宇树科技果然飙涨。

今日，A股“人形机器人第一股”宇树科技正式登陆科创板，股价大幅高开超629%，以开盘价计算，中一签（500股）浮盈高达47.46万元。其IPO发行价为150.80元/股。

宇树科技的主营业务为人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售。有机构指出，人形机器人产业正从“技术验证”迈向“批量交付”，大规模部署可能在2027年至2029年逐步展开。

宇树科技开盘暴涨629%

8月19日，A股开盘，科创板新股宇树科技股价暴涨629.44%，报1100元/股，总市值达4449.11亿元。

宇树科技IPO发行价为150.80元/股，网上发行最终中签率仅为0.0181%，中一签需缴款7.54万元。

本次宇树科技公开发行股票4044.64万股，占发行后总股本的10%，募集资金总额约60.99亿元，扣除发行费用后净额约59.17亿元，资金主要用于智能机器人模型研发、机器人本体研发等项目。

宇树科技以人形机器人和四足机器人研发、生产及销售为核心业务，2023—2025年，公司四足机器人销量合计已经超过3万台，连续多年全球第一。2025年人形机器人出货量超5500台同样位居全球首位。

在上市前夕，宇树科技于8月17日发布了名为“超人”的人形机器人新品，演示视频显示其原地跳高2米、极限速度达12.66m/s，两项指标均打破人类纪录，进一步点燃市场热情。

宇树科技上市后，公司创始人、董事长兼首席技术官王兴兴通过特别表决权安排合计控制公司约65.31%的表决权。

业绩方面，据招股书披露，宇树科技2023年至2025年营业收入的两年复合增长率达226.78%，由2023年的约1.59亿元大幅跃升至2025年的约16.99亿元；同期主营业务毛利率由44.22%提升至60.13%，扣非后归母净利润亦由-1802万元大幅增长至5.91亿元。

随着营收基数大幅提升、行业热度趋于缓和，2026年一季度，宇树科技实现营收4.23亿元，同比增速降至68.49%；扣非后净利润同比下降52.55%，主要原因是研发费用与销售费用增长较快。

2026年上半年，宇树科技实现营收约11.52亿元，同比增长48.54%；归母净利润2.74亿元，去年同期为-3202.45万元；扣非后净利润2.44亿元，同比下降19.34%。

宇树科技表示，为把握具身智能行业发展机遇，公司在机器人本体与结构研发、具身智能大模型、运动控制算法等领域持续加大技术研发投入与新产品开发，并持续扩充研发团队，带动当期研发费用同比增加8203.74万元。同时，为响应公众对国内人形机器人行业近一年来科技进步的持续关注，及巩固品牌市场影响力，公司借助2026年央视春晚等平台开展品牌推广，加之公司销售人员数量增长，当期销售费用新增金额较大，使得公司上半年扣非后净利润较上年同期出现同比下降的情况。

估值贵不贵？

从估值层面来看，宇树科技的发行价格150.80元/股对应的摊薄后市盈率达219.23倍，市销率为35.89倍，均显著高于可比上市公司。其招股书显示，以优必选、越疆为参照的可比公司2025年市销率算术平均值仅约4.92倍，而宇树科技的市销率溢价超过七倍。

有分析人士指出，短期来看，作为“人形机器人第一股”，宇树科技上市后的股价表现或受到市场情绪的影响。从中长期的角度考虑，宇树科技的股价与估值最终将反映出公司的真实价值、未来的成长性及产业的确定性。宇树科技技术迭代速度、行业商业化落地能力也或将决定人形机器人赛道的未来格局与成长上限。

从产业层面来看，当前人形机器人赛道热度持续攀升，产业正迈入关键跃迁期。高盛在最新发布的报告中表示，人形机器人大规模部署可能在2027年至2029年逐步展开，预计全球人形机器人出货量将在2027年达到7.6万台，并于2032年升至50.2万台。

中信建投证券则认为，头部厂商积极推进人形机器人在工业、商业等场景下的应用；随着机器人泛化水平提高，预计其落地场景将进一步扩大，2026年有望成为人形机器人垂类应用大年。

从出货数量来看，工业和信息化部数据显示，今年上半年，国内人形机器人整机产品已达400余款，超过全球半数。市场研究机构Smart　Analytics　Global的数据显示，2026年上半年，全球人形机器人出货量约为19100台，同比增长近三倍，中国人形机器人制造商占全球97％以上的出货量。

王兴兴此前在IPO路演中表示，2026年正值宇树科技成立十周年，十年来宇树始终怀揣初心，梦想着用科技推动人类社会的进步。当下，正逢全球AI与具身智能技术突破前夜，人类迈向更高级文明的黎明时分。希望能和广大投资者一路同行，共享宇树科技成长的喜悦和发展的成果，一起实现人类最终极的梦想：AGI（通用人工智能）。

面对投资者关于股价炒作的提问，王兴兴表示，公司希望投资者是“认同公司的价值才买我们公司的股票”，而不是一味炒作；对于上市后的压力，他则回应称“有压力更有动力”，公司将用好募集资金，加快募投项目实施，并以良好的业绩回报股东。

责编：战术恒

排版：罗晓霞

校对：高源