8月17日，锅圈食品（上海）股份有限公司（锅圈，02517.HK）发布2026年中期业绩。截至2026年6月30日，锅圈实现营业收入39.47亿元，同比增长21.8%；毛利8.49亿元，同比增长18.3%；净利润2.13亿元，同比增长12.1%；核心经营利润2.25亿元，同比增长18.3%。

在此基础上，锅圈经营规模同步扩大。截至6月30日，锅圈门店总数达到12198家，较去年同期净增加1798家；注册会员数量达到约8200万，同比增长63.0%；门店抖音GMV达到9.1亿元，同比增长97.2%；锅圈农场GMV达到2.4亿元，同比增长超过600%。

一系列经营数据背后，锅圈的增长结构正在发生变化。在持续深化“社区央厨”战略基础上，公司正在形成由线下渠道、线上渠道与锅圈食品产业“三驾马车”共同驱动的发展格局，通过消费终端、数字流量和食品产业能力之间的相互赋能，进一步释放万店体系价值。

线下渠道持续扩容，门店规模与经营效率同步增长

线下仍是锅圈连接消费者的核心基础设施。截至2026年6月底，锅圈门店达到12198家，较2025年同期增加1798家。其中，上半年净新增乡镇门店367家，乡镇门店总数达到3377家，持续提升对县乡市场“在家吃饭”需求的覆盖能力。

规模扩大的同时，存量门店继续保持增长。上半年，锅圈向老店销售产品收入达到25.82亿元，同比增长7.4%，显示出门店增长仍保持“新店扩张+老店提效”的双轮驱动模型。

门店形态也在持续升级。报告期内，锅圈完成684家门店的大店模式升级，通过更丰富的产品组合和全时段消费场景，提高单店对家庭餐饮需求的承接能力。同时，锅圈露营已有96家网点投入营业，将火锅、烧烤等优势供应链从社区延伸至户外聚餐、郊野休闲场景。

由社区门店、乡镇门店、大店以及露营、小炒等新业态共同构成的线下网络，正在从单一商品交易终端，进一步向多场景家庭餐饮入口升级。

会员突破8200万，锅圈农场GMV增长超600%

与线下网络同步增长的，是锅圈不断增强的线上经营能力。2026年上半年，锅圈通过多层级抖音账号矩阵实现平台曝光量超过69.7亿次，同比增长117.8%；门店通过抖音渠道实现GMV 9.1亿元，同比增长97.2%。线上内容触达与线下万店履约进一步打通，持续推动“锅圈闪购”即时零售场景发展。

会员已经成为连接线上与线下的重要基础。截至6月底，锅圈注册会员数量达到约8200万，同比增长63.0%；会员消费金额占比达到73.2%，较去年同期提升12个百分点。随着会员规模和消费贡献同步提升，锅圈的增长正由单纯扩大消费者触达，进一步转向用户精细化运营和复购价值释放。

锅圈农场则成为线上板块新的增长亮点。上半年，锅圈农场通过抖音直播等线上渠道，实现全渠道已付GMV 2.4亿元，同比增长超过600%。金枕榴莲果肉、虎皮榴莲千层蛋糕、北海熟海鸭咸蛋等产品陆续推出，进一步将锅圈的产品范围由传统火锅烧烤向优质农产品和更多家庭日常消费需求拓展。

从锅圈闪购到锅圈农场，线上业务的价值也不再局限于销售渠道，而是进一步承担内容种草、用户运营、需求发现和流量导入等功能，与万店网络形成线上线下协同。

食品产业夯实底盘，“三驾马车”形成增长闭环

线下和线上持续扩张的另一端，是锅圈不断深化的食品产业布局。

截至2026年6月底，锅圈拥有7家食材生产工厂，覆盖调味料、丸滑及水产、牛肉等核心品类，并继续推进海南儋州食品生产基地建设。公司坚持“单品单厂”策略，通过数字化供应链加强生产、采购、仓储、物流和门店之间的协同，为门店扩张和创新业务复制提供底盘支撑。

线下、线上和食品产业形成了相互驱动的“三驾马车”，使锅圈形成“制贩零售一体化”的商业模型。食品产业向前端提供稳定、高质价比的产品和供应链能力。线下万店网络承担消费者触达、体验和履约。线上渠道则通过内容、会员和数字化运营创造需求、放大流量，并将消费数据持续反馈至产品和产业端。

三者围绕锅圈食品形成从生产到销售、从流量到履约、再从消费需求反向推动产品创新的经营闭环。

面向未来，锅圈将继续深化“社区央厨”战略，持续发展线下多店型网络，强化锅圈闪购、锅圈农场等线上业务，并推动食品产业与终端渠道进一步协同。与此同时，公司也将通过中国香港门店积累海外市场运营经验，进一步拓展“在家吃饭”的业务边界。

在经营增长的同时，锅圈继续强化股东回报。董事会建议派发2026年中期股息每股人民币0.0503元，预计总额约1.28亿元。报告期内，公司同时累计回购超八千万股H股，总对价约1.92亿港元。

从1.2万家线下门店，到8200万会员和快速增长的线上业务，再到不断深化的食品产业体系，锅圈正在由过去以门店规模驱动的发展模式，进一步走向线下、线上、食品产业协同驱动的新阶段。