机构：中国航空业将迎“超级周期”
创始人
2025-10-02 22:29:49
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辽宁省航空产业发展大会于9月29日至10月1日在沈阳举办。
国泰海通证券认为，中国航空业将迎“超级周期”，万事俱备只欠东风。中国航空业具长逻辑，票价上升两大条件“十四五”均已实现：票价市场化，保障干线高客座率可向票价充分传导；机队增速放缓，三四线增投压力与票价负向拖累减弱。中国航空业供需逐步恢复，目前客座率已高于2019年并全球居前，预计未来供需将持续向好，若公商需求恢复持续，航空公司盈利中枢将显著上行且可持续，航空将迎期待多年的“超级周期”。
中泰证券认为，长期来看，民航量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业“反内卷”倡议有望带动票价回暖，看好航空投资机会。底层逻辑：供给端，新飞机引进增速放缓，存量飞机利用率逐步恢复，运力增速逐年下滑。需求端，公商务旅客韧性有望恢复，因私出行表现较好，银发经济将持续发展，航空需求仍将保持增长。票价端，客座率新高局面下，叠加民航局加强价格监管，票价提升基础较强。宏观情绪上，随着牛市推进，经济预期改善，带动商务出行（企业盈利改善）和旅游消费（居民收入回升），彼时航空公司基本面（票价）有望提升，盈利情况有望好转。
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