二季度涌现多只“翻倍基”，已披露季报显示其无一例外“拥抱”科技。AI（人工智能）叙事仍在延续，但板块内部已现分化，公募基金经理将如何应对？

随着公募基金2026年二季报密集披露，多只绩优基金二季度调仓路径曝光。在AI产业浪潮与国产替代共振之下，半导体产业链强势上涨，重仓光模块、半导体设备等核心赛道的权益类基金业绩亮眼，多只产品单季净值翻倍。

展望后市，多位基金经理表示，科技主线中长期景气逻辑未变，将继续聚焦半导体材料设备、国产替代等机遇；同时提示板块内部分化加剧等风险。

多只基金加仓AI产业

截至7月14日，已有平安、长城、融通、金信、华富、红土创新、同泰等多家公募率先披露旗下部分基金二季报。

已公布数据显示，多只基金表现亮眼，不乏单季净值翻倍者。其中，平安半导体领航精选A单季净值上涨126.52%，金信稳健策略A、长城半导体A、融通产业趋势A和同泰数字经济A分别上涨113.37%、107.46%、104.4%和101.98%。此外，红土创新新科技、平安睿享文娱、融通创新动力等基金单季度涨超85%。

《国际金融报》记者注意到，部分“翻倍基”投资方向高度相似，均在二季度末重仓半导体、AI产业链等科技板块。同时，上述基金重仓股亦有部分重合，包括中际旭创、中微公司、东山精密等光模块、半导体设备及PCB（印制电路板）领域的头部企业。

上述多只基金还披露了二季度调仓思路。比如，年初刚成立的平安半导体领航精选在一季度完成建仓，二季度核心布局以半导体设备材料链条为主、国产算力及其他方向为辅。

金信稳健策略以“前道设备+关键零部件”等低渗透率环节为核心配置，对部分估值扩张较大、市场预期较为充分、历史累计涨幅较大的前道设备兑现了结，同时增加了光刻制程与零部件、高壁垒光芯片等低国产化环节的配置权重。

长城半导体适当减仓了涨幅过大的存储扩产相关设备材料，加仓相对滞涨的国产算力标的。

融通产业趋势二季度持仓集中在人工智能板块；融通创新动力则在二季度减持了尚待爆发的AI应用端，进一步聚焦并加仓当前业绩释放更快、确定性更强的硬件方向，提升了效率类资产比例。

同泰数字经济主题坚持科技多赛道投资，均衡配置海外与国产算力产业链，同时关注端侧AI及AI应用进展。

国产替代方向备受关注

在全球AI产业趋势驱动下，相关板块二季度表现亮眼。展望后市，多位基金经理仍看好AI产业链的投资机会，不过鉴于二季度市场行情极致分化，部分基金经理提示了相关风险。

平安半导体领航精选基金经理蔡锐帆认为，“AI将是半导体行业增长的核心引擎”，并表示，受益于国产半导体扩产的国产半导体设备材料链条将迎来良好的成长机遇，该赛道有望在中长期迎来“从1到N”的显著性突破。他还表示，半导体国产替代将是未来中长期的成长方向。

金信稳健策略基金经理孔学兵维持对半导体国产替代方向长期基本面的积极展望，但淡化短期景气度，高度重视成长确定性。他表示，中长期来看，“以高端前道设备、光刻机核心零部件、高价值耗材、高壁垒光通信等为核心的半导体国产替代方向，可能是不确定市场中少数具备相对确定性的方向性资产类别，值得以长期主义态度积极对待”。

长城半导体产业基金经理杨维维认为，AI对半导体全产业链（包括模拟、功率、存储等）的需求均有明显拉动，“国产大模型的追赶对国产算力的拉动远未触及天花板；同时，随着国产卡的持续迭代升级，性价比逐渐凸显，市场化放量已经是大势所趋”。

融通创新动力基金经理闵文强提示关注产业拐点的两大风险：

一是AI产业大循环尚待跑通。今年以来的核心驱动因素来自coding（编程）领域的爆发，但仍然属于替代部分人工的小循环，给全社会带来显著增量的大循环仍需持续验证。”

二是Capex（资本支出）对海外流动性的依赖度上升。若没有新的应用端显著增量，明年资本支出的增长都将显著依赖于融资，未来AI产业景气度的持续性在分子与分母两端，都将与海外流动性产生更高频的共振。

平安睿享文娱基金经理黄维提示，经历二季度上涨后，部分标的股价已提前反映后续业绩预期，科技板块后续可能呈现分化格局。

记者夏悦超 实习生 周子尧

文字编辑陈偲

版面编辑 毕丹丹

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