作为典型的“耐心资本”，险资的投资动向历来颇受市场关注。A股上市公司陆续披露2025年报，险资最新重仓持股情况也随之出炉。Wind数据显示，截至4月2日，从已披露2025年报的上市公司来看，共有254家A股上市公司被险资重仓持股；其中银行是险资持股数量最多的行业，此外，交通运输、通信等行业也受到关注。

业内人士表示，在资产荒背景下，以银行股为代表的高股息股兼具稳定分红和估值修复潜力，因此获得险资重仓。近期，多家上市险企高管公开表示，将继续稳健配置高股息低波红利资产。

又见投资同业

银行股作为高股息、高分红的典型代表，长期以来是险资的重点配置对象。从已经披露2025年报的上市公司来看，截至2025年四季度，险资重仓的个股中，银行股名列前茅。

具体来说，Wind数据显示，截至4月2日，剔除中国平安对平安银行的持股以及中国人寿集团对中国人寿的持股，险资持股市值前10位的个股中，7只为银行股。它们分别是招商银行、农业银行、浦发银行、兴业银行、华夏银行、民生银行、邮储银行，其余3只分别是中国联通、中国平安和中国电信。

为什么银行股成了险资的“心头好”？经济学家、新金融专家余丰慧表示，保险资金青睐银行股和通信股，主要是基于这两类股票的稳定性和高股息特性。银行作为金融体系的核心部分，在经济中扮演着至关重要的角色，其盈利模式成熟且具备较强的抗风险能力，为投资者提供了稳定的分红收益。而通信行业在数字化转型加速的大背景下，具有长期增长潜力。

值得注意的是，去年以来，险资投资同业的情况也越来越常见，此前中国平安曾两次举牌中国人寿H股；而在中国平安2025年报中，“中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L-CT001沪”进入了中国平安前十大股东名单，位列第十，持有中国平安A股比例为1.14%。业内人士直言，保险股是典型的高息股，这也体现了头部险企的长期发展前景和投资价值受到同业认可。

关注新质生产力板块

2025年，受益于投资端良好表现，不少险企取得了较好的业绩表现。2026年乃至整个“十五五”时期，保险资金将重点投向哪些领域？

从各家机构表态来看，前瞻布局新质生产力相关领域将是头部险企的共识。“权益投资是稳定和提升投资业绩的胜负手，我们将坚持稳中求进，持续关注高股息股票配置，同时聚焦‘十五五’规划纲要中蕴含的成长性机会，加强对重点行业、重点产业领域的研究。”对于接下来的权益投资方向，中国人保副总裁才智伟表示。

“对于长周期耐心资本而言，最重要的就是要跟国家的经济发展方向保持一致。”中国平安联席首席执行官郭晓涛在该公司业绩会上表示，公司的投资思路是在不确定性中寻找确定性，新质生产力是确定性因素，基础设施大力发展是确定性因素，整个国民经济发展是确定性因素，高股息、金融强国是确定性因素，健康中国是确定性因素，这些都是长期投资资产配置的重要方向。

中国人寿副总裁、首席投资官刘晖总结了该公司投资的三个考虑方向，一是乘势而上，坚定做多中国资产，获取新质生产力的时代阿尔法。二是谋势而动，坚守长期主义，着眼长远开展战略布局。投资围绕明确的战略资产配置中枢，不偏离负债属性。三是顺势而为，机动灵活地开展战术调整和策略优化。

策略背后，具体哪些板块有望获得险资加仓？余丰慧预测，基础设施建设、公用事业（如电力、水务）、消费品（特别是必需消费品）以及医药健康等领域中的优质企业有望获得险资加仓。这些领域的企业通常拥有稳定的现金流和持续的盈利能力，并能提供较为丰厚的现金分红，符合险资追求稳健回报的投资理念。同时，随着国家政策导向的支持，这些行业的龙头企业在未来发展中更具确定性，也更契合险资作为“耐心资本”的投资策略。

北京商报记者 李秀梅