10月28日，受近期谷歌百亿交易，与重磅会议规划利好提振，创业板人工智能ETF国泰（159388）盘中涨超2%。

AI商业化持续加速，算力板块景气持续

消息面上，近期谷歌Anthropic发布声明，宣布谷歌将向Anthropic供应至多100万块专用AI芯片TPU以及附加的谷歌云服务，这笔交易价值数百亿美元。谷歌在声明中称，这是Anthropic迄今为止规模最大的TPU扩容计划。至此，Anthropic已与谷歌、亚马逊与英伟达三大芯片提供商达成合作。谷歌是仅次于亚马逊和微软的第三大云服务提供商，Anthropic扩大与谷歌合作的举措也表明其对谷歌专用AI技术的信心，同时也巩固了谷歌在大模型竞赛中作为主要投资者和关键基础设施供应商的地位。

根据LightCounting报告，800G光模块2023年开始应用，2024年起量约750万支，2025年需求量预计达到1800万支，2026年之后保持较高需求；1.6T光模块2025年开始应用，约270万支。高速光模块仍有供给缺口，麦肯锡预测，到2027年，800Gbps光收发器的产能将低于市场需求40%至60%；而到2029年，1.6Tbps收发器的供应缺口可能也将达到30%至40%。2026年1.6T光模块需求可能会达到2000万以上。

AI软件的商业化进程正加速落地，解决了AI投资的“持续性”质疑；而北美基础设备/云服务提供商与OpenAI的频频合作，彰显着数据中心硬件需求难以满足的情形暂未缓解，通信设备领域投资机会值得密切关注。

“科技自立自强”，算力硬件板块高景气确定性强

政策面看，上周四中全会公报指出十五五期间目标之一为“科技自立自强水平大幅提高”。 “十五五”规划建议对科技的着墨更多，强调抢占科技发展制高点，提出打造新兴支柱产业。科技部阴和俊在新闻发布会上表示，下一步，将认真贯彻落实《建议》要求，持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署。叠加中美关系缓和，有助于市场情绪修复，利好科技成长风格。

兴业证券指出，AI商业闭环加速形成，北美推理集群建设超预期，光模块与配套产业链仍是核心主线。近期海外AI大厂推进顺利，推理业务高速增长，验证AI推理层面算力需求的持续高增，也意味着数据中心互联带宽需求仍在快速上修。AI商业化闭环后，推理流量和计算密度将长期上升，光通信行业的需求持续性和成长空间更强，光模块需求有望进一步上修。

在目前A股流动性持续宽松，市场大盘触及4000点的背景之下，AI产业链优势明显：（1）产业趋势明确，商业模式已经跑通。（2）市场规模较大，且对于部分环节目前市场规模二阶导仍为正数，估值支撑较强。（3）产业边际变化明显，国产算力加速跟进。（4）A股优质资产重估，AI产业链或成首要关注点。

政策驱动与需求共振下的长期价值，关注20cm标的创业板人工智能ETF国泰（159388）

投资逻辑上，人工智能具备“政策加持+产业需求+技术突破”三重驱动因素。首先，政策红利提供了稳定的发展环境，各地政府相继出台支持AI产业的专项资金和人才政策，降低了企业扩张的不确定性。其次，需求端的快速释放保证了行业高景气度，从消费级应用到工业、医疗等领域的渗透，带来了实实在在的市场规模扩张。

对于投资者而言，20cm标的创业板人工智能ETF国泰（159388）集中覆盖人工智能产业链核心标的，能够有效分散单一企业风险，同时把握AI产业长期成长的红利。中长期来看，随着AI在国民经济中战略地位的提升，该ETF有望持续获得资金青睐，成为投资者布局新质生产力的重要工具。

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