Visa和Mastercard与稳定币的关系，正在从结算和支付接入进一步延伸到底层网络运行。

支付之家注意到，Circle公布Arc的创始验证者阵容。除Circle外，首批外部验证者包括Visa、Mastercard、Global Payments、MoneyGram、渣打银行、美国存托信托与结算公司DTCC、洲际交易所ICE、BlackRock、Galaxy、SBI集团和住友商事。

Circle披露，Arc已经进入私有主网阶段。现有公共测试网仍在运行，公共主网计划于2026年9月16日上线。这次公布的是Arc正式开放前的验证者和机构整合进展，公共主网尚未投入运行。

过去，Visa和Mastercard与Circle的合作主要集中在稳定币结算和支付连接层。

Visa已经允许部分发卡机构和收单机构使用USDC履行VisaNet结算义务，今年4月又将Arc列入全球稳定币结算试点支持的区块链。Mastercard也在扩大稳定币结算能力，已宣布将支持包括USDC在内的多种受监管稳定币，并覆盖多条区块链，其中USDC已在部分市场支持早期链上结算流。

两家卡组织不再只是把稳定币和区块链接入现有结算体系，也开始进入由Circle体系推动建设的网络验证层。

这些安排均属于境外市场实践。中国大陆禁止虚拟货币相关业务活动，金融机构（含非银行支付机构）不得为相关业务提供账户开立、资金划转和清算结算等服务，在境内开展现实世界资产代币化活动原则上同样被禁止。

这次不是“又支持一条链”

在一般的区块链合作中，支付机构可以增加一种稳定币结算选项，连接一条新的区块链，或者为客户提供钱包、托管和资金转换服务。这些合作并不必然意味着支付机构参与底层网络运行。

Arc目前采用许可制权威证明机制。验证者需要轮流提出和检查区块、参与共识投票，超过三分之二同意后完成最终确认。

Mastercard表示，其参与Arc创始验证者阵容，是为了支持可信、可互操作的基础设施，连接新兴区块链网络与企业所依赖的金融体系。Visa则表示，将作为验证者参与并帮助保护Arc网络。

Visa和Mastercard由此开始直接参与Arc的底层网络运行，承担交易排序、区块生产、共识确认等职责。相比增加一种稳定币或支持一条新区块链，进入验证层把卡组织的参与前移到了Arc的网络运行阶段。

两家公司可以在Arc形成阶段直接参与网络运行，更早接触机构接入和实际业务需求。Circle体系引入卡组织、银行和市场基础设施，也把这些机构的运营能力、支付网络和金融连接带进了Arc。

验证者身份目前只能说明其参与网络运行，并不等同于拥有Arc的完整治理权。创始验证者如何准入和退出、承担何种合同责任，以及协议升级和重大决策中的权力如何分配，仍待进一步披露。

从发行USDC到建设网络和应用基础设施

与此同时，Circle正在把业务从稳定币发行和连接工具进一步延伸到底层网络和应用。

过去，Circle最核心的角色是发行USDC和EURC，并通过CCTP、Gateway等工具连接不同区块链。稳定币的支付、交易和资金管理场景，则主要由卡组织、银行、支付机构、交易平台和钱包等合作方承接。

按照Circle公布的2026年产品架构，Arc和开发者基础设施位于底层，USDC、EURC、USYC等数字资产位于中间层，Circle Payments Network和StableFX等支付、外汇及资金应用位于上层。Circle还计划把Arc用于CPN和StableFX等支付、外汇及资金业务。

过去，Circle需要适配不同区块链的性能、费用、治理和交易确认机制。有了Arc之后，Circle体系进一步进入底层网络建设，并尝试把支付和外汇产品直接接入其中。

在稳定币和技术接口之外，Circle又把与金融机构的合作延伸到了网络运行层。这些机构可以参与网络运行，各类支付和金融应用则可能把自身业务接入Arc。

Arc的网络交易费用以USDC计价和支付，公共主网上线初期，USDC将是唯一的Gas资产。EURC和USYC也获得协议层面的原生支持，但并不承担初期Gas功能。

Circle还公布了拟议中的ARC网络协调资产设计。白皮书提出，ARC未来可能用于质押、验证者激励和部分治理安排。官方同时明确，ARC目前尚未推出，是否最终开发和部署原生代币仍未作出最终决定，相关质押和治理机制也没有在Arc网络中启用。

支付机构进入网络，支付应用准备进入交易流

Circle公布的验证者阵容中，Visa、Mastercard、Global Payments和MoneyGram分别覆盖卡组织、商户服务和跨境汇款等环节。

Visa和Mastercard由稳定币结算和支付连接进一步进入区块生产与交易确认。两家公司的银行卡授权和清算仍运行在既有体系中，但其角色已经延伸到Arc的基础设施运行环节。

Global Payments和MoneyGram的参与，则为Arc连接商户资金流和跨境汇款网络提供了机构入口。MoneyGram已经表示，希望参与建设支持金融机构和消费者全球资金流动的基础设施，但两家公司是否会在公共主网上线时同步推出具体产品，仍未披露。

Circle同时公布了一批预计在主网上线初期运行的支付服务。Rain、Thunes和Wirex预计通过Arc处理支付与结算流，覆盖卡支付结算、消费者支付平台和全球跨境支付网络。

Visa、Mastercard等机构参与网络运行，Rain、Thunes和Wirex等服务商则可能把实际支付交易带入Arc。支付业务进入网络后，相关资金流可以由稳定币承接，过去分散在不同机构和系统中的环节由此开始连接起来。

Arc想连接的不只是支付

DTCC、ICE和BlackRock的参与，显示Arc的目标并不止于稳定币支付。

除了支付和汇款，Circle体系还希望Arc承载稳定币外汇、资金管理、抵押品流动以及代币化资产交易。

Circle称，BlackRock预计将在Arc上部署美元机构数字流动性基金BUIDL，使符合条件的机构投资者能够在同一链上环境中完成基金申购、赎回和资产运用。这项部署目前仍属于预期安排。

Circle还与DTCC计划从2027年下半年开始，把DTC托管资产的代币化服务连接到Arc。按照披露方案，市场参与者未来可能在Arc上的第三方应用中使用DTC代币化资产，并在DTC体系之外使用稳定币完成相关结算。

DTCC现有证券结算系统并没有因此迁移到Arc。DTCC推进的是多链连接策略，Arc只是计划接入的网络之一。2026年7月，DTCC已经在生产环境完成多类DTC代币化证券交易，包括美国国债及回购DVP、股票DVP、证券借贷和抵押品质押等，但这些交易并非在Arc上完成。

支付和汇款服务对应资金转移，BlackRock、DTCC等机构则可能带来可交易、可调用的资产。Arc希望把资产流转和资金结算放到同一套链上基础设施中。

如果这些安排逐步落地，Arc承载的就不只是支付，还可能延伸到外汇和资产交易。目前，DTC代币化资产在Arc上的交易及与稳定币结合的生产级结算安排尚未落地。

Arc因此更接近一套以稳定币作为原生费用和重要结算资产，同时连接支付、外汇、资金管理和代币化资产的机构型区块链基础设施。

开放使用背后的许可验证

Arc希望在应用层保持开放，同时在共识层采用许可制。

按照现行设计，开发者可以在无需审批的情况下部署应用和发送交易，但验证节点由经过选择、身份明确的机构运行。验证者需要满足安全、可用性和合规要求，并承担相应的运行责任。

这种“开发使用开放、验证参与许可”的结构，让金融机构更容易识别责任主体、评估运营风险，也更符合其对稳定性和可追责性的要求。

当前Arc采用许可制PoA，以机构身份和运营责任维持共识。Arc官方路线图提出，未来可能转向许可制PoS，以扩大验证者参与，同时保留合规要求。ARC白皮书中的质押、委托和验证者激励，则属于这一潜在演进方向中的拟议机制。

Visa、Mastercard目前进入的是PoA创始验证者集合，并不存在已经运行的ARC质押体系。两家公司未来是否需要持有或质押ARC，以及验证者收益如何分配，都要取决于ARC是否最终推出及后续机制设计。

Arc已经公布创始验证者阵容和基本运行框架，但谁能成为验证者、谁决定协议变化、未来激励如何分配，仍将决定各参与方在网络中的实际权限和利益分配。

9月16日只是开始

Arc由Circle旗下Arc Network Services LLC推出，并由许可制验证者集合运行。Circle体系是Arc的主要推动者和平台组织者，但Arc并非简单由Circle单方运行。

公共主网计划于9月16日上线。

Circle称，届时将公布围绕Arc建设的应用框架、AI开发工具、现实资产发行能力以及面向开发者、用户和智能体的操作界面。

部分受到关注的功能目前仍处于规划阶段。例如，Arc Privacy Sector被设计为可选择启用的隐私执行环境，现阶段尚未在网络中正式开放；多稳定币Gas支付等服务也仍在路线图中。

主网上线后，这套机构阵容还要落到稳定的节点运行、真实的支付和资产交易，以及后续治理安排上。

对中国大陆支付行业而言，这类境外实践并不是可以直接复制的业务路径，但稳定币发行方开始向网络和应用延伸、传统支付机构开始参与网络运行，这种基础设施关系的变化仍值得观察。

卡组织仍在把稳定币接入既有支付和结算体系。Visa、Mastercard现在又进入了Arc验证层，Circle则借助卡组织、收单机构、银行和资本市场基础设施，把更多真实业务连接到这套网络。

如果Arc最终能够同时承载支付、外汇和资产交易，卡组织面对的就不只是一种新的支付资产，而是一套试图承载更多金融活动的境外金融基础设施。

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