作者： 快刀财经 郑栾

近日，新消费行业又迎来一笔久违的大额融资——咖爷科技宣布完成B轮融资，由美团龙珠领投，高瓴创投、柏睿资本、苏创投等机构联合跟投，总额接近4亿元。

这是迄今为止国内商用全自动咖啡机赛道规模最大的单笔融资。

同样在上半年，主业为意式半自动咖啡机的格米莱也已向港交所提交招股书。这家国产半自动咖啡机龙头2025年前九个月录得4.49亿元营收，净利润同比暴增365%，上市后有望成为中国咖啡机第一股。

两家企业的资本动作背后，是一个正在悄然改写全球格局的产业。海关总署2024年数据显示，全球80%的咖啡机已经贴着“Made in China”的标签出厂。然而在金字塔尖的万元以上超高端市场，外资品牌仍占据超过80%的份额。

随着中国的咖啡门店数量正式超越美国，中国制造也紧随其后，逐渐重塑咖啡机产业链。

01追觅离职创办咖爷，他要重构高端咖啡机

咖爷科技创始人吴鹏曾是追觅早期核心成员，深度参与追觅早期的产品研发和业务布局，在智能硬件行业积累了丰富经验。

2022年，吴鹏从追觅离职，随后进入一家美元基金担任投资人，专注硬件消费与智能制造赛道。

在做投资调研的过程中，吴鹏偶然接触到了商用咖啡机行业。

他看到中国的咖啡产业链供需完全不匹配：一方面，中国咖啡连锁正在以全球罕见的速度爆发，瑞幸、库迪，各种便利店、茶饮品牌都在疯狂增加咖啡供给。

另一方面，高端商用咖啡机的核心供给仍牢牢掌握在瑞士Thermoplan、Franke和意大利La Marzocco等百年品牌手中，国内品牌大多只能停留在酒店、办公室等中低端场景，真正能进入连锁品牌核心吧台的寥寥无几。

看到创业机会的他就此创办咖爷科技，聚焦国内全自动咖啡机领域，主打消费级和商用级全自动咖啡设备。

在产品层面，咖爷参照特斯拉SEXY系列搭建分层完整产品矩阵，该命名理念源自“Smart is the new SEXY”，以安全化、智能化、标准化硬件覆盖便利店、精品咖啡馆、企业茶水间等全商用场景，形成覆盖高中低端、适配多元渠道的完整产品线布局。

与传统咖啡机企业不同，吴鹏组建了一支跨界工程师团队，将新能源、医疗器械、精密自动化、流体萃取等多个领域的研发人才整合在一起，用硬科技的思路重新解构咖啡机这一传统品类，对咖啡研磨、粉重控制、布粉填压、加压萃取等核心工艺进行了全链路重新设计。

比如，为了追求安全性和耐用性，咖爷科技全线产品采用食品级不锈钢冲泡核心，取代了传统的塑料冲泡模组，以适应商用场景下长期高温、高压、高频次运行的严苛工况。

诸如此类的技术创新还有不少，据咖爷科技官方介绍，截至2025年底，其已累计申请专利超300项，其中发明专利占比超过40%。

明确的战略与壁垒，让咖爷科技成立后融资顺利：

2023年3月，完成近亿元天使轮融资；

2024年4月，完成数千万元A轮融资；

2024年11月，完成近亿元新一轮融资，美团龙珠首次入局；

2026年6月，完成近4亿元B轮融资，美团龙珠领投，高瓴创投持续加码。

咖爷科技X系列主力机型现已销往全球80多个国家和地区。在国内市场，今年X系列整机全年销量，已超越同级进口品牌过去十余年在国内市场的销量总和。

这是一个从核心零部件重构，去冲击高端咖啡机市场的故事。

02 45%毛利率，中国制造转型升级的典型样本

如果说咖爷科技的崛起，是互联网和供应链对小众产业的降维打击，那么格米莱则是中国制造转型升级的典型样本。从给海外品牌做嫁衣，到打造自有品牌并冲刺资本市场，一家典型的，产业升级成功的广东小家电企业。

格米莱的历史可以追溯到2011年，由袁彬在广东顺德创立。和顺德无数家电企业一样，格米莱最初也是从ODM代工起步，为海外品牌提供咖啡机的设计与生产服务。依托顺德完整的家电供应链，公司很快在制造端站稳了脚跟。

2013年，格米莱推出自有品牌“Gemilai”，正式开启品牌化转型。2015年推出首款商用意式咖啡机，2024年自建5万平方米制造基地投产，成为行业内少有的涵盖设计、研发、制造、销售及服务的全产业链咖啡机品牌。

今年1月，格米莱控股正式向港交所递交主板上市申请，中信证券担任独家保荐人。

招股书披露的数据，清晰展现了这家国产龙头的增长势能。2024年营收4.98亿元，同比增长61.7%；2025年前9个月营收4.49亿元，同比增长44.1%；毛利率接近45%——一个让很多制造业企业想都不敢想的数字。

净利润增速更为夸张，2025年前9个月达5400万元，同比暴增365.2%；

业务结构上，格米莱采用“自有品牌+ODM”双轮驱动模式，但自有品牌的占比在持续提升。从2023年的69.2%提升至2024年的82.4%，2025年前9个月进一步升至83.3%。这意味着格米莱已经基本完成了从代工厂向品牌商的转型。

与咖爷科技略有区别的是，格米莱的产品，既有2B的，也有2C的。

根据弗若斯特沙利文数据，按收入计算，格米莱是中国咖啡机行业第二大品牌、国内第一大本土咖啡机品牌，2024年市场份额约7.5%；在半自动意式咖啡机赛道位居第一，市场份额为16.0%；在分体式半自动意式咖啡机细分领域市占率更是高达27.9%。

时至今日，格米莱的产品已分销至全球60多个国家和地区，累计销量超过200万件。

从顺德的代工厂到冲击港股IPO的国产龙头，格米莱的15年发展历程，正是中国咖啡机产业从"中国制造"向"中国品牌"升级的缩影。

03独揽全球八成产能，中国企业冲击中高端

如同烈日照射之下，树荫中透过的点点光斑，咖爷与格米莱的崛起，并非孤例，而是中国咖啡机产业爆发的缩影。

根据海关总署2024年的出口数据：中国咖啡机出口额达174.6亿元，贸易顺差高达166亿元，中国已经拥有了全球咖啡机80%以上的产能。除了上述两个品牌，苏州的咖博士、广东新宝旗下的百胜图、山东的海氏烘焙，也都在行业内取得一定成就，销往海外。

产能暴涨背后，是咖啡门店数量激增带来的巨大需求空间。

根据WorldCoffeePortal的数据，2025年中国连锁咖啡门店数量达到87505家，几乎是美国市场的两倍，稳居全球第一。这也是全球咖啡市场历史上，首次有单一国家在一年内新增超过2万家咖啡店。

瑞幸以3万家门店领跑全球单市场，库迪、幸运咖也相继突破万店规模，星巴克中国门店超8000家……门店数量的爆炸式增长，直接拉动了商用咖啡机的需求。而在家庭用户中，咖啡文化的普及也在快速推高家用咖啡机的渗透率。

但目前，数量的普及还难以掩盖国产品牌在高端市场的不足。在商用领域，国产品牌的整体份额不足30%。

以上海为例，2万多家咖啡馆中，有五成在使用意大利La Marzocco品牌。瑞幸80%的意式咖啡机来自瑞士Franke，单台采购价约8万元，是国产同类产品的3倍。星巴克臻选门店采用的La Marzocco Strada AV机型，售价更是高达15万元以上。

外资品牌的优势来自技术与品牌的双重壁垒。

咖啡机是精密电器，核心技术涉及热力学、流体力学、精密机械与电子控制，外资品牌经过百年积累，在萃取精度、稳定性、使用寿命等方面仍有明显优势。比如进口设备的萃取精度误差可控制在±0.5ml，而国产设备普遍在±2ml左右。

尽管中国制造业掌握了全球80%的产能，但高端品牌和核心零部件，还掌握在外企手中。

这也是咖爷科技和格米莱能被资本看好的原因，它们一个有志于重构咖啡机的核心零部件，用弯道超车的方式颠覆高端咖啡机产业；一个既有产能，又同时具有2B和2C的渠道和营销能力，有机会成为全球产业领军者。