证券之星消息，2025年8月20日菲菱科思（301191）发布公告称DymonAsia Capital(HK)LimitedTiff Xu、海南上善如是私募基金肖肖、恒泰证券季元浩、红塔证券李艳廷、泓德基金张毅强、陆家嘴国际信托江坤、摩根基金史彬、诺德基金周建胜、泉果基金张希坤、山东千泰私募投资樊小川、上海笃诚私募基金唐琪、Pleiad Investment Advisors Limited孫洋、上海盘京投资崔同魁、上海涌乐私募基金余伟毅、深圳创富兆业刘姝仪、深圳宏鼎财富李小斌、首创证券孙少艾、天虫资本刘琳、天风证券康志毅 王奕红 袁昊 唐海清、兴业基金刘体劲 廖欢欢、循远资产田超平、圆信永丰基金钱嘉隆、晨燕资产腾兆杰、浙江益恒投资钱坤、中信证券魏巍、华商基金朱锟旭、德邦基金董纯、招商基金牛鸿乾、大成基金徐一清、盘京投资陈真洋、同泰基金董万江、平安资产陶阳、工银瑞信基金赵建、承珞(上海)投资马行川、广东正圆私募基金徐彪、共青城鼎睿资产王可丹、上海度势投资顾宝成、广州金控资产黄勇、杭州玖龙资产洪岩、招商证券孙嘉擎、安信证券屈兆辉、博时基金李昌幸、财通资管李真、富安达基金李昂、东北证券武芃睿、广东恒健投资潘云姗、国寿安保基金李博闻 张帆、国泰海通证券于一铭 杨彤昕 余伟民、国元证券(资管)胡爱军、江苏第五公理投资郭雷雨、江苏天麒私募基金彭思远、江信基金朱翔、农银汇理基金魏刚、启明维创创业投资刘宏、千合资本孙珂、佛山东盈周志鹏、上海冰河资产刘春茂、上海晨鸣私募基金杨凡雷、上海瀚伦私募基金汪帅、上海健顺投资常启辉、上海益昶资产李艳、申万菱信基金张欣、深圳市尚诚资产黄向前、深圳熙山资本张亮、四川龙蟒集团吴灿、苏州君榕资产熊晓峰、富国基金王亮、长安基金徐小勇、正御私募基金朱伟东、中荷人寿保险佘玲凤、中欧基金刘秋粟、广州钜米资本周宜凯、国泰君安小君于2025年8月20日调研我司。

具体内容如下：

问：请介绍公司 2025 年上半年工作开展情况？

答：您好，2025年上半年，公司聚焦主业，深耕主业，在战略布局、新业务、新产品、新客户拓展方面始终立足自身优势和特点，持续稳定地围绕主营业务积极向前发展。

（一）在客户布局上，公司在服务好现有大客户的同时积极拓展国内外其他不同类型客户；

（二）在业务拓展方面，继续深耕园区接入、汇聚层、核心层交换机及数据中心交换机，积极扩展汽车通信电子产品及高端 PCB 产品的相关研发设计能力和制造服务；

（三）在产品类型方面，扩展国产方案交换机、服务器类、FTTR类、国产 DPU 模块卡、安全防火墙、IoT网关等业务；

（四）在汽车电子业务部分，完成了汽车车联网 T-BOX、汽车智能控制显示屏和汽车总线网关的量产交付；

（五）在汽车新产品演进方面，在智能座舱、5G 域控制器网关和汽车以太网通信网关部分加大了研发设计投入。未来，公司团队保持足够的定力和专注，修炼内功，积极推进业务布局逐步落地，推动公司持续稳定向前发展。

问：请公司客户结构的占比情况？

答：您好，公司主要客户为新华三、S 客户、锐捷网络等。2025年上半年，新华三是公司第一大客户，前五大客户的销售金额占公司营业收入的比重约为 96.77%。公司将会依托自身的竞争优势，加大国内新客户和国际市场开拓力度、多渠道提升研发水平及持续深入工艺改进等，积极布局和开发更多的新客户、新产品和新工艺。

问：请公司数据中心交换机的进展情况？

答：您好，在中高端数据中心交换机产品部分，公司在 200G/400G/2.0T/8.0T数据中心交换机上迭代 12.8T等产品形态，启动了基于博通芯片的 3.2T、2.0T数据中心交换机产品开发，扩展了基于国产 CPU 的 COME模块，公司在中高端数据通信产品领域储备了多样化实施方案和项目资源。2025年上半年，公司数据中心交换机销售数量同比增加约为67%。公司将积极推进与客户在中高端交换机方面的项目合作。

问：请公司在服务器业务的进展情况？

答：您好，公司在目前主营业务网络设备交换机等主要产品基础上扩展国产方案交换机、服务器类、FTTR类、国产 DPU 模块卡、安全防火墙、IoT网关等业务。目前正在积极加快建设布局服务器相关业务，各项工作正在按照计划积极开展中。

问：请公司在服务器业务的竞争优势？

答：您好，

（一）公司深耕信息通信行业二十多年，拥有丰富的技术开发、品质管控、工艺改进以及智能制造平台柔性化生产管控经验，拥有专门的工艺技术、自动化、信息化团队，在产品开发和制造服务方面具备较强的经营管理优势，能够保证新技术、新工艺、新产品高效及时交付；

(二)公司注重技术研发，持续加强研发投入与工程工艺技术积累，具备高效的自主研发与设计能力；

（三）公司建立了严格的品质管控流程和完善的质量管理体系，保证公司产品质量的稳定性。公司凭借多年的行业积累和合作经验，具备支撑客户的高效协同和快速响应能力，未来仍将致力于不断提升公司核心竞争力，努力推动业务持续稳定发展。

问：请公司研发的进展情况？

答：您好，2025 年上半年，公司研发持续投入，研发投入合计约为7,188.83万元，占同期公司营业收入的比例约为 9.96%。公司开发的主要产品类别涵盖数据中心交换机、COME 模块、园区网交换机、FTTR、蜂窝通信类产品、无线通信类产品、安全网关类产品、工业交换网关产品、汽车车联网 T-BOX、汽车智能控制显示屏、汽车总线网关和汽车以太网通信网关等产品。

（一）在数据通信类产品部分，公司完成园区交换机新一代产品的迭代升级，数据中心交换机 12.8T等产品规格量产交付以及Wi-Fi7 相关无线设备的量产交付；

（二）在汽车电子业务部分，完成了汽车车联网 T-BOX 量产交付、汽车智能控制显示屏和汽车总线网关的量产交付；

（三）在汽车新产品演进方面，在智能座舱、汽车以太网网关和 5G 域控制器网关部分加大了研发与设计投入。

问：请公司 2025 年上半年海外市场的情况？

答：您好，2025 年上半年，公司海外市场实现销售收入约为 1,518.31万元，主要与日本、韩国部分客户有项目合作展开，并形成持续的量产交付。公司会积极地配合客户做好各方面的生产运营工作，持续加强海外市场拓展，积极布局和开发更多的新客户。

问：请介绍公司在浙江海宁子公司发展情况？

答：您好，公司全资子公司浙江菲菱科思海宁生产基地主要产品包括中高端数据中心交换机、服务器、高端 PCB 制造等，2025年上半年实现营业收入约 1.71亿元，实现净利润约 286.31 万元。

问：请介绍公司国产化替代方面的实施情况？

答：您好，公司紧跟算力网络通信设备及电子行业的技术发展趋势，不断提升自主研发和设计能力，已完成关键领域部分产品的国产化替代方案，涵盖完整解决方案和单独应用方面，例如硬件方面的交换方案芯片、WLN 方案芯片、电源芯片方案、存储及时钟器件以及二层三层交换机、边缘计算网关、安全防火墙的国产化等。

问：请介绍公司未来发展与展望

答：0 您好，在当前大环境下，公司继续修炼“内功”，在人员与组织建设、成本与费用控制、制度与体系建设、业务与产品履行、运营等方面注入“经营”思维，拉紧工作节奏、让各项事务工作落地有效执行，提高产品和工作品质。我们认为公司所属行业未来可期，在云计算、大数据和人工智能等技术背景下的数字经济蓬勃发展，全国各地的算力基础设施建设快速推进。公司定会牢牢抓住时代机遇，聚焦主业，深耕主业，在战略布局、新业务、新产品、新客户拓展方面始终立足自身优势和特点，持续稳定地围绕主营业务积极向前发展。

菲菱科思（301191）主营业务：终端通信类设备的研发设计、生产制造、销售服务。

菲菱科思2025年中报显示，公司主营收入7.22亿元，同比下降12.39%；归母净利润2188.37万元，同比下降71.32%；扣非净利润1210.17万元，同比下降82.35%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入4.32亿元，同比上升3.59%；单季度归母净利润1116.64万元，同比下降73.49%；单季度扣非净利润693.69万元，同比下降80.91%；负债率36.37%，投资收益596.44万元，财务费用77.08万元，毛利率13.47%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入6025.03万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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