全面的要求。

王培林就直言，银行作为专业的财富管理机构，对于合作基金以及重点推荐的基金的准入和筛选标准是非常严格的。对基金公司、基金经理的从业年限、历史产品的业绩、回撤等等，都会有严格的要求。必须在同类产品当中名列前茅，才有希望进入银行的重点产品，甚至品牌化战略产品。

“对于创新型的品牌化战略项目，如招行的长盈计划、中行的慧投计划等，一般会和基金公司进行联合共创。对产品的投资范围、最大回撤控制目标等，有较为严格的要求，以此保证产品风格的稳定。银行特别是头部银行作为代销渠道，会优中选优。”王培林表示。

王培林进一步介绍，银行在两个方面的要求会存在区别：第一，每家银行客户属性不同，因此对产品的风险收益特征的要求会存在一定的差异。第二，对于基金公司的合作要求不同。因为商业银行往往集中在一线城市，传递路径相对较短，对于基金公司的服务多集中在一线城市。而大型的国有银行，网点非常多，面临的客户数量也更加庞大，对基金公司的服务要求就会更高。

于文婷也介绍，在与银行财富管理总部或私人银行部合作FOF业务时，共性在于严格的筛选标准、对投资过程的关注、定制化诉求强烈。所有头部银行对入池管理人的要求通常都非常高。

“差异点在于合作深度和策略偏好：有些银行起步早，系统对接完善，更像‘平台赋能型’，利用已有的银行资源与基金管理人深度合作。对于策略偏好，则取决于银行本身的客群基础，例如拥有较多私行客户的银行可能更青睐稳健增值、回撤控制严格的‘固收+’型FOF，而对于客户可以容忍波动较大的产品的银行，则更愿意布局高波动的权益型FOF产品。”于文婷表示。

她还表示，银行从销售渠道变成FOF组合的管理者，对基金公司和基金经理也提出了更多样化的要求：以前基金公司主要把产品业绩做好，现在，作为银行FOF的底层管理人，基金公司需要与银行进行深度沟通，解释投资逻辑、持仓结构，以及在不同市场环境下的预期表现，当市场出现极端波动时，基金公司需要第一时间站出来，与银行一起向客户解读市场、解释产品运作，提供持续的投教和陪伴服务。这对基金公司的响应速度、与客户的交流深度提出了较高的要求。

银行入局重塑行业格局

财富管理迈入“服务竞争”新时代

商业银行的转型正深刻影响着传统基金销售格局，也推动财富管理行业的竞争焦点，从单一的“费率”“收益率”，全面转向资产配置能力与客户账户收益体验的“服务”比拼。

中银基金表示，商业银行凭借客户流量与信任优势入局FOF，将重塑基金销售格局，推动行业竞争向“服务”转型。

“从格局冲击来看，银行并非靠费率或收益争夺市场，而是以多元资产配置能力为核心形成差异化壁垒：FOF通过跨类别、低相关资产组合分散风险，搭配稳健业绩表现，契合低利率时代投资者对‘稳健性收益’的需求，或将分流第三方平台、券商的稳健型客群。更关键的是，银行依托线下网点与投顾陪伴，补上了传统渠道‘重销售、轻服务’的短板，倒逼第三方平台强化资产配置工具建设，券商加速从‘产品销售’向‘综合解决方案’转型。”中银基金表示。

显然，长远来看，行业竞争焦点的转移或已成必然。FOF规模的爆发式增长，印证了投资者已从追逐短期收益率、纠结费率高低，转向关注长期账户收益稳定性与全周期服务体验。未来，竞争不再是单只基金的比拼，而是围绕“资产配置+风险管理+客户陪伴”的综合服务能力较量。

王培林也表示，财富管理行业正迈向高质量发展，提升投资者获得感是每个机构的必答题，整个行业都会从此前卖产品、赚管理费、手续费的商业模式，转变向客户盈利、为客户提供专业的资产配置的发展方向。顾问式服务对专业能力要求较高，而头部银行理财经理队伍庞大，要让多数理财经理具备较强的顾问服务能力，仍需要较长时间。在此背景之下，各大银行布局FOF，有可能是现阶段可行且较好的解决方案之一。

编辑：赵新亮

校对：王玥

制作：小茉

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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