科技高位波动、红利上行逻辑强化,分析师:红利+质量双因子策略,优化风险收益比
创始人
2026-08-25 15:48:42
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8月25日,医药、消费、传媒等方向午后走强,生益科技、东阿阿胶、海康威视、巨人网络等多股拉升。资金涌入相关ETF,红利质量ETF招商(159209)盘中实时获净申购1400万份;按Wind Level2实时行情结合均价预估、实时净流入约1600万元。

数据显示,该ETF跟踪中证红利质量指数,对食品饮料、传媒、医药生物三行业合计占比36%,此外还重仓有色金属、计算机、交运等周期、成长板块,不含银行股、在红利指数中“进攻性”突出、定位鲜明。

数据截至2026.8.24

近期红利风格如期修复,东方证券认为,8月市场风偏有望回升,同时考虑分红确定性、盈利成长性的A股红利质量类指数或相对较优。

华宝证券也指出,在近期红利风格的修复中,如红利质量和自由现金流指数等新兴红利指数的修复启动较晚,同时在7月中下旬的反弹也更具力度。前期6月中下旬红利快速回落形成的负反馈目前已大幅消退,短期继续回落并突破前期低点的风险较小,有望回归中长期震荡上行的趋势。

配置上,招商基金资深策略分析师黄亮在近期路演中指出,建议摒弃“重仓抄底科技”或“满仓追涨红利”的极端操作,采用哑铃型策略——以红利质量、红利低波双因子Smart Beta为核心底仓,规避纯周期高股息陷阱;科技端聚焦AI算力光模块、国产存储芯片等业绩确定性强的细分,分批布局;补充创新药、白酒等困境反转板块。

因为传统纯红利策略只筛选股息率最高的公司,很容易买入周期景气高点的价值陷阱。而“红利+低波”“红利+质量”双因子策略,在高股息基础上增加一层风控筛选,适配2026年震荡加剧、风格均衡的市场环境,风险收益比显著优于单因子策略。

以数据为例,中证红利质量2025年ROE达18.58%,不仅高于同类红利指数,甚至优于主流成长指数,说明其在提供稳定分红的同时,还具备更强的盈利能力和成长性。

截至8月24日,中证红利质量(不含全收益)近三年累计上涨27.38%,大幅跑赢红利低波(12.6%)和中证红利(11.16%),同时年化收益率8.69%显著高于红利低波的4.17%与中证红利的3.71%。

不过需注意的是,虽然中证红利质量对比传统红利成长性、弹性更强,但近三年最大回撤略高于同类指数,投资者需结合自身风偏投资。红利质量ETF招商(159209)跟踪该指数,采用月度评估分红机制,自上市以来已经连续分红14个月、分红持续性较为稳定。

数据截至2026.8.24

风险提示:基金有风险,投资须谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

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