图源：视觉中国

3月5日，京东（JD.NASDAQ；09618.HK）发布2025年第四季度及全年业绩。

2025年全年，京东实现收入13091亿元，同比增长13.0%；归属于本公司普通股股东的净利润为196亿元，同比减少52.66%。2025年全年经营利润率为0.2%，2024年全年为3.3%。

其中，2025年第四季度收入为3523亿元，同比增加1.5%，增速较三季度（14.9%）放缓；归属于本公司普通股股东的净损失为27亿元，同比由盈转亏，2024年第四季度净利润为99亿元。

在当晚电话会上，京东管理层回答了关于京东零售增速放缓、核心带电品类走势、京东外卖投入力度、海外与线下业态拓展等问题。

京东2025年第四季度及全年业绩财报

单季度来看，作为“基本盘”的京东零售，罕见出现收入和经营利润同比下滑的情况。

2025年第四季度，京东零售实现收入3019.02亿元，同比下降1.68%；而第一季度至第三季度该板块收入分别同比增长16.32%、20.62%和11.37%。第四季度录得经营利润97.89亿元，同比下降2.46%，经营利润率从上年同期的3.3%降至3.2%。

前期基数较高是导致京东零售业务收入同比下滑的主要原因之一。2024年第四季度，受国家“以旧换新”补贴政策（国补）的强力刺激，家电和3C产品消费需求被前置和放大，为京东创造了极高的营收基数。而到了2025年第四季度，随着此类补贴政策的退坡，电子产品及家用电器商品收入同比骤降12%。不过，零售业务中的日用百货品类收入仍保持强劲，实现同比增长12.1%，已连续5个季度保持双位数增长。

京东集团CEO许冉在当晚财报电话会上指出，2026年，日百品类还会持续保持健康增长，商超业务在用户渗透和细分品类的拓展上仍然还有广阔的提升空间。“而带电品类（包括家电、手机、电脑、数码产品）依然会受到比较高基数的影响，阶段性承压，但是相较2025年第四季度将有明显改善。预计2026年下半年的增速会好于上半年。”

许冉还提到，存储芯片成本的持续上涨，对手机数码等电子产品的价格产生一定影响，在一定程度上抑制了销量，不过客单价的提升也会抵消部分销量下滑的影响，京东也将持续强化供应链能力，积极布局线下。

值得一提的是，海外业务方面，2025年第四季度，京东欧洲线上零售业务Joybuy已在英国、德国、荷兰、法国等启动试运营，将于2026年3月正式上线。京东快递品牌JoyExpress也在欧洲多国及沙特正式推出，已在英国、德国、荷兰和法国等国家的主要城市实现当日达、次日达。

另一大板块——京东物流去年第四季度收入依然保持双位数增长，实现收入635.31亿元，同比增长21.95%；经营利润18.84亿元，同比增长3.29%。该板块全年收入同比增长18.76%至2171.46亿元，经营利润同比减少16.59%至52.69亿元。

新业务（含外卖）作为备受市场关注的板块，2025年第四季度收入140.85亿元，环比下滑9.67%；经营利润亏损148.01亿元，环比亏损明显收窄，上个季度经营亏损为157.36亿元。去年全年来看，新业务营收492.82亿元，经营亏损466.41亿元。

许冉提到，京东外卖的目标是在规模保持健康发展的同时，取得经营效率持续改善，预计2026年外卖的投入较2025年将有所降低。

京东外卖于2025年3月正式上线，在短期内迅速切入市场，一度引发互联网行业“外卖大战”。据京东方面最新披露，上线一年来，京东外卖获得了超过2.4亿用户下单，外卖市场份额超过15%。

在竞争激烈的外卖行业中，为了迅速在市场占有一席之地，过去一年，京东在用户、商家、骑手三端持续大力投入，京东外卖也因此成为集团主要“烧钱”主体。

面对市场担忧，许冉表示，2025年第四季度外卖总投入规模已环比收窄，“2026年将继续加强能力建设，提升用户体验。同时也会通过给商家提供服务而陆续产生收入，实现业务有序的货币化。”

另外，京东方面表示，2026年将加速拓展七鲜小厨，计划在年底覆盖所有一二线城市。

京东外卖自营餐饮平台七鲜小厨于去年7月在北京开出首店，主要采用“菜品合伙人+自营门店”模式，上线初期便投入10亿元现金招募1000道招牌菜合伙人。据时代财经此前获悉，京东还将投入百亿资金建设新型供应链，计划3年内在全国建设10000家七鲜小厨。截至2026年2月，已有超过50家七鲜小厨开店营业。