（来源：独角金融 独角金融）

作者 | 刘银平

编辑 | 付影

8月24日，东方基金发布重磅人事公告，涉及董事长在内的多名核心高管发生变动。

今年3月18日，掌舵公司长达14年的前董事长崔伟正式卸任，此后由总经理刘鸿鹏代行董事长职责。时隔5个月，这一空缺终于迎来继任者——控股股东东北证券（000686.SZ）总裁何俊岩空降出任董事长，刘鸿鹏也随之卸下代管职责。

与此同步，刘鸿鹏升任副董事长，并接掌财务负责人一职，自此身兼副董事长、总经理、财务负责人三职于一身。而原副总经理张科、原财务负责人郝丽琨则双双离任，后续将“另有安排”。上述系列人事调整均于8月21日正式生效。

人事变动的背后，东方基金正经历规模高光时刻。依托严凯赛道精准押注，公司二季度迎来规模爆发，单季增长520亿元，非货规模环比增幅超50%，整体管理规模一举站上1600亿元关口。其中单只AI主体爆款基金半年规模增长约303亿元，暴涨超6成，一己之力拉动公司主动权益规模翻倍跃升。

但极致爆火的背后隐患同样突出，内部权益业绩撕裂，多只产品大幅回撤承压，甚至出现持仓风格争议。

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58岁券商总裁空降掌舵，

总经理一人身兼三职

新董事长何俊岩的来头不小，目前的身份是东北证券副董事长、总裁——从2015年10月算起，执掌东北证券总裁位置已经超过10年，和董事长李福春搭档10年，是这家无实控人券商里最稳定的管理层组合。

何俊岩是典型的财务出身，注册会计师、注册资产评估师，从东北证券计划财务部总经理干起，一路做到财务总监、副总裁、常务副总裁、总裁。2025年，他从东北证券领取税前薪酬186.5万元。

很多人可能不清楚行业惯例，券商控股的公募基金，董事长大多是券商副总裁、资管条线负责人来兼任，东北证券现任总裁兼任公募董事长，在行业内相对少见。

这种人事安排也释放出股东方面的治理诉求：强化董事会管控，把合规、精细化治理放到更加重要的位置。何俊岩深耕风控、财务体系，由此可以推测，未来公司在个股入库、内部考核、风险管控层面，或会迎来一轮收紧。

值得注意的是他的年龄，1968年4月出生，58岁，按照现在的退休政策，还有两年多就达到法定退休年龄，比上一任董事长崔伟仅小5个月。何俊岩能在这个位置上坐多久，显然是个现实问题。

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刘鸿鹏则是东方基金“老人”——司龄15年，任总经理近10年。

他的履历很有意思，是渠道营销出身：最早在新华证券长春同志街营业部做总经理，后来跳到东北证券管杭州营业部、管营销管理部，2011年5月加入东方基金，从总经理助理兼市场总监干起，2016年出任总经理至今。

这十年，恰好是东方基金从百亿级小厂做到千亿俱乐部的十年。2024年一季度，东方基金管理规模首次站上1000亿元；到今年二季度末，总规模1666.69亿元。今年上半年，公司营收3.75亿元（同比+21.1%），净利润0.53亿元（同比+28.78%）。

说他是公司规模扩张的核心功臣，不过分。

但这次调整后，刘鸿鹏一个人身上压了三副担子：副董事长、总经理、财务负责人。原本郝丽琨专任的财务负责人，她离任后没有聘新人，直接让总经理兼任。

是过渡安排，还是常态化设置？公告没说。但总经理兼管财务，经营权高度集中的同时，制衡怎么保证，是个值得观察的问题。

与郝丽琨一同离任的还有副总经理张科。对于两人的后续去向，公告仅以“另有安排”一笔带过，并未透露更多细节。

虽然这次一口气动了四个人，但东方基金的高管班底底色其实是“稳”。2020年公司完成员工持股计划，三大员工持股平台合计持股10%，多名高管任职超过十年，除了总经理刘鸿鹏、刚卸任财务负责人的郝丽琨外，还有督察长李景岩、副总经理秦熠群等人。

一边是稳定的经营团队，一边是下场收权的股东方，这次“换血”，可以说是一次权力结构的重新排布。

2

单只AI主题基金规模半年增6倍，

爆款狂欢背后藏隐忧

此番高管班子尘埃落定，本质是为3月开启的董事长空缺过渡期画上句号。只是时间节点十分凑巧，就在这5个多月的代任周期之内，东方基金迎来了公司历史上极为特殊的一段时期。

借着AI与半导体赛道行情东风，公司规模迎来大幅抬升，整体基金管理规模站上1600亿关口，截至二季度末为1666.69亿元，单季度规模增长519.72亿元；其中非货规模1534.48亿元，环比增长51.39%。

而这场规模狂欢的头号功臣，是一个人——权益投资部副总经理严凯。

上半年严凯管理的三只基金全部押中半导体赛道，收益集体起飞：

东方惠新A：+167.25%，全市场主动权益季军

东方人工智能主题A：+166.72%，全市场主动权益第四名

东方创新科技：+95.16%

这也促使严凯任期回报大幅走高，近一年综合回报172.04%，投资经理年限6.32年，综合年化回报达20.71%。

更疯狂的是规模。东方人工智能主题的规模从去年末的48.47亿，一路暴增至二季度末的351.25亿元，增幅302.78亿元，涨了6倍多，单二季度基金利润165.55亿元。东方惠新的规模增幅更是超过1400%，由去年末的2.91亿元增至45.72亿元。

东方人工智能主题规模变化

来源：Wind

严凯本人的管理总规模一路飙升至406.8亿元，在东方基金的千亿版图中，有近1/4掌握在在一位主动权益基金经理之手。今年一季度，他刚刚跻身“百亿基金经理”阵营，短短三个月后便再上台阶，杀入“400亿级”主动权益基金经理之列——单季度规模暴增约287亿元，势头之猛令人侧目。

严凯管理基金数量与总规模

来源：Wind

二季度这519.72亿的增量，大部分由严凯一人贡献。东方基金的非货基金管理规模行业排名从第46位一口气跳到第37位。可以说，一只产品改写了一家公司的排位。

爆款另一面，公司内部权益阵营出现割裂的局面，不是所有产品都能站上风口。

东方基金权益投资部的组织架构里，总经理是李瑞，2011年7月加入东方基金，15年证券从业经历，在公司的资历比严凯更深。

但业绩是另一番景象。

李瑞在管4只基金，总规模66.33亿元，较2021年末高峰期224.41亿元缩水大半，投资经理年限8.7年，年均综合年化回报2.66%，还是要优于沪深300指数的同期表现的；但短期业绩下滑明显，近六个月年化回报-13.93%。

他管理的东方高端制造混合A，截至8月21日年内下跌28.97%，跑输业绩基准38.69个百分点，成立以来累计下跌35.11%，同类排名4936/5010，基本垫底。A、C两类份额加起来规模才5000多万元，这只基金成立以来已经发了13份清盘风险提示公告。

更尴尬的是持仓。二季报显示，东方高端制造在二季度买入了中坚科技（002779.SZ），并将其纳入第九大重仓股（占净值4.76%）。

东方高端制造A今年以来净值走势及二季度末股票前十持仓

来源：Wind