证券时报记者 程丹

中国资本市场和外资机构正实现“双向奔赴”新局面。一方面，证监会明确表示，要构建更加开放包容的资本市场生态，加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，进一步增强各类外资参与中国资本市场的便利度；另一方面，多家外资机构看好中国市场结构性机遇，包括摩根士丹利在内的不少机构上调了中国经济增速预期和股指目标。

瑞银全球金融市场交易部主管贺立言认为，去年9月以来，随着中国一系列稳增长和开放政策的陆续出台，全球资本对中国市场的投资热度持续攀升，欧洲投资者群体中，更多的投资者目前对中国资产从低配转为中性，一些投资者甚至超配，中国资产相对全球其他投资品种，具有较大的吸引力。

资本市场全方位开放

外资和外资机构是中国资本市场的重要参与力量，构建让外资愿意来、留得住的市场机制，是资本市场全面深化改革开放的关键举动之一。

近年来，证监会不断完善资本市场对外开放政策，深入推进市场、产品、机构双向开放，推动资本高效流动、要素合理配置和制度互学共鉴。持续放宽合格境外投资者准入条件，扩大投资范围。优化境外上市备案制度，完善境内外上市联动机制，有序拓展资本市场跨境互联互通，推动A股纳入明晟、富时罗素、标普道琼斯等著名国际主要指数。支持更多外资金融机构在中国开展业务。总体看来，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续提升，外资参与中国资本市场的良好生态正在形成。

这些政策的出台，为外资金融机构营造了更加公平、透明、可预期的市场环境，在越来越开放友好的制度环境中，外资机构不断向中国市场投下“信任票”。以在华展业的外资券商为例，目前中国资本市场已有摩根大通证券（中国）、高盛（中国）证券、渣打证券、法巴证券、瑞银证券5家外商独资券商，以及星展证券、大和证券、野村东方国际证券等多家外资控股券商。证监会披露的信息还显示，目前申请设立审批已获接收的外资券商包括城堡证券、花旗证券、瑞穗证券等。从数量上看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

招联首席研究员董希淼认为，外资机构通过独资模式可更灵活地整合全球资源，提升在华业务竞争力，同时也将推动中国资本市场与国际规则接轨，中国资本市场具有独特的市场环境和投资者结构，外资机构需在合规、人才本土化、客户资源拓展等方面持续发力，如何将全球经验与中国市场实际结合，将是其未来发展成效的关键。

外资机构看好中国资产

我国资本市场规模大、发展快，金融业对外开放加快和深化，为全球金融机构带来重大机遇。尤其是去年下半年以来，随着中国经济持续释放积极信号、科技资产价值重估浪潮兴起，国际资本正以空前热情涌入中国市场。

外资机构看好中国资产的音量不断放大。高盛在近期发布的一份研究报告中称，得益于人民币兑美元汇率走强，维持对中国股票市场“增持”立场，高盛预计人民币计价资产的主题偏好将提升，企业盈利前景将持续改善，外资流入中国股市的力度将增强；摩根士丹利发布的年中展望报告显示，鉴于结构性改善，例如上市公司ROE（净资产收益率）触底回升、盈利趋稳等，上调中国股票指数目标，料2026年6月的基准指数目标分别为MSCI中国指数上涨5%、恒生指数上涨5%、沪深300指数上涨3%等。

“中国资本市场复苏自去年起已有迹象，外部冲击对中国资本市场复苏的冲击仅为短期扰动。”高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军表示，在全球资本流动，寻求多样化配置的背景下，未来中国离岸市场及A股有望持续成为资本再平衡的受益者。

科技与消费成为海外投资者最为关注的投资主线，今年以来，高盛、富达投资、施罗德投资等外资机构，多次出现在A股上市公司调研名单中，调研范围涵盖了人工智能、医疗、消费等行业。

资本市场大门将越开越大

构建更加开放包容的资本市场生态将是未来一段时间的改革重点。证监会主席吴清近日在参加陆家嘴论坛时表示，近期将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，包括发布合格境外投资者（QFII）制度优化方案，将更多产品纳入外资交易范围，尽快将QFII可交易期货期权品种总数拓展到100个，与中国人民银行共同研究推出人民币外汇期货，会同相关方面推动液化天然气期货期权等产品上市，让全球投资者更加顺畅、更加充分地分享中国创新发展机遇。

“建议提升市场包容性和开放度，放宽市场准入限制，吸引更多国内外优质科技企业和投资者参与我国资本市场。”德邦证券研究所所长、首席经济学家程强表示，要提高市场的国际化水平和全球资源配置能力，加强与国际资本市场的互联互通和合作交流，推动跨境投资、并购重组等业务发展，提升我国资本市场在全球科技创新领域的影响力和话语权。

董希淼预计，未来我国将持续吸引境外金融机构加快进入、深度参与境内市场发展，继续提高金融市场开放和准入便利程度，持续扩大外资金融机构业务范围，积极参与国际金融治理，持续增强在全球金融市场的影响力和话语权。