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来源：国是直通车

“退烧”

在经历上周多日连续创新高后，黄金市场突然暴跌。

21日，国际现货黄金价格一度下探至4082美元/盎司附近，单日跌幅约6.3%，为2013年4月以来最大日内跌幅。22日，国际金价继续剧震。现货黄金早盘一度跌至逼近4000美元/盎司，随后又反弹至4100美元/盎司上方。

受此影响，国内金饰价格22日大幅下调。老庙黄金报价1211元/克，较前一日下跌83元/克。周生生足金饰品报价1250元/克，一夜之间下跌39元/克。

多重诱因引发获利了结抛售

今年以来，在地缘政治风险、降息预期升温及央行持续购金的共同推动下，金价仿佛坐上“火箭”。有媒体统计，黄金价格今年累计40多次创历史新高。

对于此番冲高后的下跌，分析人士指出，并非由“坏消息”引发，也非趋势性逆转，而是一场“获利了结式”抛售，其背后存在多重诱因。

首先，地缘政治紧张局势有所缓和。近日，德国、法国、英国等多国领导人共同发表声明，支持“立即停止军事行动，以当前接触线为起点展开谈判”。乌克兰总统泽连斯基也签署该声明，标志着乌克兰危机出现转圜可能。

其次，国际经贸关系有所回暖。特朗普近期连续释放缓和信号，缓解了市场对贸易摩擦升级的担忧。

同时，美元走强、技术指标显示超买，叠加投资者持仓情况不透明、印度季节性黄金购买热潮结束，共同对贵金属价格形成压制，进一步加剧市场抛售压力。

在汇管信息研究院副院长赵庆明看来，这轮剧烈调整反映了前期涨势过快后的自然回调。“金价涨得快，势必调整会更加剧烈。”

他认为，此次回调黄金波动或将延续。短期内，金价走势仍取决于两个关键因素：美联储年内降息节奏是否如预期推进，以及地缘政治风险是否再度升温。

若避险需求重新聚集，黄金或重拾升势；反之，若宏观环境趋稳、美元保持强势，金价调整空间仍需关注。

上涨基础依然牢固

事实上，面对贵金属市场剧烈波动，监管部门以及多家银行已提前释放风险提示信号。

10月16日，上海黄金交易所与上海期货交易所先后发布通知，均提及“近期国际形势复杂、市场不稳定因素增多”，提醒投资者做好风险防范、合理控制仓位，共同维护市场平稳运行。

21日金银“高台跳水”后，上海黄金交易所、上海期货交易所将黄金、白银期货涨跌停板幅度分别提高至14%，保证金比例也同步上调。同时，光大、兴业、招行等多家银行发布风险公告，提示客户合理控制贵金属仓位。

尽管此次跌幅剧烈，但市场分析认为，长期来看，全球去美元化、地缘冲突和通胀预期等逻辑未变，黄金上涨基础依然牢固。

汇丰银行近期表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，其背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为5000美元/盎司。

也有机构保持谨慎。花旗报告预计，美国政府结束停摆及相关协议落地，可能使金价在未来两到三周进入盘整，并维持约4000美元/盎司的目标价，但认为该价位目前已呈“看跌”预期。

警惕风险，合理布局

在当前市场情况下，对于普通投资者，东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示，虽然仍可投资黄金，但需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比。

瞿瑞建议投资者采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓。同时，投资者也要明确投资目标，以资产保值、对冲风险为核心，而非单纯追逐短期价差收益，规避盲目追高导致的投资风险。

赵庆明直言，近期黄金波动剧烈，普通投资者抵御风险的能力非常有限，应及时止损。“未来一段时间内，金价回到4000美元以下是很容易也是极有可能的事。”

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼预计，2025年处于高位的黄金价格波动可能加大。投资理财要基于自己的投资经验、投资能力和风险偏好，做好适合个人和家庭的资产配置，不要轻易追涨杀跌。

作者：冯玲玲