美债交易员降息押注消退 鲍威尔称美联储仍需看到控通胀进展
来源：环球市场播报
美联储几个月来一直在发出信号，暗示远不能保证会进一步降息。
周三，美债交易员终于完全接收到了这个信号。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔讲话后，美国国债价格下挫，短期收益率飙升至8月以来的最高水平。鲍威尔称，央行官员需要看到通胀方面取得进展，才会进一步下调目标利率。“如果我们看不到通胀方面的进展，就不会降息，”鲍威尔在央行官员连续第二次会议维持目标利率不变后对记者表示。
从表面上看，政策制定者维持了今年降息一次的中值预期，但最终左右交易员判断的是鲍威尔的讲话。目前，利率市场显示，即使只是降息一次，概率也几乎是五五开，中东战争和油价飙升更是加剧了这场激烈的争论。
对美联储政策变化最为敏感的2年期国债收益率一度涨10个基点，接近3.78%，创七个月来新高。10年期国债收益率一度上涨7个基点，达到4.27%。
这并非市场首次因美联储政策信号而被迫调整，但此次的波动幅度却十分剧烈。鲍威尔在讲话中指出总体趋势已“显著”倾向于减少降息，而且可以肯定的是，正如1月那样，关于下一步可能是加息的讨论再次出现。
“如果你观察过去六个月来措辞的变化，就会发现，人们对降息的信念已经从‘或许会降息’转变为‘我们可能要讨论加息’，”PGIM全球债券主管兼首席投资策略师Robert Tipp表示。
就在三周前，由于人工智能可能带来的冲击以及私募信贷市场出现裂痕，金融市场一片恐慌，交易员还倾向于美联储今年将降息三次。这种焦虑情绪推动美国国债在2月近乎反弹，创下近一年来最佳单月表现。然而，3月迄今为止的下跌几乎抹去了这些涨幅。
受原油价格飙升影响，2年期国债收益率本月已上涨38个基点，有望创下自2024年10月以来的最大单月涨幅。目前，近几个交易日以来3.75%的收益率水平持续高于实际美国联邦基金利率，这种情况上一次出现是在2023年，当时美联储正在加息。
美联储更新的利率预测点阵图显示，政策制定者预计2026年和2027年将分别有一次幅度25个基点的降息，他们正在权衡经济增长和通胀面临的风险。中东战争带来的额外不确定性加剧了交易员的担忧，他们担心能源价格飙升可能会加剧通胀——目前通胀率仍高于美联储目标，或者最终抑制经济增长。
Fort Washington Investment Advisors高级投资组合经Dan Carter表示，相比油价冲击带来的负面增长影响，鲍威尔“似乎更担心通胀”。Carter认为，短期至中期利率债“有吸引力”，因为“加息的可能性不大”。