2026年全国两会正式启幕，全国政协十四届四次会议于3月4日15时开幕。

时代周报记者获悉，全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩建议，当前A股交易时间安排已难以充分满足多元化市场主体的交易需求，亟需通过系统性改革优化交易机制。

为推动A股交易时间适配资本市场发展要求，田轩提出多条建议，旨在提升市场价格发现效率和流动性，增强A股市场的全球影响力与竞争力，更好满足境外投资者参与需求，切实降低中小投资者交易成本和风险。

全国人大代表田轩 受访者供图

建议延长A股交易时间

从市场规模来看，近十年来，我国资本市场实现大幅增长。

据中国上市公司协会2026 年1月数据，A股上市公司总数已达5484家。随着新“国九条”等政策落地，A股上市公司发展质量与投资价值也持续提升。

对于市场持续扩容，田轩表示，交易时间是资本市场的重要交易机制，对提升价格发现效率、提振投资者信心至关重要。

田轩认为，当前A股交易时间安排存在一些问题：第一，是与全球交易系统深度对接不足，交易时长为全球主流市场最短，且开盘收盘时段与其他市场时差较大，不利于把握上市公司定价权，制约A股国际化程度和全球影响力。

第二，难以适配资本市场对外开放进程，交易时间差异降低了境外投资者参与A股的活跃度，与双向开放目标相悖。

第三，是与市场扩容后的体量不匹配。田轩指出，A股上市公司数量已突破5400家且仍在扩容，交易时间过短易导致投资者因时间冲突错失交易机会，矛盾日益凸显。

第四是证券资产定价效率偏低，交易时间不足使得市场信息无法及时反映在价格中，降低市场流动性，还因非交易时段过长增加了市场异常波动风险。

最后，是加大了中小投资者交易成本和风险。在田轩看来，A股与港股等市场的交易时差引发信息不对称，滋生套利行为，让中小投资者面临更高的信息成本和交易损失风险。

为推动A股适应更高水平开放，田轩建议可分步延长交易时间：第一阶段将下午闭市延至16点，与港股同步；第二阶段将上午闭市延至12点，使日交易时长达到5.5小时。

田轩称，还可考虑将上午开市提前至9点，与亚太主要交易所衔接，时长增至6小时、接近纽交所水平。此外，应强化数字化配套，监管层完善智能风控预警，券商升级数字化交易服务，对冲调整成本。

他表示，通过上述建议的实施，可有效延长A股交易时长、优化交易时间安排，提升市场价格发现效率和流动性，增强A股市场的全球影响力与竞争力，更好满足境外投资者参与需求，切实降低中小投资者交易成本和风险，提振市场投资者信心，推动资本市场更高水平双向开放，落实投融资综合改革要求，真正提升投资者获得感。

推动设立全国性独董协会

另一方面，上市公司治理体系建设，也是田轩本次重点关注的话题。

田轩建言，上市公司独立董事（独董）制度是资本市场基础制度，在规范公司运作、保护中小投资者权益中发挥积极作用。但随着资本市场改革深化，可在证监会指导下设立全国性独立董事协会，构建“监管+自律”双重体系，推动制度提质增效。

田轩认为，当前独董制度存在三大突出问题：一是权责体系失衡，履职风险与保障不匹配，独董责任认定标准模糊，且获取核心信息渠道有限，难以有效发挥监督作用；二是选任管理不规范，专业能力与独立性不足，独董提名多由大股东或管理层主导，独立性难以保障，资格认定无统一标准，专业能力参差不齐，培训针对性也亟待提升；三是监管与自律协同不足，监督效能有待提升，监管以行政监管和事后追责为主，过程监督薄弱，现有自律组织缺乏对接监管的权威与资源，履职评价体系不完善，行业生态建设滞后。

为解决我国独董制度现存问题，田轩建议：

一是在证监会指导下设立全国性、非营利性的独立董事协会，并明确其定位与管理架构。该协会作为行业自律组织接受证监会监督管理，与相关机构分工协同，理事会中独董代表占比不低于50%，同时设立各类专业委员会提升管理专业性。协会需围绕制度痛点设计核心职能，建立全国统一的独董资格认定和分层分类培训体系，实行“持证上岗”。

二是设立独董协会需明确实施路径与保障措施，分步推进设立工作，由证监会牵头筹备，完成注册登记后逐步完善配套机制；强化政策与资源保障，推动相关法律法规修改，明确协会法律地位，证监会给予初期资金支持，后续规范经费来源；加强行业生态建设，弘扬独董职业道德，搭建交流研讨平台，推广履职最佳实践，营造良性的行业发展生态。

三是通过设立证监会指导下的独立董事协会，可推动独董制度从“监管约束为主”向“监管+自律”双重驱动转变，有效解决权责失衡、选任不规范、履职保障不足等现存问题，提升独董群体的专业性与独立性。同时，能够形成监管部门、自律组织、上市公司、独董多方协同的治理格局，强化资本市场基础制度建设，更好保护中小投资者合法权益，为资本市场高质量发展提供有力支撑。