张尧浠：12月降息概率又转飙升、金价反弹走强多头动力加大

上交易日周一(11月24日)：国际黄金强势反弹收阳，重回30日及5-10日短期均线上方，布林带又开口倾向上延伸，看涨前景加大，后市将依托30日及中轨线支撑进行看涨为主，等待再度走强，上探4250美元或4300美元目标。

具体走势上，金价自亚市开于4067.47美元/盎司，先行走低，于午间时段录得日内低点4040.02美元后，触底回升反弹，并持续震荡走强，延续至日收盘尾部时段录得日内高点4139.71美元，最终收于4134.55美元，日振幅99.69美元，收涨67.08美元，涨幅1.65%。

影响上，早间受到近日的震荡调整模式有所走弱，但也由于中轨支撑的近期持续买盘推动，而有所止跌转回升，并因美联储内部“鸽声四起”，美联储沃勒和戴利支持12月降息，12月降息概率从上周的40%一路飙升至81%，与此同时，俄乌局势再生波澜，基辅紧急拉响防空警报，乌克兰称“28点”和平计划已变“19点”， 欧盟拒以放宽数字监管换取钢铝关税下调等，避险风险再度为黄金提供避险溢价，助力金价持续反弹，最终收阳。

展望今日周二(11月25日)：国际黄金开盘先行窄幅波动，早盘动力受限，但多头目前有所增强，众多短期均线阻力已转为支撑，美元指数近日也震荡波动，有走低的预期，而会支持金价，故此，日内金价仍可低多看涨为主。

日内将重点关注美国9月零售销售月率、美国9月PPI年率和月率，以及美国9月FHFA房价指数月率、美国9月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率、美国8月商业库存月率等等数据，市场整体预期偏向疲软或至少不会大幅超预期，通胀也不会很高。这将大概率偏向暗示经济降温、通胀压力可控，继续提振12月降息或板上钉钉，甚至为2026年1月再降息铺路。再度开启又一次的黄金牛市行情。

即便是数据超预期引发鹰派担忧，金价也是短期走回调，中长期看涨前景依然不变。回调也是入场机会。

基本面上，张尧浠言论；目前俄乌局势急剧升温：基辅防空警报拉响，避险情绪死灰复燃。地缘风险突然卷土重来。

与此同时，美乌日内瓦会谈虽将原28点和平方案缩减至19点，但俄方已正式拒绝。泽连斯基也直言敏感议题仍需与特朗普直接沟通，短期内达成协议希望渺茫。俄乌冲突有重新升级风险，黄金的传统避险属性被瞬间激活。

综合来看，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust近几个交易日持仓持续增加，显示机构仍在积极建仓。美元指数持续震荡有转走低的倾向，美债收益率全线下行，实际利率下行趋势为金价提供完美环境。

美联储12月降息概率已升至八成，多位重量级官员集体转鸽，叠加本周即将密集发布的偏弱经济数据，宽松预期彻底主导市场。与此同时，俄乌局势急剧恶化，基辅防空警报拉响，和平进程再度受阻，避险买盘强势回归。双重利好共振之下，黄金多头已全面占据主动权。短期回调都是低吸机会。

历史也告诉我们，每一次在降息周期中的回调，最终都成了上车的最好机会。

所以，即使美联储12月又又转向按兵不动，明年一季度再次降息的概率也依然极高，而地缘风险等只会推高而不会降低避险需求。故此，当下的调整，也仍可视为入场机会观点不变。

技术上，周线级别，金价上周触底回升收线在10周均线上方，空头未能进一步加强，布林带也维持向上延伸，暗示后市仍有再度走强攀升的预期，10周均线支撑位，仍是可初步再度入场看涨的机会；

本周则据此预期反弹走强，验证观点有效，目前此预期信号也进一步加强，短期有望继续反弹冲击4300美元关口，下方则保持在10周均线支撑上方低多看涨。

日图；金价近期在中轨支撑上方持续震荡调整后，多头动力转强，走势反弹至30日及短期均线上方，多头占据优势，布林带也开口向上延伸，下方则关注短期均线及中轨线支撑继续看涨为主，上方等待再度上探4260美元或4380美元目标。

黄金：下方关注4110美元或4085美元附近支撑；上方关注4165美元或4200美元附近阻力；

白银：下方关注50.85美元或50.25美元支撑；上方关注51.80美元或52.20美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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以上观点及分析仅代表作者个人思路，只供参考，不作交易依据，据此操作，盈亏自负。

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