界面新闻记者 | 田鹤琪

界面新闻编辑｜杨悦

2026年上半年，中东局势扰动供应链，国际油价一度冲破120美元/桶，国际石油巨头再次迎来丰厚利润。

六大国际石油巨头近日均披露中期业绩，高油价周期下盈利表现可谓亮眼。

制图：界面新闻记者田鹤琪

其中，沙特阿美以绝对优势领跑，上半年调整后净利润达到672亿美元，同比增长29.2%。紧随其后的是美企埃克森美孚，净利润234.5亿美元，同比大涨89%；雪佛龙同样表现强劲，净利润147.7亿美元，同比飙升115%。

欧洲阵营中，道达尔能源、壳牌和bp的利润虽不及美国同行，但也实现了显著增长。道达尔能源净利润114亿美元，同比增长47%；壳牌98.4亿美元，增长70.2%；bp的增幅最大，同比大涨139%至89.3亿美元。

整体来看，六家企业上半年合计利润高达约1356亿美元(约合9151.5亿元人民币)，相当于每天赚7.49亿美元（约合50.56亿元人民币）。

除了利润增长，现金流同样强劲。

制图： 界面新闻记者田鹤琪

具体看，埃克森美孚经营活动产生的现金流为323亿美元，同比上涨约32%；壳牌275亿美元，同比上涨30%；雪佛龙251亿美元，同比上涨82%；道达尔能源 184亿美元，同比上涨35%；bp 137.2亿美元，同比上涨约51%。

沙特阿美是六家企业中唯一经营现金流下降企业，其经营现金流为562亿美元，同比下降5.2%。沙特阿美归因于应收政府款项增加，及存货增加带来的营运资金不利变动，但这一负面影响已被更高的盈利部分抵消。

利润普涨的背后，是一场关于资产质量的较量。以美国公司为代表，优质油田正进入产量释放的爆发期。

埃克森美孚上游产量创20多年新高，二叠纪盆地产量增加，超过180万桶/日。

受益于赫斯资产及二叠纪盆地产量等增加，雪佛龙上游油气产量也同样创下历史新高，第二季度的产量比去年同期增长了20%。

雪佛龙还与伊拉克政府签署框架协议，计划参与西古尔纳 2 油田、纳西里亚油田及一条出口管线开发项目，该区域属于全球油气资源储量最丰富的盆地之一。

与此同时，受益于俄罗斯炼能缺失、中东供应中断导致亚洲炼厂原料紧张、全球库存处于历史低位，全球炼化利润率正处于历史高位，这也为巨头们贡献了可观的收益。

雪佛龙炼油厂原油装置日处理量刷新纪录，达到107万桶，原油装置产能利用率超过97%；道达尔能源炼油和化工部，上半年实现调整净营业利润为34亿美元，同比增长近5倍；壳牌二季度炼油利润率环比上升41%至24美元/桶，使化工及产品部门调整后收益创下自2021年第三季度以来的最佳水平，达到28.77亿美元。

界面新闻注意到，沙特阿美虽是盈利能力最强的公司，但其二季度产量环比大幅下滑25%，至946万桶油当量/日，在六大企业中产量降幅最大，主要由于霍尔木兹海峡封锁致其不得不寻找替代路线。

欧洲能源公司过去几年承担了更大的能源转型压力。它们曾经提出减少油气投资，大规模进入新能源的目标。但现实是新能源项目收益率低、能源安全需求重新上升。因此，近两年来，欧洲公司出现明显调整——从“能源转型先锋”回归“资本纪律”。

以壳牌和bp为例，这两家公司正在重新寻找平衡。bp在低碳转型方面曾一度走在前列，但近年来开始降低新能源投资比例、增加油气资本开支，并出售部分低收益业务。

今年4月新上任的CEO梅格·奥尼尔明确表示，公司在强化资产负债表方面取得了显著进展，并采取了措施来简化和加强业务。

bp近期动作频频。包括出售了盖尔森基兴炼油厂，同意出售奥地利零售业务，宣布意向出售英国北海业务，并计划出售美国沼气业务Archaea。

另据英国《金融时报》报道，bp正与科威特主权财富基金支持的财团深入谈判，拟出售其太阳能业务Lightsource，旨在将更多资源重新聚焦于收益更高的石油和天然气业务。

针对上述出售是否属实以及相关进展细节等内容，界面新闻8月5日致邮bp，截至发稿，并未取得回应。

壳牌近期推进大额并购及资产出售，以进一步优化能源业务布局。

7月15日，壳牌宣布以164亿美元收购加拿大ARC资源公司，这是其自2015年后的最大并购。交易旨在巩固其在加拿大LNG和页岩气的领先地位。同时，壳牌以13亿美元出售了旗下超2000家捷飞络快保门店，并以18亿美元出售了印度可再生能源平台Sprng Energy。

相比bp和壳牌，道达尔能源走了一条差异化路线，继续深化一体化电力布局。

欧洲方面，完成收购EPH旗下英、意、荷、法四国灵活发电资产50%股权，EPH 是中欧和东欧地区最大的能源集团之一；对位于哈萨克斯坦Mirrny项目作出最终投资决定，该大型陆上风电场装机容量1吉瓦，配套 600兆瓦时储能设施，预计25年运营周期可生产约100太瓦时可再生电力；位于菲律宾440兆瓦峰值光伏电站开工建设，计划2027年底投入运营。

截至2026年4月底，道达尔能源拥有近36吉瓦的可再生能源发电总装机量；在过去12个月内，新增并网装机容量8吉瓦；其计划到2030年实现每年超过100-120太瓦时的净发电量。

不过，该公司也在调整新能源资产组合，出售了欧洲七个国家全部的分布式光伏资产。

随着AI和数据中心的爆发式增长，电力需求激增，油气巨头们敏锐地捕捉到了这一新的增长点，开始加强相关布局。

本季度，雪佛龙与微软签署一份为期20年的购电协议，将为微软位于西德克萨斯的数据中心提供267万千瓦场内专属自备电力。

雪佛龙CEO迈克尔·沃思表示：“依托我们独有的资源与技术优势，我们已完成企业战略布局，既能为美国人工智能产业领先发展提供能源支撑，同时也能创造稳健可持续的现金流。”

沙特阿美加强布局能源科技。今年5月，沙特阿美与全球中性原子量子计算公司Pasqal联手，正式启用了沙特阿拉伯的第一台量子计算机，用于油气藏模拟、炼化工艺优化。

石油巨头们赚得盆满钵满的同时，美国总统特朗普在近日则炮轰两家美国油企，称“如果没有特朗普政府的智慧、远见、力量和稳定”，美国石油行业乃至整个国家早就完了”。

地缘政治方面，霍尔木兹海峡的局势依然牵动全球神经。据央视新闻消息，伊朗方面8月5日密集发布与阿曼就霍尔木兹海峡航运安排的谈判进展。伊方称，将在霍尔木兹海峡建立一种不同于过去60年的新通行模式，同时表示，协议与“立即开放海峡”无关，海峡开放取决于美方能否纠正其“违规行为”。另一方面，美方接连释放信号，称48小时内或见分晓。

如今，国际油价已回落至80美元/桶附近。下半年，地缘政治风险、供需格局变化与能源转型压力仍将交织，石油巨头门如何在传统能源盈利与未来能源布局之间寻找平衡，将成为观察行业下一轮变局的重要窗口。