宇树科技向科创板冲刺的进程再度提速。

3月20日，国内四足机器人与人形机器人赛道头部企业宇树科技，正式披露科创板招股书及多份上市问询函回复文件。随着上市审核问询等环节稳步推进，公司距离登陆资本市场的关键节点无疑又近了一步。

值得一提的是，宇树科技系科创板试点IPO预先审阅机制后第二单IPO。从二轮审核问询函来看，宇树科技业务与技术、业绩变动、募投项目等三个问题遭到追问。

在对问询函的回复中，宇树科技全面解读了产品应用、财务表现、行业竞争等市场关切的核心问题；而在招股书中，这家明星企业同样以实打实的数据展现了近些年的高增长——2025年内，公司实现营业收入超17亿元，同比增长335.36%。

业务层面，宇树科技也已初步实现了商业化场景的多维度破圈，一条从技术研发向规模盈利的机器人企业成长路径愈发清晰，市场对其登陆科创板的期待再度升温。

01. 场景破圈初见效

伴随春晚等场景爆火的人形机器人曾被诟病为“花瓶”，一些观点认为至少在现阶段，机器人走秀、表演的价值远大于应用。

但结合招股书披露，作为行业头部公司的宇树科技已初步在科研教育、商业消费、行业应用三大领域形成了均衡增长的格局，实现了从实验室到市场的落地突破。

具体来看，科研教育作为技术迭代的试验场，持续贡献稳定需求，2025年前9个月为四足和人形机器人分别带来1.54亿元、4.38亿元收入，全球高校与科研机构复购率保持半数以上（2025年为56.58%），为核心技术的打磨和迭代提供了可靠支撑。

商业消费领域，四足机器人成为增长黑马，2025年前9个月板块收入突破2亿元，占四足机器人业务整体营收比例升至42.3%（2024年全年为24.62%）；人形机器人在商业消费领域的营收占比也由2024年的13.7%小幅增长至17.39%。

令人欣喜的是，人形机器人的行业应用在过去一年实现了显著突破——招股书显示，在2022至2024年度，该领域并未给出有统计的具体收入（2024年之前，科研教育、商业消费等项目合计均为100%），而2025年1—9月行业应用领域已实现收入5360.36万元，占人形机器人总收入的9.01%，应用场景覆盖企业导览、智能制造、智能巡检等方向。

其中，企业导览占比约50%—70%——尽管现阶段仍并非行业刚需，但至少证明人形机器人正逐步从展演、科研场景向真实产业场景渗透。

02.规模与盈利跑赢行业

得益于产品放量和场景拓展，宇树科技的财务数据实现了堪称跨越式的增长，盈利能力尤为值得关注。

据招股书披露，2025年度公司实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；净利润2.88亿元，同比增长204.29%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为6亿元，同比增长674.29%，增长主要源于当期产品销量的快速提升。

从行业层面看，当前全球人形机器人行业仍处于由产品发布向场景试用、小批量交付过渡的阶段，尚未进入成熟规模化生产阶段。

宇树科技在问询函回复中提及，行业多数海外企业处于原型机测试、试生产或产线规划阶段，国内也仅少数企业能够进入数千台级量产阶段。行业内尚未形成统一可比的量产、出货数据来源，不同研究机构因统计范围和维度差异，数据存在波动。

例如，据赛迪传媒与中国电子报联合发布的《2025年人形机器人市场研究报告》，2025年全球人形机器人出货量约1.7万台，公司出货量超5500台，占比32.4%；据Omdia发布的报告，在包含双臂轮式类人形机器人的统计口径下，2025年全球通用具身机器人出货量约1.46万台，公司出货量占比约37.62%。

不过两组数据均显示，宇树的人形机器人量产与发货规模处于全球前列，已实现产品正式可发售与规模化量产，覆盖科研教育、商业消费及行业应用等领域。

北京商报记者就上市及公司发展相关问题咨询宇树科技方面，但截至发稿未得到回复。

对于人形机器人产业的未来发展，资深企业战略和技术创新管理咨询专家、科方得智库研究负责人张新原向北京商报记者分析称，产业推动技术落地需从生态协同角度出发，注重核心零部件、整机集成与场景应用的深度融合，生态密度的提升有助于降低企业试错成本、加速行业迭代。

北京商报记者 陶凤 王天逸