界面新闻记者 | 韩理

加密货币再迎集体跳水。

6月9日夜间，比特币遭遇一轮大跌，一度跌破61000美元；截至发稿，比特币已经迎来小幅反弹。Coinglass数据显示，过去24小时，全球有超过11万人爆仓，爆仓金额超过4亿美元，其中多头爆仓金额达到3.03亿美元。

近期，加密货币市场迎来剧烈震荡。6月5日夜间，比特币四年多来首次失守60000美元心理关口，最低跌至59207美元。

尽管相较于上周（6月1日-6月7日）的惨烈，本周加密货币跌势有所缓和，然而加密货币恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区间，在如此低迷的市场情绪之下，反弹能否持续，已成为市场参与者共同关注的焦点。

新火集团研究院院长丁元告诉界面新闻，宏观流动性收紧与AI板块的资金分流共同决定了这次调整的深度，其杀伤力远大于短期事件的冲击。

“一方面，地缘政治冲突趋于长期化，叠加美国通胀数据再度走高，市场对美联储政策的预期已由降息转向加息。这导致长端美债收益率飙升，全球资本开始从高风险资产向传统避险资产转移。另一方面，AI的磁吸效应明显，人工智能概念股在主流资本市场表现强劲，吸引了原本可能流入数字资产的大量增量资金。在资金总量有限的背景下，AI等新兴热点分流了本可流入加密市场的增量资金。”丁元表示，特定事件也影响了投资情绪，Bankless CEO清仓ETH以及全球最大的企业比特币持有者Strategy 的减持行为，在短时间内引发了散户投资者的跟风保护性抛售。

加密货币的持续回调也拖累多只跟踪相关指数的ETF同步下行。Wind数据显示，截至6月9日，最近一周，华夏SOLETF（03460）、博时以太币ETF（03009）、嘉实以太币ETF（03179）、华夏以太币ETF（03046）等跌幅均超过15.5%，嘉实比特币跌幅超过14.5%。

丁元告诉界面新闻，美国的比特币现货ETF已经录得持续13天的净流出，在过去三周内流出资金达到42.1亿美元。这是今年规模最大的一次机构赎回。该数据也表明机构投资者往往在价格大跌前就提前降仓，而非单纯对下跌被动反应。此外，长期持有者中约有530万枚比特币处于浮亏状态，这部分资金正在经历账面资产缩水，也在一定程度上压制了市场的短期买盘信心。

界面新闻注意到，比特币在上周五跌破60000美元的关键关口后，出现试探性反弹。根据最近的数据，比特币在61000美元至64000美元区间内波动。

在丁元看来，由于宏观制约因素短期内难以消除，数字资产市场在未来一段时间内将持续承受下行压力。同时，判断市场能否触底，不能寄希望于单一的暴涨，而需要观察几个核心的系统性节点。

首先是美股风向标事件——预计在6月12日上市的SpaceX的股价表现将直接测试科技股市场的资金容纳度。“如果美股科技板块继续维持高位，数字资产的资金外流现象可能还会加剧”，他指出。

其次是关键政策与货币决议，6月17日的美联储FOMC会议是否在大概率不变的情况下有其它表现。同时，7月份即将推进的美国加密货币监管核心法案——《清晰法案》（Clarity Act）的进展，将决定传统金融资金是否能合法合规地留在这个市场。

市场情绪与溢价指标也是需要核心观察的。丁元认为，Strategy 的后续买卖行动会直接影响大户信心。同时，Coinbase的USD溢价（衡量美国大型机构投资者对比特币是买还是卖的指标）和USDT的折溢价率（观察海量散户或场外资金是否正在涌入或撤离整个市场的指标），是观察合规资金是进场还是离场的最直接窗口。“当这几项重大宏观政策与市场事件尘埃落定后，行业的合规边界会更加清晰，届时市场才会展现出更明确的底部特征。”

那么对于投资者来说，当前最需要警惕的是什么？

一位加密货币分析师表示，现在的加密市场已经不是一个独立的封闭市场，它是一个高度依赖全球传统资本溢出效应的被动市场。

上述人士指出，当前，美股与加密市场的联动性达到了前所未有的高度。传统金融资金通过合规渠道进入数字资产后，也把美股的风险传导了进来。美股一旦出现系统性波动，机构会优先抛售加密资产，以满足美股端的保证金追缴要求。而从系统风险来讲，当前美股的繁荣很大程度上由人工智能概念支撑，如果AI企业的业绩无法支撑现在的高估值，美股一旦发生大幅度回调，加密市场作为高风险资产，将会迎来更大规模的被动清算。

“在此背景下，普通投资者如果只盯着链上钱包或者特定币种的涨跌，很容易忽视来自传统金融市场的降维打击。投资者需要保持对宏观金融市场的敬畏，紧密跟踪主流资本市场的估值健康度，是防范下一波系统性风险的关键手段。”前述加密货币分析师表示。