01、茅台又换帅了

10月25日，多家媒体报道称，茅台集团召开大会宣布重大人事调整：张德芹不再担任茅台集团董事长职务；贵州省能源局局长陈华接任茅台集团董事长。

目前，上市公司贵州茅台尚未披露其董事长变更的公告。不过，按照前任的惯例，任职茅台集团董事长后，很快，集团董事长也会上任上市公司的董事长。

陈华已经是茅台近六年来第五位掌舵者了。

茅台官方消息显示，10月21日，茅台集团召开党委（扩大）会议，张德芹还主持会议并讲话。

张德芹既是科班出身的茅台老人，又在白酒行业拥有丰富的经验，还是贵州仁怀人。茅台这次换帅，让不少业内人士觉得多少还是有点意外。

此次上任茅台集团董事长的陈华，出生于1972年3月，与出生于1972年9月的张德芹同岁。2022年3月，陈华任贵州省能源局党组书记，后同时担任局长，至此番调整。

02、面临着一个什么样的茅台？

目前，白酒行业仍深陷调整期。在此轮白酒调整期，白酒早已普遍性价格倒挂，各酒企都在想方设法稳价。

2024年，53度500ml装飞天茅台酒的市场价接连失守2500元/瓶平衡线、2400元/瓶关口、2200元/瓶酒商底线，直奔2000元/瓶而去。2025年以来，飞天茅台酒的市场批发价已跌破1800元/瓶。

今日酒价数据显示，10月26日，2025年出厂的飞天茅台批发参考价已经降至1730元/瓶。

上半年，北京一家餐厅甚至推出堂食可以买飞天茅台的活动：如果堂食就餐，顾客可以1799元/瓶的价格买53度飞天茅台，“无消费门槛，无限畅饮”。不过，这仅限堂食。

自6月29日起，1L装飞天茅台在贵州茅台自营的销售平台i茅台开售，指导价为3799元，每日上午9时开始，同一用户每日至多购买一次，每次购买数量最多为6瓶（1箱），不需要预约。

很多“茅粉”发现，在i茅台购买1L装飞天茅台，不需要凭运气，只要差不多时间点进去，很容易就能买到。而且，很多线下专卖店也可以买到。

对于市场价的不断回落，茅台也在想办法。10月20日起，在i茅台上，如果选购整箱蛇茅，可以挑选生产日期，也就是所谓的“日期自选”数字化增值服务。

可见，贵州茅台是想增强生肖茅台酒的收藏、赠礼、宴请属性。

近两年，茅台多次强调要做好“三个转型”：“一是客群转型，瞄准独角兽、专精特新、小巨人等企业，培育新能源、生物科技、数字科技等新兴产业从业者为新消费群体；二是场景转型，针对潜力行业、未来产业开发商务消费，同时开发亲友聚会等场景；三是服务转型，营销思路要从‘物以类聚’向‘人以群分’转变，服务理念从‘卖产品’向针对不同细分人群‘卖生活方式’转变。”

在白酒行业，贵州茅台的业绩相对稳定。

2025年上半年，贵州茅台实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；归母净利润为454.03亿元，同比增长8.89%。不过，相较上年同期，其增速已放缓。

2025年上半年，贵州茅台两大产品阵营“茅台酒”与“系列酒”中，茅台酒营收为755.90亿元，同比增长10.24%；系列酒营收为137.63亿元，同比增长4.69%。2024年同期，茅台酒收入同比增长15.67%，系列酒营收同比增长30.51%。

截至10月26日，贵州茅台总市值近1.82万亿元，年内股价下跌约3%。

（作者 | 张向阳，编辑| 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）