7月12日，在北京金融街宁静的周末，泓德基金官网悄然挂出一则高级管理人员变更公告，原督察长李晓春因退休离任；同日，原副总经理李娇于离任副总经理一职，转任督察长。李晓春的“退休离任”与李娇的“工作转任”，恰似一组精准咬合的齿轮，平稳完成了督察长职责的交接。然而，这场看似顺畅的人事更迭背后，却似乎掩不住泓德基金高管团队日渐单薄的底色。

图片来源：泓德基金官网

原督察长李晓春是泓德基金的“老人”，这位1965年4月出生的金融老将，曾任国泰君安企业融资总部副总监、收购兼并总部总经理，上海荣正投资咨询公司总经理，上海隆瑞投资顾问公司董事长，世纪证券公司代副总裁，西藏同信证券副总裁，瑞银证券投资银行部董事总经理，更曾担任三友化工、中国海城、富龙热电、冀东水泥等多家公司独立董事。2015年4月，李晓春加入初创的泓德基金，在公司股权结构中持有0.3497%的股份。如今，这位在督察长岗位上坚守了十年的老将正式卸任，为这段职业历程画上了句号。

实际上，这是泓德基金今年内第二次高管的变更。值得玩味的是，两场高管职位的交接均采用"向内求"策略，2025年3月27日，泓德基金发布高级管理人员变更公告，副总经理兼首席信息官童良发退休，王德晓一肩挑起总经理与首席信息官的双重角色；而此次李晓春退休离任，督察长空缺则由副总经理李娇转岗填补。

公开资料显示，李娇是典型的“阳光系”干将：山东大学经济学硕士学位，2015年3月加入泓德基金，曾担任阳光资管财务岗，阳光保险原资产管理中心资金管理岗。据《国际金融报》报道，李娇此前在泓德基金内部历经多岗位历练，曾任财务总监、业务发展部总监、人力资源负责人等职，后升任副总经理。此次从副总经理职务调整转任督察长，似乎隐隐透露出泓德基金人才梯队建设存在的短板。

核心决策层全由“阳光系”旧部掌控

作为“个人系”公募基金，泓德基金同阳光保险渊源颇深。就目前股权结构而言，阳光资管是泓德基金第二大股东，持股比例为20.98%。此外，2015年3月成立时，王德晓携其在阳光保险多名“旧部”入局，涉及投研、财务、技术等多个部门。

如现任董事长、董事会秘书、研究总监温永鹏，此前曾担任阳光保险资产管理中心宏观经济研究处处长；副总经理秦毅，曾在阳光资管担任研究员；乃至最初担当投研“顶梁柱”于2023年离职的邬传雁，履历中也有着阳光保险集团及阳光资管的任职痕迹。而此次转岗的李娇，从阳光资管财务岗到泓德基金副总经理，再到如今督察长，完整延续了“阳光系”的职业轨迹。

泓德基金高管团队身上的“阳光系”烙印深刻而鲜明，然而，成也萧何败也萧何，这份独特的基因如今似乎成为转型桎梏。回溯2020年，泓德基金管理规模曾达到1167.75亿元，在行业内排名第41位，风头正劲。伴随着2021年的一场“架空门”，最终导致明星基金经理邬传雁离职。此后，王克玉、秦毅、于浩成等人虽努力推动投研改革，但仍然没有阻止规模的持续下滑。截至2025年二季度末，泓德基金管理规模已缩水至466.02亿元，较峰值跌幅超六成，行业排名也滑落至第87位。

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然而，作为个人系公募基金，泓德基金目前公司董事会成员中，除了前董事长胡康宁，非独立董事均来自阳光财险；时任总经理的王德晓已61 岁，而早期参与创业的员工也已陆续迈入退休潮。

或许是意识到了人才结构单一且老龄化的问题，泓德基金近年来开始逐步引进一些非“阳光系”基金经理。但目前公司21位基金经理，平均任职年限仅3.92年，远低于行业平均的4.28年。当昔日老将如秋叶飘零，新芽却因经验匮乏或难以成荫。

表格系泓德基金基金经理任职年限

图片来源：Wind

此次伴随着李娇转任督察长，泓德基金核心决策层几乎全由"阳光系"旧部掌控。从目前的高管层构成来看，王德晓一肩挑总经理、首席信息官，温永鹏身兼董事长、董事会秘书、研究总监，秦毅担任副总经理、监事，如今督察长李春晓退休，不惜时任副总经理的李娇转任，这种"向内求"的任职逻辑，虽避免权力旁落，却可能窒息新鲜血液的成长空间。

对于个人系公募基金而言，老将的相继离去似乎是难逃的宿命。回溯2015年泓德基金初创时，曾坚信“慢即是快”，不求规模狂奔，但求业绩长青。而今时移世易，十年后的今天，当童良发、李晓春等创始团队迎来退休潮，新晋力量却尚未能真正扛起大旗。与此同时，与头部的鹏扬基金渐行渐远，那句曾被奉为圭臬的箴言，此刻不免染上几分悲凉。

李晓春的退休公告，恰似泓德基金发展史的隐喻页。当最后一批创业老将退场，"阳光系"的权杖仍在闭环中传递。李娇的转任虽解督察长之渴，却难掩人才断层之痛。基金业的竞争已是丛林之战。向内求稳或许守住权柄，但唯有向外求新，给稚嫩新芽破土的光照。毕竟，没有一棵参天大树，能永远活在创始者的树荫之下。

来源：机构之家