（来源：21记者 21世纪经济报道）

记者丨李益文

编辑丨叶映橙 江佩霞

8月19日，A股“人形机器人第一股”宇树科技（688836.SH）正式登陆科创板。上市首日，宇树科技开盘报1100元/股，较150.80元/股的发行价上涨629.44%。以开盘价计算，公司总市值突破4449亿元；中一签（500股）投资者浮盈约47.46万元，超过频准激光成为开盘价最赚钱新股。

本次宇树科技的IPO进程堪称“闪电速度”。公司从2026年3月20日IPO申请获受理，到6月1日过会，再到7月2日注册生效，全程仅104天，创下科创板“预先审阅”机制落地以来的最快审核纪录。

新股申购环节，宇树科技同样刷新多项科创板打新纪录。公告显示，宇树科技回拨后网上中签率仅0.01809759%，不足长鑫科技中签率的十五分之一，创下科创板历史新低；网上有效申购户数达到978.46万户，创下科创板历史新高。

作为全球极少数实现机器人业务正向盈利的整机企业，宇树科技的上市不仅标志着中国具身智能产业迈入资本市场新阶段，更掀起了一场覆盖创始人、核心员工、战略投资者及公私募机构的财富分配浪潮。

四位90后身家过亿

创始人王兴兴超千亿元

随着宇树科技上市，90后创始人王兴兴的个人财富成为市场焦点。

据招股书披露，发行前王兴兴直接持有宇树科技8671.4964万股，占比23.8216%，同时通过员工股权激励平台上海宇翼间接持股9.5367%，直接及间接合计持股比例为33.3583%。按照宇树科技发行前总股本36401.7906万股计算，王兴兴合计持有宇树科技的股份约为12143.02万股，发行完成后，其持股比例被稀释至约30.02%。按今日开盘价计算，王兴兴持股市值已超过1335亿元。

值得注意的是，王兴兴并未独揽资本红利。早在上市之前，宇树科技便搭建了多层次股权激励体系。

招股书披露，股权激励平台上海宇翼持有宇树科技10.94%的股份。2017年9月至2021年12月，宇树科技先后与杨知雨等17名员工签订了《期权协议书》，授予该等员工按照1元/注册资本的价格认购公司股权的权利。三位90后高管杨知雨、陈立、张阳光间接持股比例分别为0.49%、0.26%和0.15%，对应的股数约为178.37万股、94.64万股和54.6万股，按今日开盘价计算，账面财富均超亿元。

此外，根据宇树科技员工持股计划，王兴兴持有的上海宇翼上层合伙份额未来将全部用于员工股权激励，激励对象不包括王兴兴本人，并计划自公司首次公开发行并上市满36个月后的两个自然年度内授予比例不低于50%。

除了股权激励平台外，宇树科技还设有战略配售资管计划。根据披露的发行安排及初步询价公告，宇树科技设立两只员工专项资管计划参与本次战略配售——宇树科技员工1号、2号资管计划，合计获配180.04万股，总认购金额2.72亿元，覆盖171名公司高管与核心员工。

其中，1号资管覆盖上百名一线研发工程师，大多为90后青年技术人员，不少人自公司初创阶段便加入。而截至2025年末，宇树科技员工总数为516人，此次参与战略配售人员占员工总数的三分之一。

顶级资本扎堆入局

梁文锋双线布局

除了资管平台外，宇树科技本次战略配售汇聚了众多产业资本与国家级机构。

资料显示，本次战略配售股份合计808.9286万股，占本次发行总量的20%，共9家投资者获配。其中腾讯全资控股公司上海启善投资有限公司获配90.32万股，认购金额1.36亿元，按今日开盘价计算，浮盈约为8.56亿元。

此外，全国社会保障基金理事会、中国石油集团昆仑资本、南方电网产融控股、天翼资本控股等机构亦参与战略配售。

值得注意的是，梁文锋创立的杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）获配93.34万股，占本次发行数量的2.31%，认购金额1.41亿元，限售期36个月。

而梁文锋对宇树科技的布局不仅体现在DeepSeek参与战略配售层面，还体现在其旗下量化私募大举参与网下打新层面。

数据显示，梁文锋创立的宁波幻方量化旗下有155只产品获得配售，合计获配约19.5万股，获配金额约2940.76万元；其另一家量化私募浙江九章资产旗下也有43只产品合计获配6.32万股，获配金额约952.97万元。两家私募合计198只产品获配25.82万股，合计配售金额约3893.74万元。

叠加DeepSeek战略配售的1.41亿元，梁文锋通过一二级市场联动，对宇树科技的总配置规模接近1.8亿元，按今日开盘价计算，梁文锋旗下机构合计浮盈约为11.3亿元。

公募私募齐抢筹

易方达基金获配金额位居榜首

事实上，网下打新整体火爆。共有134家私募旗下2833只产品参与网下打新并最终获配，合计获配254.43万股，对应金额3.84亿元。其中，百亿私募成打新主力，多达62家，世纪前沿获配金额最高，达3393.15万元；九坤投资、宁波幻方量化紧随其后，获配金额分别为3160.98万元、2940.76万元。

公募方面更为踊跃。共有95家公募机构旗下5117只产品参与网下打新并最终获配，合计获配1206.84万股，对应金额18.20亿元。其中，易方达基金以584个配售对象、171.07万股的获配数量、2.58亿元的获配金额位居榜首，按今日开盘价计算，浮盈约为16.2亿元；南方基金、工银瑞信基金分别获配2.17亿元、1.90亿元，分列二、三位。华夏基金、国泰基金的获配金额也均超过1亿元。

高估值之下的隐忧

公开资料显示，宇树科技成立于2016年，是全球知名的高性能通用机器人企业，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产与销售。2023年至2025年，公司四足机器人销量合计超33000台，确立了其在全球四足机器人市场的优势地位。2025年度，公司人形机器人出货量已超5500台（纯人形，不含轮式双臂机器人），出货量全球第一。

业绩层面，宇树科技的商业化虽已落地，但增速已出现放缓信号。财报显示，2023年至2025年公司营收分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元，2025年归母净利润达2.78亿元。

但2026年一季度，宇树科技营收4.23亿元，同比增速回落至68.49%；归母净利润5001.38万元，同比下滑47.69%；扣非归母净利润同比下滑52.55%。公司预告2026年上半年营收10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%，扣非归母净利润将出现同比下滑。

对此，宇树科技坦言，公司存在增速放缓及经营业绩发生波动的风险，并强调，公司营业收入的持续增长由行业发展阶段与竞争状况、下游应用进展与市场需求、公司产品竞争力及品牌地位等诸多因素所决定，盈利状况亦会受到单价成本变化、期间费用变动等经营情况影响。

宇树科技指出，在行业竞争持续加剧、技术快速发展的背景下，受上述诸多风险因素的潜在影响，公司未来将可能无法保持较高水平的发展增速与盈利能力，后续经营业绩存在发生较大幅度波动甚至显著下降的风险。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨江佩霞