读懂IPO|继保荐业务涉财务造假后,华龙证券再陷股权拍卖僵局,每股1.12元无人问津
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2025-03-21 23:07:27
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来源|时代商业研究院

作者|雷小艳

编辑|郑琳

IPO在审企业因股权被质押、被司法冻结、被拍卖而存在股权变更风险,是否能顺利推进其审核进度?

华龙证券股份有限公司(下称“华龙证券”)作为甘肃省唯一的法人证券公司,早于2017年就报送上市辅导备案并获受理,开启上市计划。2021年,华龙证券作为保荐机构因涉入北京蓝山科技股份有限公司财务造假、欺诈发行的违规案件中,导致该公司的IPO审核进程被中断。

全面注册制后,华龙证券于2023年3月再次申报上交所主板IPO并获受理,且于申报当月进入已问询状态。然而,在完成一轮审核问询函回复后,该公司的IPO审核再次陷入停滞,截至目前仍无最新进展。

审核问询函回复文件(2023年年报财务数据更新版,下同)显示,截至2024年5月末,有5名股东所质押的华龙证券股权因涉入破产、债务违约事由而面临被处置风险,更有8名股东因身陷破产、债务诉讼事由其所持有的华龙证券股权处于被司法冻结状态。

而阿里拍卖平台的公开数据显示,2020年7月以来,以华龙证券股权为标的的拍卖记录共计有23条,其中10条显示为拍卖成功,拍卖价格为2.85~3.80元/股不等。

最新拍卖交易显示,华龙证券的拍卖价格或要每况愈下。阿里拍卖平台显示,新洲集团有限公司(下称“新洲集团”)于3月20日以1302万元起拍价拍卖所持有的1162.32万股华龙证券股份,即每股价格为1.12元,与该拍卖所列示拍卖标的市场价2324.64万元对比,打了五六折。

该拍卖于3月20日上午10点整开始,截至该日下午6点整,该拍卖或因一直无人报名参与竞价而中止。交易预告显示,该拍卖将于4月5日进行二次拍卖。

3月14日、21日,就保荐业务涉入财务造假、股权因质押面临处置风险、股权被司法冻结等相关问题,时代商业研究院向华龙证券发函、致电询问。截至发稿,该公司尚未回复相关问题。

多名股东质押股权并面临股权被处置风险

华龙证券的前身华龙证券有限责任公司(下称“华龙有限”)成立于2001年,是由甘肃省人民政府组织筹建,经中国证监会批准的综合类全牌照证券经营机构。

2014年,华龙有限完成股改,更名为华龙证券。彼时,该公司的实收资本为22亿元,在国内49家A股上市证券公司的实收资本降序排名中位列第30位,处于中游偏下位置。

不过,2016年,通过在新三板挂牌和定向募资,华龙证券的实收资本在当年末上升至63.27亿元,在国内49家A股上市证券公司的实收资本降序排名中位列第13位,资本实力得以彰显。

增资过后,华龙证券的股东数量也同步大幅增加,股权结构更为分散。招股书显示,该公司的股东数量从2014年末的21家增加至2018年末的114家。截至2022年末,该公司第一大股东的持股比例仅为16.29%,在49家A股上市证券公司的第一大股东持股比例降序排名中位列第43位。

这为华龙证券埋下了较高的股权不稳定风险隐患。

审核问询函回复文件显示,截至2024年5月31日,华龙证券共有16名股东因提供担保或融资需求质押名下股权,累计质押的股份数量达4.02亿股,占当期总股本的比例为6.35%。

其中,广西江宇房地产有限责任公司(下称“广西江宇”)、江阴澄星实业集团有限公司(下称“江阴澄星”)、广西远辰投资集团有限公司(下称“广西远辰”)等3名股东,质押的华龙证券股份比例均超过50%,违反了《证券公司股权管理规定》及《关于实施有关问题的规定》。

对此,华龙证券解释称,上述3名股东在公司登记机关办理质押登记的时间均为2019年6月,彼时《证券公司股权管理规定》尚未颁布实施,因此不存在违反规定的情形。

除了存在违规风险,上述质押股权还存在变更风险。审核问询函回复文件显示,上述质押股东中,广西江宇、江阴澄星、北京海吉星医疗科技集团有限公司(下称“北京海吉星”)、正邦集团有限公司(下称“正邦集团”)、广西远辰质押的股权均因债务违约面临被处置的风险。

经核算,截至2024年5月31日,上述5名股东质押的华龙证券股份共计1.57亿股,占当期总股本的比例为2.48%。

股权拍卖不断,每股1.12元起拍仍无人问津

因多名股东陷入债务纠纷,除了质押股权面临变更风险,华龙证券的股权还涉入多起债务纠纷案件而被司法冻结、拍卖。

审核问询函回复文件显示,截至2024年5月31日,含北京海吉星、广西远辰、广西江宇3名质押股东以及东旭集团有限公司、兰州投资(控股)有限公司、安徽安粮控股股份有限公司、厦农商(上海)资产管理有限公司、自然人股东荣军持有的华龙证券股份全部处于司法冻结状态。截至2024年5月31日,上述处于司法冻结状态的华龙证券股份合计2.91亿股,占当期总股本的比例为4.59%。其中,除了荣军、广西江宇,其他7名股东所持有的华龙证券股权全部处于被司法冻结状态。

而阿里拍卖平台的官网显示,以华龙证券股权为拍卖标的的拍卖记录共计有23条,其中10条为拍卖成功,拍卖价格为2.85~3.80元/股,拍卖企业为厦门厦信投资集团有限公司、江阴澄星,而这两家企业均已破产。

最新拍卖记录显示,2025年2月25日,新洲集团拟拍卖其所持有的1162.32万股华龙证券股份,起拍价为1627.25万元,不过该拍卖最终因无人出价而流拍。

阿里拍卖平台还显示,3月20日,新洲集团再次拍卖其所持有的上述股份,起拍价调降至1302万元,相当于1.12元/股,与该次拍卖所列示的拍卖标的市场价2324.64万元对比,打了五六折,与该平台以华龙证券为标的资产的历史拍卖记录中最新成交价3.04元/股对比,打了三七折。

时代商业研究院追踪发现,该拍卖于3月20日上午10点整开始,截至该日下午6点整,拍卖或因一直无人报名参与竞价而中止。交易预告显示,该拍卖将于4月5日进行二次拍卖。

需注意的是,在第一轮审核问询函回复文件中,新洲集团虽然被列示为质押股东,但华龙证券彼时表示,新洲集团经营状况良好,且其所持有的质押股权被处置风险较小。

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