来源：市场资讯

（来源：贝塔阿尔法）

// 核心结论 //

核心观点：A股情绪指数下降，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX抬升，近期市场价格下跌伴随VIX抬升，市场短期情绪低迷，把握超跌反弹机会。最近一周“煤炭”、“电力及公用事业”、“银行”、“传媒”和“综合金融”行业的机构关注度在提升。当前石油石化、煤炭、电力及公用事业、基础化工、建筑、电力设备及新能源和农林牧渔行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散）。2026年03月看好农林牧渔、汽车、电子和传媒的相对收益。黄金、白银、铜和原油的VIX抬升，黄金和白银近期下跌并伴随VIX抬升，把握黄金和白银的超跌反弹机会。美国经济下行、通胀预期抬升、市场波动增加，中长期依然看多黄金。

A股和港股投资者情绪跟踪：A股方面，“A股情绪指数_等权”高位下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX抬升。港股方面，“港股情绪指数_PLS”下降。近期市场价格下跌伴随VIX抬升，市场短期情绪低迷，把握超跌反弹机会。

中信一级行业机构调研和拥挤度：最近一周“煤炭”、“电力及公用事业”、“银行”、“传媒”和“综合金融”行业的机构关注度在提升。流动性、成分股扩散、波动率和成分股一致性为四个比较低频的交易拥挤度指标，当前石油石化、煤炭、电力及公用事业、基础化工、建筑、电力设备及新能源和农林牧渔行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散），当前较多行业处于持续拥挤状态（流动性、成分股扩散）。当四低频拥挤度触发信号偏多和提示的拥挤行业偏多时，市场整体也往往会有不同幅度的下跌调整，近期整体拥挤信号和拥挤行业数量下降。

A股风格和行业配置：“A股行业和风格轮动指数@相对收益”从多维度分析中信一级行业和风格指数，当前配置：农林牧渔、汽车、电子和传媒。

大宗商品：黄金、白银、铜和原油的VIX抬升，黄金和白银近期下跌并伴随VIX抬升，把握黄金和白银的超跌反弹机会。美国经济下行、通胀预期抬升、市场波动增加，中长期依然看多黄金。

风险提示：模型未考虑宏观环境的变化、政策的变化和突发事件的影响；市场波动风险、模型局限性、流动性风险、政策与利率风险、数据偏差风险。

// 报告正文 //

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研究报告名称：《关注黄金、白银和中证1000超跌反弹机会——另类投资策略周度跟踪》

对外发布时间：2026年3月24日

报告发布机构：华福证券研究所

本报告分析师：李杨 SAC：S0210524100005；王程畅 SAC：S0210526020002

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