3月25日美股盘前交易时段，上周四上市的公开交易风险投资基金Fundrise Innovation Fund(VCX.US，下称VCX)大涨约8%，过去4个交易日，VCX从开盘价31.25美元一路上涨至314.99美元。

VCX是Fundrise公司推出的公开交易风险投资基金（Public Venture Capital Fund），2026年3月19日在纽交所上市，因为持有SpaceX、OpenAI等公司的股份，VCX成为散户投资者得以在IPO前直接投资这些热门科技公司的“平民风投”。

据招股书介绍，VCX核心资产是一篮子未上市科技公司的股权，包括普通股、优先股或可转债。这些科技公司大多处于上市前（pre-IPO）阶段，普通散户几乎无法直接参与投资。此外，基金还持有已上市公司股权，占净资产比例约1%，现金、固定收益资产及其他占比约14%。VCX初始资产管理规模（AUM）超过6.5亿美元，已有超过10万名投资者。

截至2月15日，在VCX的前十大持仓中，第一大持仓为AI公司大模型Anthropic，其主打产品为Claude模型，该公司股权占VCX基金净资产的20.7%。马斯克旗下的SpaceX公司占基金净资产的比例为5.0%，占比排名第六。此外，ChatGPT背后的OpenAI公司股份占比达到9.9%，游戏《堡垒之夜》的开发公司EpicGames占比为3.5%。

VCX上市后，普通投资者可以像买卖股票一样交易该基金，从而间接持有其底层私营科技资产，成为OpenAI、Anthropic、SpaceX的间接股东。但招股书同时也强调，由于底层未上市股权流动性很差，估值主观，波动大，可能出现大幅亏损甚至归零，且基金集中于科技行业尤其是AI领域，容易受行业周期、竞争、监管影响，基金上市后股价可能远高于净资产。

而引爆VCX股价的主要因素或是近来SpaceX的IPO传闻。SpaceX的IPO进程正在快速推进，市场普遍预期2026年6月左右上市，有可能成为美股历史上最大规模的IPO。

近期，多家海外财经媒体报道，SpaceX计划在2026年3月底或4月初向监管部门提交保密IPO文件，目标上市时间为2026年6月中旬，可能正好赶马斯克55岁生日（6月28日）和行星排列的“天文主题”。SpaceX的估值将达到1.5万亿至1.75万亿美元，远超此前私募市场约8000亿—1.25万亿美元的估值。在SpaceX的收入方面，将主要靠Starlink卫星互联网业务，以及火箭发射、星舰业务和潜在AI、数据中心应用业务。

除了业务发展前景，纳斯达克100和标普500或将为SpaceX修改规则，这将使SpaceX迎来被动指数基金的巨量买入，从而推高股价。

据公开信息，纳斯达克交易所已提出“FastEntry”快速通道，并正在征求意见，只要新股市值排在纳指100的前40名，就可在上市15个交易日后直接纳入。SpaceX上市后预计将达到1.75万亿美元市值，将排进市场前6名，从而满足“前40”要求。标普道琼斯指数公司也正在讨论修改规则，允许超级IPO快速纳入。按照现行标准，上市公司需满足市值超过227亿美元，在美国注册，上市满12个月等条件。如果通过时间规则上的修改，SpaceX可在上市后数周至数月直接进入标普500指数。

据估算，全球跟踪纳指100的资金规模大约为4500—5500亿美元，全球跟踪标普500指数的基金则超过24万亿美元，一旦SpaceX被纳入相关指数，大量被动买盘会涌入这支股票，或将大幅推高其股价。

就在散户追捧VCX试图从SpaceX的IPO中分一杯羹时，也有不少投资者提及另一家“平民风投”DestinyTech100（DXYZ.US）。该基金于2024年3月上市，同样持仓SpaceX、OpenAI等独角兽，上市初期股价曾大涨超200%，但随后大幅波动，从高点腰斩后长期跑输大盘。

（作者 杜远）