当香菇酱的增长引擎逐渐失速，仲景食品正试图用一包“仲景元气参”撬开大健康市场的大门。近期，仲景食品宣称，已研发储备首款即食滋补产品“仲景元气参”。值得注意的是，此举并非一时兴起——控股股东“宛西系”的中医药基因，或有望打开仲景食品大健康行业的布局。

不过，从仲景食品自身来看，其2024年业绩增速放缓，净利润增速从36.72%直线下滑至1.81%，业绩持续承压。仲景食品在此背景下进军大健康，能否为公司注入新的增长动能？

研发“仲景元气参”

近期，仲景食品在投资者互动平台回答投资者提问称，公司秉持“好配料，好味道”的产品理念，坚持以制药精神，做健康食品，精选道地原料和家常配料，让您吃得美味又安心，公司目前已研发储备首款即食滋补产品“仲景元气参”。

事实上，早在2024年年报中，仲景食品就提出，依托仲景品牌优势，布局大健康食品领域。研发储备首款即食滋补产品“仲景元气参”。精选道地西洋参原料，运用现代技术实现活性成分高效萃取与功效成分标准化，破解消费者信任痛点。未来将拓展药食同源类大健康产品，探索可持续发展新路径。

资料显示，仲景食品的控股股东是河南宛西控股股份有限公司（持股37.44%），其实控人系“宛西系”家族成员孙耀志，董事长是孙耀志儿子孙锋。其家族同时掌控着知名药企——仲景宛西制药股份有限公司（简称“宛西制药”），该公司以“仲景”牌六味地黄丸等中成药闻名遐迩，宛西控股是由宛西制药分立而来 。目前，宛西控股、宛西制药与仲景食品同属“宛西系”商业版图，三者在技术、品牌、渠道等方面形成深度协同。

投资者普遍认为，依托“宛西系”强大的中医药背景，仲景食品发展大健康产业具有天然优势，有望拓展新市场，打开新的增长空间，摆脱对单一调味品业务的依赖。“仲景元气参”作为首发产品，其市场表现将成为检验公司新战略成功与否的试金石。

陷入增长乏力困境

作为国内香菇酱品类的开创者，仲景食品在调味品业务上保持了连续11年的营收增长，但2023年至2024年的业绩表现却呈现出明显的放缓趋势。年报数据显示，这两年分别实现营收9.94亿元、10.98亿元，增速从12.77%下滑至10.4%。归母净利润从2023年的1.72亿元微增至2024年的1.75亿元，同比增速从36.72%直线下滑至1.81%。这一数据表明，仲景食品正面临“增收不增利”的困境，盈利能力承压。而2025年一季度，这一态势仍在持续，实现营收2.8亿元，同比增长1.1%，净利润0.48亿元，同比下滑4.8%。

华鑫证券指出，2024年下半年原材料价格的上涨对公司毛利率造成了压力，同时，电商推广费和平台仓储配送费的增加也进一步压缩了利润空间。

不仅如此，仲景食品主营业务调味食品的毛利率也在下滑，由2023年的41.62%下滑至2024年的39.19%。而仲景食品的“花费”却不少，2024年，仲景食品渠道扩张带来费用激增，公司销售费用高达1.8亿元，同比增长21.02%，其中市场推广费激增40.45%，达到7578.12万元，主要用于加大电商渠道推广、平台仓储配送及会务活动等。这一费用水平甚至超过了当年的净利润，反映出公司在市场扩张过程中对成本控制的挑战。

资料显示，仲景食品的主营业务包括香菇酱、上海葱油、鲜花椒油、快手菜、调味配料等，其中香菇酱作为核心产品，长期占据市场主导地位。然而，随着市场竞争加剧，公司对传统调味品的依赖愈发明显，而新产品的增长潜力尚未完全释放。例如，2024年，公司推出了蒜蓉酱、0脂辣酱、香菇贡菜等零售产品，并扩展了黄焖、藤椒、红烧、酸汤等系列餐饮产品，但从年报业绩来看，这些新品尚未有效带动整体业绩的显著提升。

在此背景下，仲景食品开始将目光投向大健康领域，试图通过“风味+健康”战略开辟新的增长路径。对于大健康行业，根据中研普华产业研究院发布的《2025-2030年健康食品市场发展现状调查及供需格局分析预测报告》显示，2025年中国健康食品市场规模预计将达到1.2万亿元，同比增长16.8%，未来五年复合增长率预计超过15%。

尽管行业市场规模不俗，但业内人士认为，仲景食品目前正处于增长乏力的困境中，传统业务增长放缓，盈利能力承压，而大健康领域的布局虽有潜力，但短期内难以扭转业绩颓势。未来，公司能否通过有效的战略调整和市场拓展实现可持续增长，仍需时间的检验。

新京报记者 刘欢

编辑 唐峥

校对 刘军