被动投资成“泡沫发动机”？SpaceX上市引爆美股流动性大考
创始人
2026-06-10 16:53:31
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6月10日，据彭博社，学界与市场观察人士警告，来自指数追踪基金的数十亿美元潜在需求，可能形成一套反馈机制，进一步推高SpaceX的股价。在纳斯达克、富时罗素与MSCI准备加速将SpaceX纳入其指数之际，这种风险正在加剧。根据指数再平衡预测机构Intropic的数据，SpaceX上市仅15天后，其约30%的自由流通股将由被动投资者持有。
哈佛商学院助理教授Marco Sammon表示，各大指数提供商争相快速纳入SpaceX，部分原因在于基准指数之间的隐性竞争。Sammon此前研究指出，市场对指数纳入的提前预期，通常会吸引对冲基金与做市商提前逐步建仓，从而在指数正式买入时提供流动性，缓解价格冲击。但他强调，加速纳入新股将压缩套利者建立仓位的时间窗口，让套利者没有足够的时间来积累库存。
根据彭博行业研究估算，被动投资工具已占美国股权基金资产约60%，并控制着标普500指数约五分之一的市值。长期以来，市场担忧指数化投资可能扭曲交易行为与价格形成。
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