岳阳林纸2026年半年报：经营现金流改善，业绩由盈转亏
蓝鲸新闻8月26日讯，8月26日，岳阳林纸(600963.SH)公布2026年中报，公司受制于主要产品价格下行及组织变革带来的一次性费用增加，报告期业绩由盈转亏；同时，经营活动现金流大幅改善，显示营运资金管理效率提升。
财报数据显示，报告期公司实现营业收入39.54亿元，同比下降11.69%；归母净利润-0.10亿元，同比下滑106.83%，实现扭亏为盈后的再次亏损；扣非净利润-0.13亿元，同比下降110.65%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为7.41亿元，较上年同期的-2.52亿元大幅改善，主要得益于应收账款回收力度加大及票据结算业务规模变化带来的现金流出减少。营收与利润双降，但经营现金流显著好转，反映出公司在市场承压背景下对资金链管理的重视。
公司主营业务涵盖制浆造纸、生态园林及碳汇开发。报告期内，造纸行业延续“总量趋稳、结构分化”特征，文化纸价格低位运行，产业链普遍面临成本倒挂压力。公司浆纸产能240万吨/年，核心产品包括文化用纸、包装用纸及商品纤维素。受市场行情影响，主要产品平均销售价格同比下降，导致销售毛利率不及上年同期。其中，子公司骏泰科技作为浆纸业务核心主体，虽通过优化产品结构对冲部分压力，但仍受浆产品价格同比下降约18%及成本上涨双重挤压，净利润同比大幅下降61.31%至0.86亿元。
此外，为匹配中长期战略，公司实施组织及人员变革，确认辞退福利导致管理费用同比增加17.36%，进一步拖累了当期利润表现。生态业务方面，诚通凯胜等子公司受宏观及政府投资依赖度较高影响，传统市政园林业务回款压力仍存，但碳汇业务储备加速积累，CCER市场交易活跃为公司提供了新的增长预期。
展望后续，造纸行业正处于从价格竞争向价值竞争转型的关键期，具备林浆纸一体化布局的龙头企业更具成本优势。公司依托原料集采和本地化供应优势，有望在行业洗牌中保持韧性。然而，原材料价格波动、下游需求复苏不及预期以及行业产能扩张带来的供需失衡仍是主要风险。此外，生态园林业务的回款进度及碳汇项目的实际变现能力也将影响公司整体盈利质量。后续需重点关注文化纸及溶解浆价格走势、原材料成本控制成效以及经营性现金流的持续性。