2025年10月16日中午12点，周大福、周大生等品牌金饰价格集体飙至1235元/克，这是历史首次突破1230元大关。

国际金价更是像坐上了火箭，伦敦现货黄金冲破4225美元，本周累计暴涨约200美元，连续四天刷新历史纪录。

如果你在二十年前买入黄金，现在账户已经翻了20倍。 桥水基金创始人瑞·达利欧甚至公开建议：每个投资者都应该把15%的资产配置在黄金上。

美联储降息预期这把火，把黄金市场烧得滚烫。 美国政府停摆进入第15天，每天损失约150亿美元的经济产出。 美联储主席鲍威尔最近表态称美国劳动力市场处于低迷状态，波士顿联储主席和理事都支持年内再降息两次。

市场对10月底降息的预期已经高度一致，美元指数应声跌至98.65，创下数月新低。

美元疲软让黄金变得更有吸引力，因为黄金是以美元计价的，美元跌了，用其他货币买黄金就更划算。

地缘政治的不确定性也在给黄金加码。 加沙停火陷入僵局，俄乌能源博弈白热化，中美贸易摩擦升级。 世界正处于“多重危机并存”的阶段，投资者纷纷逃向黄金这个传统的避险港。

全球央行正在以数十年来最快的速度抢购黄金。 中国人民银行已经连续11个月增持黄金。 2025年二季度全球央行净购金量达166吨，95%的受访央行预计未来一年会继续增持。 高盛在最新报告中将2026年黄金目标价上调至4900美元，理由正是“央行增持与私人部门分散化需求强劲”。

黄金市场出现了有趣的分化。

在高金价背景下，2025年上半年我国黄金首饰消费量同比下降26%，而金条及金币销量却同比增长23.69%。

消费者不再只是为了装饰而买黄金，更多是当作一种存钱方式。

老铺黄金实现了逆势增长，营收同比大增249%，净利润增长291%。 他们的秘诀是将黄金从“材质称重”转向“工艺文化”的价值重构，彻底抛弃行业通用的“克价计价”，采用奢侈品“一口价”策略。 在北京SKP门店，客单价从2024年的2.5万元飙升至2025年7月的超4万元。

深圳水贝黄金市场在2025年9月爆出风波，十余家黄金料商出现经营异常，部分商家“人去楼空”。 深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布警示函指出，三家以“实物黄金交易”为名的企业被查实开展高杠杆虚拟对赌业务，其行为已涉嫌构成开设赌场罪。

面对金价高位运行，多家银行对黄金投资业务进行了调整。 工商银行、中国银行、建设银行等多家银行先后上调了积存金起购门槛，当前起购金额普遍在750-900元区间，部分银行已升至1000元。 银行通过这些措施来把控业务风险，降低经营成本。

黄金回收市场迎来了热潮。

有黄金收兑处工作人员表示，近期来回收的顾客人数比平时多了一半，商场一开门就有人来排队取号，一天可收1000-1500克黄金。

但与此同时，水贝市场黄金回购业务在国庆中秋假期却表现平淡。

上海金融与发展实验室副主任董希淼分析认为，国际金价此轮上涨源于四重因素发力：美联储降息预期的强力推动、避险需求的集中释放、全球央行的持续购金、市场情绪与黄金价格的“同频共振”。

截至10月16日10时34分，伦敦金现报4227.91美元/盎司，当日最高达到4234.36美元/盎司。 沪金主力合约报968.1元/克，当日最高达到969.62元/克。 从技术面看，尽管金价显示超买，但短期均线组继续呈现完美多头排列，显示多头力量强劲。

中国外汇投资研究院研究总监李钢认为，从短期来看，金价涨到4000美元以上，波动一定会加剧，不排除有10?5%的技术性回调。 但从中长期角度看，黄金的逻辑还没走完：全球进入“高债务、低增长”的新周期，货币政策难以真正回归紧缩，黄金仍具长期配置价值。

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