国际黄金持续惨遭抛售，当下所有市场投资者都在疑问：黄金的牛市还在吗？

首先我们梳理当下核心资金面信息：全球最大黄金ETF持仓依旧处于持续减持状态，从5月22日至今，减持动作从未间断，这也直接对应了黄金持续走跌的行情。目前盘面没有增量资金入场，场内资金不断流出，多头力量持续枯竭。白银走势同步偏弱，白银ETF同样延续减持态势，整体贵金属资金情绪极度悲观。

回顾昨晚市场行情与数据波动，昨日美国CPI数据落地，通胀月率有所回落，意味着当下通胀并没有市场担忧的那般失控，数据理论上小幅利多黄金。行情也给出了正向反馈，昨晚金价从低位4130快速反弹，冲高至4170附近，短短时间拉升四五十美金，短暂修复跌幅。

但行情反弹转瞬即逝，晚间美伊再度互相空袭交火，地缘局势再度恶化，市场一致预期霍尔木兹海峡解封难度进一步加大。时至今日，地缘冲突带来的全球通胀抬升，早已从市场预期变成既定事实，持续三个多月的供应链紧张、能源涨价，彻底夯实了输入型通胀基础，这也导致金价昨晚再度遭遇疯狂抛售，快速跳水回落。

当下基本面最典型的特征就是局势极度拉扯、反复摇摆。美伊一边持续军事交锋、战火不断，外交层面却依旧宣称还在谈判，市场完全摸不透真实局势。而特朗普近期更是放出两段极具争议的激进言论：面对持续走高的通胀，特朗普直言“我爱通胀”，让人分不清是无奈调侃，还是刻意释放的市场信号。

除此之外，在记者问及美伊关系后续进展时，特朗普直接强硬表态：6月11日伊朗必须签署和平协议，如若不然，美方会将伊朗彻底炸烂。暂且不论是否存在翻译偏差，但这番激进表态，直接让本就紧张的中东局势再度升温。

美伊对峙至今已经拖延100多天，长期地缘拉扯彻底推高全球输入型通胀，这是当下压制金融市场、影响央行政策、主导黄金走势的核心底层逻辑。

很多人悲观看待当下黄金行情，但我想跟大家说一个最朴素的市场道理：没有只跌不涨的行情，金价持续下跌、价格不断走低，性价比会持续提升，低位必然会吸引大量抄底买盘进场。我简单问大家一句，如果黄金跌到400低位，大家会不会买？答案一定是肯定的。价格跌得越深，后续聚集的抄底资金就越多，反弹空间也就越大，当下的下跌，都是在为后续的反转行情铺路。

今晚市场迎来重磅核心数据，也是本周最大变数：晚间八点十五分，欧央行即将公布利率决议。目前市场预期欧央行本次将加息25个基点，这个预期完全刷新了我的认知，也可能会让我调整后续整体行情思路。

一直以来我都强调，本轮通胀是典型的输入型通胀、供给端通胀，核心根源是原材料涨价、海运运费上涨、全球供应链受阻，并非经济过热催生的需求型通胀。这种背景下，企业本身就面临成本暴涨的经营压力，如果欧央行再度加息、抬高市场再融资利率，会进一步增加企业贷款成本，对实体经济无疑是双重打压，根本无法从根源上解决输入型通胀问题。这也是我当下最大的疑惑，仅代表个人观点。

我们重点解读本次欧央行加息的行情影响：如果今晚加息如期落地，欧元会短期走强，进而打压美元指数。目前黄金经过持续大跌，已经释放了大量空头风险，极有可能走出卖预期、买事实的反转行情，借助美元回落开启反弹拉升。

不过我个人预判，欧央行本次大概率不会落地加息。即便意外加息成真，黄金短期也只会砸出最后一轮深坑，打出更低、更优质的布局点位，后续反而会开启更大级别的上涨行情。纵观历史，每一轮全球货币政策大变革、流动性剧烈波动时，黄金都会先因流动性枯竭快速下跌，随后迎来超级反转行情。

最典型的就是2020年3月疫情周期，美联储半个月紧急降息175个基点，黄金先从高位暴跌至1400低位，随后一路暴涨冲高至2000，大跌之后必有大涨。

当下沃什刚刚上任，美联储货币政策充满不确定性，叠加下周日本央行利率决议、美联储重磅利率决议，全球央行政策进入集中动荡期，市场资金普遍持币观望，阶段性流动性枯竭，金价短期震荡洗盘、砸坑蓄力是必然走势，而每一次深跌，都是中长期布局的绝佳机会。

接下来看今日技术面详细分析。昨日我原本预判金价跌至4072就会止跌企稳，毕竟晚间前期已经下跌120美金，跌幅已经足够充分，但行情完全超出预期，单日最大跌幅高达220美金，直接下探4022低位。

回归当下技术结构，无论是四小时大周期还是一小时小周期，指标、结构全部空头排列，下跌趋势完整且强势，整体交易思路依旧顺势做空为主。

波段行情重点关注上方4233压力位，承压可继续看回落；下方终极波段支撑锁定4000整数关口，这个位置是2025年11月18日的历史起涨点，也是本轮下跌的终极防守位。目前盘面持续高点下移、低点创新低，空头趋势明确，我们必须尊重客观盘面，不盲目逆势抄底。

日内短线方面，今早行情快速下跌后迎来快速反弹，出现小幅止跌征兆。日内短期支撑关注4022，上方压力关注4144、4175。整体思路不变，依旧以高空为主。

我再次重申抄底核心原则：不连续两日不创新低，坚决不抄底。目前盘面没有任何企稳上涨信号，唯一的亮点是四小时级别今早收出一根长下影反转K线，今日行情大概率围绕4066区间反复博弈震荡，但不足以判定趋势反转。

永远记住交易原则：不参与80%的震荡行情，只抓确定性机会。大跌并不可怕，耐心等待连续两日不创新低、盘面彻底企稳后，再布局多单即可。