原创 西安2025年最大规模的IPO来了,多地国企抢筹战略配售股!
创始人
2025-10-16 02:48:29
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这是来自西安的一个重磅IPO。

2025年10月15日,西安奕材(688783.SH)进行网上路演,IPO价格已经敲定——8.62元/股,即将进行网上申购与网下申购。

西安奕材拟公开发行5.378亿股,预计募集资金46.36亿元,扣除发行费用1.29亿元,净额为45.07亿元。

黄桷树财经注意到,45.07亿元的募资净额,是今年A股规模第二大的IPO,仅次于华电新能(600930.SH)。

西安奕材一直专注于12英寸硅片的研发、生产和销售。

它的财报并不亮丽。

2022年-2024年及2025年上半年,西安奕材的营业收入分别为10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元和13.02亿元,扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为-4.16亿元、-6.92亿元、-7.63亿元和-3.45亿元,尚未实现盈利。

但投资者的热情高涨。

目前,参与战略配售的投资者已经敲定,它们的战略配售股票数量合计为2.689亿股,约占本次发行股票数量的50%。

中信证券的直投公司——中信证券投资公司斥资1亿元拿下1160.09万股;中信西安奕材1号员工资管计划和中信西安奕材2号员工资管计划合计斥资1.53亿元拿下1778.19万股。这显示出,券商直投和高管及核心员工在积极参与战略配售。

值得注意的是,有大量地方国企参与战略配售。

成都市国资委旗下的成都科技创新投资集团,斥资2.35亿元拿下2730.85万股。

广州市国资委旗下的广州越秀产业投资公司,斥资1.69亿元拿下1996.21万股。

上海市国资委旗下的上海汽车集团金控管理公司,斥资1.41亿元拿下1638.51万股。

武汉东湖新技术开发区管委会旗下的武汉光谷半导体产业投资公司,斥资1.34亿元拿下1558.77万股。

合肥国资委旗下的合肥国有资本创业投资公司,斥资9415.96万元拿下1092.34万股。

陕西省国资委旗下的长安汇通投资管理公司,斥资7532.77万元拿下873.87万股。

北京经济技术开发区财政国资局旗下的屹唐欣创(北京)投资管理公司,斥资6591.17万元拿下764.64万股。

上海国资委旗下的上海国鑫创业投资公司,斥资4707.98万元拿下546.17万股。

武汉市国资委旗下的武汉创新投资集团,斥资4707.98万元拿下546.17万股。

西安高新区管委会旗下的西安高新金服企业管理集团,斥资4707.98万元拿下546.17万股。

北京市国资委旗下的北京电控产业投资公司,斥资4707.98万元拿下546.17万股。

参与战略配售的投资者当中,还能看到一些央企的身影。

国务院国资委旗下的中国船舶集团投资公司,斥资4707.98万元拿下546.17万股。

国务院国资委旗下的中电科投资控股公司,斥资1883.19万元拿下218.47万股。

参与战略配售的投资者当中,还能看到一些上市公司的身影。

晶合集成(688249.SH)斥资9415.96万元拿下1092.34万股。

莱特光电(688150.SH)斥资4707.98万元拿下546.17万股。

西部超导(688122.SH)斥资4707.98万元拿下546.17万股。

绝大多数参与战略配售的投资者,都跟西安奕材签署了《战略合作备忘录》,需要提供产业链资源协同,加强研发领域合作,下游终端客户联动,金融与区域发展支持等。

一些投资者,有丰富的参与战略配售的经验。

比如,成都科技创新投资集团曾参与云天励飞(688343.SH)的战略配售;上海国鑫创业投资有限公司曾参与奥比中光(688322.SH)和芯联集成(688469.SH)的战略配售,中电科投资控股有限公司更是参与过雷电微力(301050.SZ)、艾罗能源(688717.SH)、中巨芯(688549.SH)、高凌信息(688175.SH)、中汽股份(301215.SH)、华强科技(688151.SH)的战略配售。

黄桷树财经注意到,参与战略配售,盈亏难以预料。

比如,成都科技创新投资集团参与云天励飞的战略配售,12个月后解禁时,浮亏20.29%。

又比如,上海国鑫创业投资公司参与过奥比中光的战略配售,12个月后解禁时,浮盈25.72%;上海国鑫创业投资公司参与芯联集成的战略配售,12个月后解禁时,浮亏18.80%。

再比如,中电科投资控股公司参与雷电微力的战略配售,12个月后解禁时,浮盈178%;中电科投资控股公司参与艾罗能源的战略配售,12个月后解禁时,浮亏15.51%。

除了中信证券投资公司限售期为24个月外,其他参与战略配售的投资者的限售期为12个月,它们能赚到钱吗?

答案是:有一定的难度。

除了过往盈亏各半的案例以及西安奕材处于亏损的现状,还有一个非常重要的原因——全球12英寸硅片的寡头市场已经存在多年,约80%的出货量来自全球前五大厂商。西安奕材作为全球12英寸硅片新进入“挑战者”,在波动极大的半导体周期中面临行业固有的投资强度大、技术门槛高、客户认证及正片放量周期长的挑战。

但这些参与战略配售的投资者,应该不是简单的财务投资,它们可能更看重要的是“半导体产业必须要实现国产化”。

需要特地说明的是,西安奕材IPO前,已经有大量国资入股,比如,陕西集成电路基金持股9.06%,国家集成电路产业投资基金二期持股7.50%,重庆渝富芯材私募股权投资基金合伙企业持股3.25%。

黄桷树财经注意到,按照目前8.62元/股的发行价,西安奕材上市时的市值约为348.06亿元,它将是陕西板块当中仅次于隆基绿能(601012.SH)的第二大上市民企。

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