雷递网 雷建平 6月4日

特斯拉CEO马斯克旗下太空探索公司SpaceX（股票代码：SPCX ）日前更新递交招股书，准备2026年6月12日在美国纳斯达克上市。

SpaceX每股发行价为135美元，发行5.556亿股，募资总额为750亿美元。SpaceX此次发行的股份只占全部流通股比例的4.2%，剩下95.8%股份由公司CEO马斯克及其他内部人士持有。

SpaceX授权承销商在必要时增发股票，使筹集资金总额达到857亿美元。按该股价计算，SpaceX的假设市值将约为1.785万亿美元。

SpaceX计划将此次筹得的资金用于“包括扩展人工智能（AI）计算基础设施、升级发射基础设施及运载火箭、扩大卫星星座的规模与容量，以及将剩余资金用于一般企业用途”等目的。

据相关备案文件显示，SpaceX还需要利用IPO筹资及债务融资，在至少六个月内偿还部分总额达200亿美元的过桥贷款。

SpaceX透露已投入超过150亿美元用于开发下一代火箭“星舰”（Starship）。该火箭用于运输大量货物，可能作为登月着陆器使用。

对于马斯克而言，SpaceX的首次公开募股（IPO）是他打造可重复使用火箭并殖民火星这一梦想的巅峰之作。

SpaceX估值故事中的重要一环是“星链”（Starlink）项目——这项基于卫星的互联网服务于2019 年正式投入运营。

星链贡献了SpaceX 绝大部分的利润，而其强劲的增长势头，或许正是SpaceX选择在当前时机进行 IPO 能够获得丰厚回报的关键原因。

2026年是美股IPO的大年，除了SpaceX外，Anthropic和OpenAI也在筹备IPO，当下，Anthropic已经秘密递交招股书，不出意外，也可能是一家市值超万亿美元的公司。

已部署9600多颗Starlink卫星

SpaceX成立于2002年，是一家在太空、连接和人工智能领域构建未来集成硬件和软件基础设施的公司。SpaceX设计、制造、发射和运营基于尖端技术的产品和服务，包括世界上最先进的火箭和航天器。SpaceX安全可靠地运输宇航员、卫星和其他有效载荷，执行造福地球生命的任务。

截至2026年3月31日，SpaceX还运营着一个高速、低延迟的全球宽带数据和通信网络，由近地轨道上约9600颗Starlink宽带和移动卫星提供动力，为164个国家、地区和其他市场数百万消费者、企业和政府客户提供连接。

Autonomous Drone Ship “A Shortfall of Gravitas”

SpaceX旗下核心产品包括猎鹰9号（Falcon 9），这是世界上第一枚可快速重复使用的轨道级火箭，猎鹰9号于2010年首次发射，完全消耗时，其低地球轨道的有效载荷能力约为23公吨。截至2026年3月31日，猎鹰9号已完成约620次轨道太空发射，任务成功率超过99%。

Falcon 9

猎鹰重型（Falcon Heavy）。猎鹰重型火箭于2018年首次发射，当时它将一辆特斯拉全电动跑车（“特斯拉跑车”）及其被称为Starman的人体模型乘客送入太阳轨道。猎鹰重型运载火箭的有效载荷能力约为64公吨，是一种可部分重复使用的超重型运载火箭，旨在将大型有效载荷送入轨道。

Falcon Heavy

龙飞船（Dragon）。SpaceX的龙飞船于2012年由猎鹰9号发射，成为第一艘往返国际空间站的商业航天器，国际空间站是一个轨道实验室，是人类太空飞行的研究设施和目的地，八年后，它成为第一艘将人类送往轨道实验室的私人制造的飞行器。自2020年以来，SpaceX 的龙飞船已经安全地搭载了来自20个国家的78名机组人员。

星舰（Starship）。Starship于2023年首次发射，旨在成为一种完全可重复使用的超重型运载火箭。Starship V3旨在以完全可重复使用的配置将100公吨的货物运送到地球轨道，同时实现类似于商业航空的快速周转时间。未来几代星舰的设计目标是将有效载荷能力提高一倍。

迄今为止，SpaceX已进行11次星舰飞行测试。SpaceX 还计划进行第12次飞行测试，这将首次亮相下一代星际飞船飞行器和超重型助推器，由SpaceX猛禽发动机的下一代进化提供动力，并从星际基地新设计的发射台发射。

“Chopstick” Super Heavy Booster Catch

SpaceX预计星舰将于2026年下半年开始向轨道运送有效载荷。SpaceX已经取得了创新的里程碑，比如在助推器发射的同一个塔上用“筷子”臂接住助推器。SpaceX预计这种能力将促进快速翻新和再利用，允许每天以较低的成本进行多次发射。

SpaceX旗下还有xAI，xAI成立于2023年，2026年初被SpaceX收购，xAI的基础设施支持Grok的训练和推理。

年营收187亿美元 净亏49亿美元

招股书显示，SpaceX在2023年、2024年、2025年营收分别为103.87亿美元、140亿美元、186.74亿美元；运营利润分别为-35亿美元、4.66亿美元、-25.89亿美元；净利分别为-46.28亿美元、7.91亿美元、-49.37亿美元。

SpaceX在2026年第一季度营收为46.94亿美元，上年同期为40.67亿美元；运营亏损为19.43亿美元，上年同期为2700万美元；净亏损为42.76亿美元，上年同期为-5.28亿美元。

SpaceX在2025年来自Space运营亏损为6.57亿美元，来自Connectivity运营利润44.23亿美元，来自AI的运营亏损为63.55亿美元，一共运营亏损为25.89亿美元。

SpaceX在2026年第一季度来自Space运营亏损为6.62亿美元，来自Connectivity运营利润11.88亿美元，来自AI的运营亏损为24.69亿美元，一共运营亏损为19.43亿美元。

SpaceX在2025年来自Space Adjusted EBITDA为6.53亿美元，来自Connectivity Adjusted EBITDA为71.68亿美元，来自AI的Adjusted EBITDA为-12.37亿美元，SpaceX在2025年Adjusted EBITDA为65.84亿美元。

SpaceX在2026年第一季度来自Space Adjusted EBITDA为-3.51亿美元，来自Connectivity Adjusted EBITDA为20.87亿美元，来自AI的Adjusted EBITDA为-6.09亿美元，SpaceX在2026年第一季度Adjusted EBITDA为11.27亿美元。

SpaceX虽然主要是发射卫星火箭，但主要资本支出却是在AI，2026年第一季度的AI资本支出高达77.23亿美元，来自Space资本支出为10.52亿美元，来自Connectivity支出为13.32亿美元。

马斯克将是两家市值超万亿美元公司的掌门人

目前，马斯克担任SpaceX公司董事长、CEO、CTO。

IPO前，马斯克持有849,494,440股A类股，占A类股的比例为12.3%；持有5,569,053,075股B类股，占B类股的比例为93.6%，拥有85.1%的投票权。马斯克一共持有SpaceX约50%股权。

IPO后，马斯克持有A类股的11.3%；持有B类股的93.6%，拥有84.4%的投票权。

IPO前，SpaceX董事Antonio J. Gracias持有7.3%的A类股，IPO后，仍持有6.7%的A类股。

一旦SpaceX市值达到1.6万亿美元，马斯克将成为世界上第一个万亿美元的富翁。马斯克也将成为两家市值超过万亿美元公司的掌门人。

以下是SpaceX路演PPT（雷递网精编处理）：

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