从畅想打造“规模化邮轮船队”到悄然退出邮轮运营业务，再到挂牌出售标志性自持豪华游轮，招商蛇口（001979.SZ）在过去9年间，完整经历了多元业务“扩张－遇阻－出清”的周期轮回。

近期，北京产权交易所信息显示，招商蛇口间接控股公司招商局维京游轮有限公司（下称“招商维京游轮”），正在挂牌转让其持有的“招商伊敦号”船舶及船上附属物品，转让底价29.06亿元，接近该邮轮2021年购入时的4亿美元总价。此次转让信息披露期满日期为2026年3月16日。

《星岛》了解到，作为2017年招商蛇口提出“30亿美元造船”战略的核心组成部分，“招商伊敦号”邮轮有着特殊意义——它是中国第一艘悬挂五星红旗的豪华邮轮，也是第一艘由中国自主经营管理的豪华邮轮。依托这一标杆资产，招商蛇口一度提出了成为“全球一流的邮轮运营服务商”的目标。

然而，受过去几年疫情冲击、国内邮轮市场尚需培育等因素影响，招商蛇口的邮轮业务并未能如期成为新增长极，反而陷入困境，其邮轮运营主体已累计计提减值超过15亿元。

在招商局集团“两个转变”大战略指引下，剥离非核心业务、聚焦主业成为必然选择，招商蛇口的“造船梦”也随之迎来终局。

“招商伊敦号”摆上货架，或重回维京怀抱

根据北京产权交易所披露信息，招商维京游轮此次挂牌“招商伊敦号”船舶及船上附属物品，设置了相对严苛的要求。

其中，意向方需要在2026年3月16日17点之前，交纳保证金8.72亿元；交易完成后，标的资产不得继续以招商局集团及其子企业的资产名义、企业形象标志与字号的标识（logo）、品牌及名称开展经营活动。

若顺利成交，招商蛇口将彻底剥离这一标志性邮轮资产。与6年前高调收购邮轮、布局邮轮业务相比，这样的结局未免令人唏嘘。

时间回溯至2020年10月，招商蛇口注册成立招商局邮轮有限公司（下称“招商邮轮”），注册资本30亿元，作为其邮轮业务专业运营平台。同年11月，招商蛇口宣布与维京游轮签订合资协议，双方将打造“全球首家拥有五星红旗邮轮船队的邮轮运营商”，招商维京游轮由此应运而生。

《星岛》了解到，为支撑合资公司成立，彼时招商蛇口向招商邮轮追加投资30亿元。2020年12月，招商维京游轮正式成立，注册资本4亿美元，分别由招商邮轮、维京游轮持股90%、10%，标志着招商蛇口实现了邮轮运营从0到1的突破。

2021年3月，招商蛇口正式公告，招商维京游轮拟向维京游轮收购一艘名为“Viking Sun”的邮轮，交易金额为4亿美元（不含税）。次月，这艘邮轮完成中国船籍登记，并被命名为“招商伊敦号”，这一命名致敬了1872年招商局购买运营、中国近代民族航运业第一艘蒸汽动力商船“伊敦”。

接近招商蛇口的人士也向《星岛》确认，“招商伊敦号”是招商蛇口唯一一次收购的邮轮。资料显示，自2021年投入沿海航线运营以来，该游轮相继在国内落地6条新航线，2023年更是开通中国香港、日本、韩国、越南等航线。

不过，招商蛇口鲜有披露“招商伊敦号”的具体经营业绩，在2024年年报及2025年半年报中，更是不再提及该邮轮相关情况。进入2025年三季度，招商蛇口对这一资产的处置开始进入实质性阶段。

2025年9月12日，招商维京游轮发布“招商伊敦号”船舶及其相关资产评估服务采购的招标公告，拟邀请北京中同华资产评估有限公司提供服务。考虑到资产评估的核心用途之一是产权转让定价，为挂牌底价提供合规依据，此次招标基本可以确认，招商蛇口已将出售该邮轮资产提上日程。

值得一提的是，2025年10月10日，在启动资产评估招标工作仅一个月后，“招商维京游轮”官微宣布，将于2026年盛夏运营欧洲地中海航线，提供“全新中文服务欧洲海轮之旅”。不少市场人士认为，“招商伊敦号”或将重回维京游轮的怀抱，由后者独立运营，回归欧洲市场。

▲招商维京游轮曾开售地中海航线

“邮轮梦”折戟：从多元扩张到资产出清

“招商伊敦号”由高调收购到黯然退场，发生在房地产行业由高景气度转向深度调整的大背景下，被视作招商蛇口从多元扩张转向资产优化出清的一个缩影。

自2015年换股吸收合并招商地产以来，招商蛇口便持续对外释放“去地产化谋变和转型”的信号，邮轮产业建设与运营则被定义为三大业务中的“特色业务”。除了在深圳、厦门、湛江、上海等地布局邮轮母港项目，该公司还提出了更宏大的计划——介入船队组建及服务，通过港航联动设立行业竞争门槛。

2017年5月，在招商蛇口2016年度股东大会现场，时任公司财务总监黄均隆曾向包括《星岛》在内的与会者明确表示，公司计划通过直接找厂家制造或收并购方式持有邮轮，计划投入高达30亿美元。

时任公司总经理许永军则重申了邮轮业务之于招商蛇口的重要性。他当时预判，随着国内人均GDP的提高，邮轮行业将迎来“厚积薄发”的时期，家庭旅游将越来越倾向于选择邮轮方式，未来这个行业“供应远远跟不上需求”。

然而后续形势发展并未达到招商的预期。受疫情影响，国内外邮轮航线持续停航，国内邮轮港口接待量大幅下滑，2020年全国国内邮轮客流量24.5万次，仅为2019年的6%。

尽管2021年招商蛇口收购“招商伊敦号”并投入运营，带动其邮轮产业建设与运营业务有所回暖，年内该业务营收同比增长49.54%至1.99亿元，但占总营收比重仍仅为0.12%，对整体业绩的拉动作用微乎其微。

此后，招商蛇口并未再推出新的邮轮收购动作，其对邮轮业务的发展愿景也在不断修正：2022年，公司曾提出“致力于成为国内领先、国际一流邮轮运营服务商”；至2023年，这一目标进一步降格为“致力于成为国内领先的海上文旅产业运营服务商”，悄然弱化了“邮轮运营”的核心定位。

业务定位调整背后，是招商蛇口对邮轮业务的逐步收缩。2022年至2023年，招商蛇口将原有三大业务调整为三类业务，邮轮连同物业管理、会展、康养等一并被归入“城市服务业务”。2024年，“城市服务业务”再次被优化为“物业服务业务”，邮轮则与会展业务被剔除，调整至“资产运营业务”。

《星岛》还注意到，2024年及2025年上半年，招商蛇口分别对招商邮轮的长期股权投资计提减值10.88亿元、4.37亿元，累计减值金额超过后者原有投资价值（30亿元）的一半，资产价值缩水折射出邮轮经营业务的困境。

▲2024年招商蛇口首次对招商邮轮大幅计提

战略收缩成定局，国内市场仍待培育

至2026年1月，招商局集团发布了“十四五”高质量发展成果，其中在统筹传统业务“进、退、整、合”方面，招商蛇口被列为“退”的典型案例之一。招商局集团明确表示，招商蛇口开发业务退出了非核心城市，同时退出了邮轮、医院运营业务。

▲招商局集团披露招商蛇口退出非优势业务

同年1月，《人民日报》报道招商局集团“四艘船”的故事，所聚焦的也是“伊敦”轮、“海辽”轮、“明华”轮及“新伊敦”轮，对“招商伊敦号”只字未提。实际上，即便在招商蛇口内部，近两年“招商伊敦”这一名称更多被其公寓运营公司所用，昔日邮轮标杆的存在感大幅弱化。

结合如今正式挂牌转让“招商伊敦号”邮轮来看，招商蛇口曾经畅想的“规模化邮轮船队”计划，已基本画上句号。谈及这一战略调整，接近招商蛇口的人士对《星岛》分析称，主要原因还是国内的邮轮市场相对不够成熟。

有市场分析指出，“招商伊敦号”以上海、深圳、天津等地为母港，但国内邮轮市场以短航线为主（5—6天），同质化严重，难以形成差异化竞争优势。同时，2023年该邮轮虽启动国际航线运营，但受签证政策、疫情后复苏缓慢影响，客源并不足。

更关键的是，国内消费者的旅游习惯与邮轮运营的盈利逻辑存在偏差。国内消费者更偏好“打卡式旅游”，强调“结果付费”，对邮轮旅行中“过程付费”（如船上餐饮、娱乐、购物等）的接受度较低，导致邮轮的核心盈利点难以兑现。

招商蛇口退出邮轮运营并非个案。2026年以来，华夏国际邮轮宣布将旗下“鼓浪屿号”转让予西班牙新晋品牌Corazul Cruceros运营；蓝梦邮轮亦宣布，自1月4日起暂停“蓝梦之歌”邮轮的客运销售与运营，国内邮轮行业出现加速洗牌的趋势。

不过，从全球邮轮产业来看，市场仍总体持续繁荣。以国际邮轮巨头皇家加勒比邮轮为例，数据显示，2022年该公司受益于邮轮行业复苏，营收同比增长477%；此后增速逐步放缓，但至2025年，其营收仍同比增长8.8%至179.3亿美元。