12 月 4 日，纽约 COMEX 期货黄金突破 2150 美元 / 盎司，伦敦现货黄金涨至每盎司 2144 美元，均创历史新高。

同一天，碳酸锂期货主力合约 LC2401 跌至 9.64 万元 / 吨，上海有色网（SMM）电池级碳酸锂现货均价跌至 12.8 万元 / 吨，较去年高位跌去近八成，五矿期货在研报中将这样的跌速形容为 “加速俯冲”。

这意味着现在 1 千克黄金可以买 4.2 吨碳酸锂，而去年这个时候只能买到 0.77 吨。

黄金是一种典型的避险资产，从 2019 年以来，中美贸易摩擦、新冠疫情、俄乌冲突、巴以冲突等各种风险事件，一路刺激投资者并降低其风险阈值。每一次危机告一段落但没有完全过去，都在为下一次金价的反弹积蓄力量。最近市场对美联储的降息预期，又给了金价继续往上冲一冲的额外动力。

而造成碳酸锂价格变动的原因则要简单得多：供需关系。

根据上海有色网统计，今年中国新增碳酸锂产能 35 万吨，累计产能达到 95.78 万吨，近五年复合增长率超过 30%。但是碳酸锂的最大下游动力电池产能已经过剩。中国最大的动力电池厂宁德时代的产能利用率已经从去年末的超八成跌至今年中的约六成。

碳酸锂期货价格比现货低，反映出市场对未来价格的预期更为悲观。兴证期货分析认为，目前碳酸锂销售主要面向三个月后新能源汽车厂家在春节期间的备货，而这个时段刚好是下游厂商一年中生产最淡的时候。需求不行，加上普遍看跌的预期，导致客户采购备库存的意愿降低，进一步拖累价格，形成恶性循环。

碳酸锂价格不断下跌，除了能为正在打价格战的新能源车企带去喘息空间，也在深刻影响产业本身的竞争格局。正如《晚点财经》在今年 4 月时提到的：

从生猪、面板、芯片到航运等各个行业的历史经验来看，周期下行、价格下跌，同时也都是行业出清、龙头公司借机攫取市场份额的时候。价格回调将最先使得规模小、成本高、技术水平低的产能被淘汰。

当时碳酸锂的现货价格跌至每吨 20 万元出头，锂渣开始无人问津。如今碳酸锂价格继续减半，一部分依赖外采，或者自身矿产资源品质不佳的企业产能也开始面临淘汰。

据《晚点财经》了解，宁德时代江西宜春项目碳酸锂成本在每吨 13 万至 15 万元之间。《上海证券报》报道称，目前宜春当地有矿石资源的企业还能勉强维持，但依靠外采资源的企业已无力生产销售。

从生产角度，国内碳酸锂的原料主要来自西藏和青海的盐湖、四川的锂辉石、江西的锂云母，以及外采的精锂矿，制备成本依次增加。根据业内专家估算，使用锂辉石制备碳酸锂成本约 7 万元 / 吨，而盐湖提锂成本最低可至 3 万元 / 吨。

另据《21 世纪经济报道》估算，2022 年国内 12 家上市公司生产碳酸锂的平均成本增加至 12.44 万元 / 吨，其中成本低于 10 万元 / 吨的只有 5 家。也就是说如果碳酸锂现货价格跌至 10 万元 / 吨，约六成的上市锂企都将亏损。（邱豪）