原创 摩根大通的“双重视角”：稳定与消费刺激
新的一年充满了挑战，这可不是宏大的套话。
特朗普新政将改写美国的历史，并对中国经济进行压制，准备加征６０％的关税，毕竟美国目前还是中国的第一出口大国，如何应对，成为２０２５年经济的主旋律。
最长效的应对是申请加入ＣＰＴＰＰ，商务部研究了２３００多个条款后，再次申请，然而又再次失败，因为ＣＰＴＰＰ的五大门槛显然是对中国体制机制的约束，比如：工会独立。这与中国现在的工会不同，中国的工会是在党委领导下的；ＣＰＴＰＰ成员国定义的工会，是独立于任何政党、行政机构之外，在法律上受保护的工会，可以代表劳动者同企业及方方面面谈判，争取权益。这一条款在中国现有体制框架下，实现有难度。
那么，中国有可能进行体制机制上改革吗？
经济工作会议已经有了明确的定位：“不断完善落实两个毫不动摇的体制机制“。这等于说，目前的国企与民企的二元结构是体制与机制的要求，不能变。一般地理解为政策主要是求稳，摩根大通总结为“双重视角”：稳定与消费刺激。
这就很矛盾，从稳的视角看中国，不但体制机制不能变，现在的大多数政策都不能变，问题是逆水行舟，不变能不能稳得住；２０２５年格局变了，政策已经明确地从稳的视角转向了刺激。一场宽松的货币政策在时隔十四年后，再次启动了。
为什么？
因为已经稳不住了，不仅仅消费要刺激，体制机制也存在着深化改革的问题。因为要刺激消费，或者直升机撒钱，全民发钞，提升会民共享的社会保障体系；或者解决二元经济所引起的资源错配问题，因为中国并不是钱印的少了，而是钱投下去了，由于没有流向效率，流向市场需求，流向对就业的支持，而是流向了办公室精英主导的等级调配，流向了低效的国企，这就决定了财富增长与居民收入的不平衡，从而也定义了易纲所说的，已经长达五年的通缩。
２０２５年又是风云突变，特朗普加征６０％关税，中国想稳也稳不了，唯有积极应对，在稳定与刺激双重视角中，政策开始向刺激倾斜，通过货币贬值抵消加征关税的影响。这实际是一种主动通胀的策略，问题却在于，如果不能转向市场主导资源配置，加印钞票的效率会大打折扣。
正是在这样的背景下，专家又开始呼吁改革。
所谓改革当然要触动体制机制，这可能吗？