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2026年夏天，印度议会人民院通过2026年税收及其他法律修正案，给落地本土的电子制造企业，开出十五年所得税全免的条件，优惠时效一直延续到2041财年，数据中心领域的免税周期，更是拉长到2047年。

政策覆盖范围很广，从终端产品本地生产到上游设备供应，再到保税仓元器件供货都纳入其中，消费电子与算力设备大多在受益名单里。消息传出来，业内却没出现多少动心的声音。

相反，很多有过出海经验的从业者，第一反应是警惕。这个素来有资本坟场说法的市场，突然拿出这样大力度的让利，到底是终于下定决心改善营商环境，还是又一轮请君入瓮的开场。

要理解这份政策的分量，得先看看印度制造业当下的处境。莫迪早年提出印度制造的口号时，定下的目标是2024年让制造业占到GDP的四分之一。

可时间走到2026年，这个比重仍然只有14.8%，和十年前相比几乎在原地踏步。

比数据更难看的是外资的流向。外国直接投资净流入在2021年还有三百八十六亿美元，到2024财年已经跌到不足二十七亿美元。

外国证券投资者从印度股市持续撤资，仅2026年年初几个月，外资抛售的印度股票规模就接近三百亿美元，外资持股比例降到了近年的低位。

印度本土媒体评论当下的营商环境，自己都用上了资本坟场的说法。局面走到这一步，和印度早年的政策选择脱不开关系。

2020年印度接连出台通告，要求所有陆上接壤国家的投资，都必须经过政府审批，几乎把来自中国的投资挡在了门外。政策落地之后，中国对印投资的跌幅很快达到九成八，几乎到了可以忽略的地步。

当时印度的想法很清晰，希望借此摆脱对中国产业链的依赖，扶持本土制造。可五年过去，现实给了完全相反的答案。

电子元件大半依赖中国进口，光伏电池组件有一半来自中国，连仿制药的原料药，也有近四成需要从中国采购。中印贸易逆差不仅没有收窄，反而连年攀升到八百五十亿美元以上。

把中国企业挡在门外之后，本土产业链的窟窿根本补不上，印度制造慢慢成了一句空喊的口号。

于是从2026年三月开始，印度的态度出现了一百八十度的转弯。先是在电子元件太阳能电池等领域，放宽对中国资本的限制，把原本长达半年的审批时限压缩到六十天，同时保留了核心要求，就是企业必须由印度本土人员，或者印方控股实体掌控。

这种分寸感拿捏得格外明确。中国的资金可以进来，技术和产能可以进来，能带动就业和税收更好，但企业的控制权不能放，中国品牌的影响力也不能过度扩张。

就像摆了一桌宴席请人来，客人要买单要出力，主位和点菜权却半分不肯让。

这次抛出十五年免税的政策，本质上也是同样的逻辑，希望用税收让利，把扎根中国的电子制造巨头吸引过去，却没打算真正给出对等的公平保障。

外界的警惕从来不是没来由的，过去这些年，印度用优惠政策引资，再事后收割的案例实在太多。

最出名的莫过于小米的遭遇，当年进入印度市场之后，先是投建工厂，然后铺开渠道再一步步搭建本地供应链，前后投入十几亿元人民币，连续多年坐稳智能手机销量第一的位置，硬生生把一个空白市场做了起来。

可2022年四月，印度执法局以非法向境外转移资金为由，直接冻结了小米四十八亿元人民币的资产，相关官司缠讼至今，这笔钱仍然没能解冻。

不止小米一家，另外几家中国手机品牌也先后遇到麻烦。vivo印度的临时CEO和多名高管，被执法部门逮捕，罪名指向涉嫌洗钱，同时有数亿元资产遭到冻结。

OPPO则被税务部门追讨数额高达四百三十九亿卢比的关税。几家企业辛苦耕耘数年，最后大量利润和资产都被扣在了当地。

这样的事情并非只针对中国企业。全球范围内的头部科技企业，几乎都在印度收到过天价罚单，从互联网巨头到老牌手机厂商无一幸免。

2026年印度政府还给苹果，开出了三百八十亿美元的罚单，这个数字差不多相当于苹果在印度十四年营业额的总和。

连素来精明的马斯克，最后也选择了抽身。2026年五月，印度重工业部长正式对外确认，特斯拉已经彻底终止在印度建厂的计划。

双方拉锯了五年，印度始终要求特斯拉先建厂再谈关税减免，可特斯拉在印度一年的销量只有两百多辆，进口关税高达百分之一百一十，全印度的充电桩还不到五千个，电池成本比中国高出一半。

算清楚账之后，马斯克没有再多犹豫，直接放弃了这个市场。连这种量级的企业都不肯陪跑，印度营商环境的实际情况，已经不需要更多解释。

讽刺的是，从三月放宽中资限制到八月新的免税政策出台，几个月时间里，连专程前去考察的中企都没有多少。印度本土媒体自己都在文章里感叹，杀猪盘的套路用多了，就再也没人愿意相信了。

这套逻辑其实从来没变过。先用各种优惠政策把企业吸引进来，等工厂建完设备安装妥当工人也雇好了，真金白银的沉没成本砸进去抽不开身，政策的脸色就开始变。

从追溯性征税到日常税务稽查，再到资产冻结与强制股权转让，总有办法让企业进退两难。今天承诺的十五年免税，明天就可以通过修改法律取消资格。

今天笑着欢迎投资，明天执法部门就可以上门冻结账户。政策没有稳定性可言，政府的承诺轻得像张薄纸，连最基本的公平市场环境都保证不了，再优厚的税收优惠也只是空中楼阁。

除了政策信誉的问题，印度制造业还有很多绕不开的硬伤。比如苹果在印度的代工伙伴塔塔电子，2026年六月先是发生严重数据泄露，超过二十万份内部文件被勒索软件公开，连未发布产品的零部件信息都流了出去。

同月这家工厂又因为废水排放问题被调查，随时面临停产风险。本地供应链不完整，基础设施跟不上，物流效率低下，劳工规则复杂，这些都是积累了几十年的老问题，绝不是一张免税令就能解决的。

说到底，印度想要的从来不是和外资共赢。它想要中国的技术，想要完整的制造产能，想要制造业带来的就业岗位和税收增长，却又不想给外资公平的待遇和稳定的安全保障。

它希望企业把工厂搬过去，把产业链迁过去，把核心技术留下来，等企业扎下根之后再慢慢清算。中国企业走出去是必然的趋势，全球布局也是很多企业的必经之路。

但去哪里投资，和什么样的市场合作，从来都不能只看眼前的税收优惠。一个政府的信誉，一套稳定可预期的规则，一个公平公正的市场环境，比任何短期让利都重要得多。面对惯于反复的市场，多一分谨慎，永远不会错。