来源：新浪基金

在2025年的A股市场中，鹏华基金基金经理闫思倩管理的多只基金业绩呈现出戏剧性分化。截至3月7日，其管理的鹏华碳中和主题A年内收益率高达80.22%，成立以来涨幅达78.81%，近半年涨幅达178.39%，稳居同类榜首第三；而另一只产品鹏华创新未来混合（LOF）自成立以来亏损超43%，管理规模自成立之初的80亿元腰斩至21亿元。

除此之外，从闫思倩旗下6只基金来看，近一年和近六个月的业绩差距极为显著。在近六个月中，业绩最高的鹏华碳中和主题混合A涨幅高达178.39%，而业绩最差的鹏华科技驱动混合发起式A涨幅仅为33.35%。同一基金经理管理的两只产品业绩差距超过五倍，这一现象背后折射出押注式投资策略的巨大风险与争议。

闫思倩现任基金业绩 数据来源：天天基金

具体来看，闫思倩管理的5只基金（鹏华碳中和主题、鹏华新能源汽车、鹏华沪深港新兴成长、鹏华创新未来、鹏华科技驱动）在近年来表现悬殊。鹏华碳中和主题A凭借重仓人形机器人产业链龙头股（如北特科技、兆威机电等）实现业绩爆发。而鹏华新能源汽车混合因新能源板块持续低迷，成为业绩垫底产品之一。此外，其管理的发起式基金鹏华科技驱动虽成立不足一年，但通过分散布局半导体、AI等领域，年内仍录得27.41%的收益。

闫思倩的投资风格以“全仓All in”著称。上述产品业绩的分化也源于闫思倩“霰弹枪式”策略：通过多只基金分别押注不同科技细分赛道，试图捕捉市场风口。例如，鹏华碳中和聚焦机器人硬件，鹏华创新未来则偏向AI芯片和算力。

闫思倩个人简介数据来源：Wind

她在2024年四季报中明确表示，人形机器人是“未来10年大级别贝塔机会”，并认为国内企业有望在硬件制造优势基础上实现技术超车。这种对单一赛道的极致押注，虽在风口期带来爆发式收益，如鹏华碳中和年内跑赢基准超65个百分点，但也导致基金净值波动剧烈。

鹏华碳中和主题业绩表现 数据来源：Wind

例如，鹏华碳中和在2024年上半年曾回撤超16%，同类排名垫底，直至四季度机器人概念爆发才逆袭。

鹏华碳中和主题季度涨幅 数据来源：天天基金

从鹏华碳中和四季度持仓来看，前十大重仓股的区间涨跌幅也大幅高于行业区间涨跌幅。

鹏华碳中和主题重仓持股 数据来源：Wind

市场争议的焦点在于，这种策略本质上依赖“博傻理论”——即通过追逐市场热点，赌后续资金接盘。尽管短期业绩亮眼，但缺乏对基本面的深度研判。例如，其重仓的寒武纪-U虽在2024年暴涨387%，但鹏华创新未来却连续四个季度减持该股，暴露出对估值泡沫的担忧。

鹏华创新未来持股寒武纪变动明细 数据来源：天天基金

闫思倩的职业生涯充满戏剧性。早年因管理工银新能源汽车混合取得3倍回报，被誉为“新能源女神”；但转战鹏华基金后，其管理的产品一度亏损超40%，规模大幅缩水，被投资者嘲讽为“赌棍”。2024年5月，鹏华基金在其业绩低谷期仍为其发行新基金，引发市场质疑“哪来的勇气”。

这种评价分化反映了公募基金行业的深层矛盾：高弹性策略虽能打造明星产品，但普通投资者往往难以承受其波动风险。以鹏华碳中和为例，个人投资者占比超83%，而鹏华创新未来混合（LOF）个人投资者占比超91%，鹏华新能源汽车混合A个人投资者占比甚至高达97%，尽管收益亮眼，但多数人或许难以承受“过山车式”净值波动。

业内人士表示，监管部门需加强对“风格漂移”基金的约束，同时推动投资者教育，避免盲目追逐短期业绩。对于基金经理而言，如何在追逐创新与坚守价值之间找到平衡，将是长期课题。

闫思倩的“冰火两重天”业绩，既是科技投资浪潮的缩影，也揭示了押注式策略的潜在风险。对于普通投资者，选择此类基金需谨记：高收益往往伴随高波动，唯有认清自身风险偏好，方能避免成为市场博弈中的“最后一棒”。