来源：郭施亮

个人养老金制度又有新的补充，一方面是将从36个先行城市扩大至全国，另一方面将丰富个人养老金的投资品种，包括国债、指数基金、特定养老储蓄等产品纳入到个人养老金的产品范围之中，这两项措施将会大幅提升投资者参与个人养老金的积极性。

个人养老金可投资指数基金，这项措施对A股市场的影响比较大。根据公开数据显示，首批85只权益类指数基金已经纳入个人养老金投资产品目录，包括了跟踪各类宽基指数、跟踪红利指数等，从细分产品来看，包括了沪深300指数、中证A500指数、创业板等。

在此之前，个人养老金可以投资的品种比较有限，投资者主要通过FOF产品参与投资。这一次，个人养老金的投资产品扩展到指数基金，将会大幅提升投资者的产品选择范围。

在个人养老金开立之际，不少投资者选择了公募基金FOF产品参与投资，但自参与以来，投资者的回报预期却并不乐观。与FOF基金相比，指数基金更强调的是被动跟踪市场指数，长期投资不会受到基金经理的管理能力影响。FOF基金，则更强调主动投资的能力，FOF基金的净值具有一定的不确定性。

相比起FOF基金，指数基金更适合普通投资者参与。以沪深300为代表的宽基指数，更能够代表整个A股市场的运行走向，散户投资者参与其中，可以分享资本市场长期发展的成果。

自沪深300指数成立以来，基本上呈现出运行重心长期向上的趋势。与中证A500指数、创业板相比，沪深300更具有代表性。投资以沪深300为代表的宽基指数，无须担心个股”黑天鹅“风险，更适合长期定投的策略。

当前投资者参与个人养老金的主要特征，体现在开户数量大，实缴比例并不高的现象。为何个人养老金的实缴意愿不高呢？一方面是通过个人养老金抵税的人数不算特别高，年收入10万元以上才可以达到较好的抵税效果，但在全国范围内，年收入持续超过10万元的人只是占一部分的比例；另一方面是通过个人养老金参与投资的产品不够丰富，投资回报预期不算很乐观，例如2年前参与FOF基金的投资者，一直持有FOF基金的投资回报率不算很乐观。

因此，从提升个人养老金的实缴热情角度分析，需要不断丰富个人养老金的投资产品，同时需要提升投资产品的回报能力，这样才能够增强个人养老金的竞争力。

我国养老保险拥有三大支柱，分别是第一支柱的基本养老保险、第二支柱的企业（职业）年金以及第三支柱的个人商业养老保险。其中，第一支柱的参保率很高，但大多数参保者过度依赖基本养老保险，很少人会参与企业（职业）年金和个人商业养老保险。

对无法参与企业年金的个人来说，通过“基本养老保险+个人养老金”的方式进行搭配，可以进一步提升养老金替代率水平。假如你的养老金搭配方式是“基本养老金+企业年金+个人养老金”，那么你的养老金替代率会比较高，你的晚年生活质量会比多数同龄人高。

个人养老金可投资指数基金，意味着投资者的投资选择会进一步丰富。同时，通过个人养老金投资指数基金，可以达到强制理财、长期投资的目的，也可以起到抵税的效果。通过长期定投的形式参与个人养老金、参与指数基金，可以促使持股成本的不断下降，长期投资回报预期也是值得期待的。

个人养老金可以投资指数基金，当参与程度比较高的时候，可以为A股市场带来可观的增量资金补充，逐渐摆脱以存量资金作为主导的市场环境。在高度机构化的时代下，投资指数基金是应对机构化时代的最好策略，长期投资指数基金，长期跑赢通胀的概率比较高。