出品|拾盐士

作者|多面金融工作组

一家成立仅六年的基金公司，上演了一幕公募行业罕见的人事震荡。

近期，达诚基金一日之内密集发布八则基金经理变更公告，两位核心基金经理吴昊阳、陈佶同步卸任全部在管产品，公司近九成公募资产的管理重任，骤然集中到两位任职不满两年的新生代基金经理肩上。

八份公告，两位基金经理离任，让达诚基金投研团队人数瞬间减半，其基金经理人数从本已捉襟见肘的4人缩减为2人。这不仅让持有其旗下11只基金的投资者陷入担忧，更是将这家个人系公募的团队稳定性与发展困境推到了聚光灯下。

而这家个人系公募的困境，也是行业马太效应之下，小型基金公司生存现状的一个缩影。

达诚基金投研团队巨震

8只产品火速换帅，新生代扛11亿重担

公开信息显示，达诚基金旗下共9只产品，此次变更涉及其中8只，仅一只产品未更换基金经理。如此大规模的人员变动，在公募基金行业并不常见，尤其对一家管理规模不足11亿元的小型基金公司而言，无疑是雪上加霜。

梳理公告细节可见，此次人事调整呈现出鲜明的“全卸任、强集中”特征。卸任的两位基金经理的管理规模均不容乐观。

权益投资条线，基金经理吴昊阳因个人原因离任达诚成长先锋混合、达诚策略先锋混合等4只产品。这些产品是达诚基金仅有的权益类公募，截至今年三季度末合计规模不足2亿元，且多为规模低于5000万元的迷你基。

值得注意的是，吴昊阳2024年9月才正式接手这些产品，任职时间仅1年2个月，尚未完成完整的市场周期考验。

固收领域的变动同样剧烈。拥有英国双硕士学位、曾任职永赢基金与华宝证券的陈佶，同步卸任达诚定海双月享60天短债等4只固收产品，其管理的资产规模达9.17亿元，占公司公募总规模的84%。其中，达诚定海双月享短债单只规模超7亿元，是达诚基金的压舱石产品。

从业绩表现看，陈佶管理期间的产品分化明显，达诚腾益债券A成立来收益率为14.98%，但达诚中证同业存单AAA指数基金今年来收益率仅-0.09%，在同类7631只产品中排名7385位，处于行业尾部。

此次人事变动后，达诚基金旗下的产品由何盼盼和陈染两位新生代基金经理接手。何盼盼将单独管理4只固收类产品，陈染则接管4只权益类产品，另外一只二级债基由两人共同管理。这意味着，两位相对年轻的基金经理将承担起整个公司近11亿元资产的管理重任。

达诚基金此番大规模、急速的人事变动，引发了两点核心担忧。首先，暴露出公司投研后备力量不足或应急机制缺失的深层问题；其次，也是投资者最现实的关切，在于接任基金经理是否具备同时管理多条差异显著产品线的能力，尤其离不开公司投研体系的有力支撑。

尤为关键的是，主动权益投资本身要求精细化的策略区分与风险控制，将众多产品集中于个别经理身上，对其能力边界与精力分配构成了巨大挑战。

从明星经理云集到“人才荒”

达诚基金跌宕六年规模缩水过半

此次人事震荡并非偶然，而是达诚基金成立以来人才流失问题的集中爆发。

公开资料显示，这家2019年8月成立的个人系公募，初期曾凭借“公募老将+明星投研”阵容备受瞩目。

原中欧基金刘晨、原国联安基金王超伟等知名基金经理先后加盟，股东团队中董事长宋宜农更是拥有长盛基金、景顺长城基金等多家头部公司任职经历的行业资深人士。

但明星团队的光环并未持续。拾盐士梳理发现，达诚基金成立六年以来，已有至少6位基金经理因各种原因离任，且多数任职时间未满3年。

其中，刘晨管理达诚宜创精选混合仅1年，便带着-24%的任职回报跳槽至中银基金；王超伟管理4只产品的最长任期不足两年，多只产品任期回报低于-20%，其中达诚价值先锋灵活配置的亏损更是超过30%；蔡霖、王栋等投研人员也在任职三年内相继离职，分别加盟招商证券资管与路博迈基金。

人才的频繁流动直接导致业务发展陷入停滞。Wind数据显示，截至2025年三季度末，达诚基金公募管理规模仅10.98亿元，较2025年2月的22.11亿元缩水过半，且旗下11只产品中有7只规模低于5000万元，处于清盘预警线边缘。

其产品发行端更是陷入沉寂，自2022年以来未再成立权益类新基金，2025年全年无任何新基金发行记录，与行业年均千只新基发行的热闹景象形成鲜明对比。

相较于普通公募，个人系基金公司对核心人才的依赖度更高，而达诚基金的治理层面隐患，进一步加剧了人才流失风险。

2023年，达诚基金曾被卷入中信建投原高管李格平案件。据多家媒体报道，李格平在2023年被查后，主动交代了自己通过他人违规代持达诚基金近14.3%的股权，充当“影子股东”。李格平案发于2023年5月，同年12月被通报“双开”，指控他“靠金融吃金融”，利用职务之便为他人谋取利益，非法收收受巨额财物，并违规持有私募股权基金。

耐人寻味的是，李格平案发当月，时任达诚基金总经理的赵楠“因公司经营管理需要”离任，由李宇龙接替。公开履历显示，赵楠曾在中信建投证券自营部任职，这一时间点的巧合引发市场猜测。

达诚基金权益线“躺平”

马太效应下的中小基金生存实录

达诚基金在2019年成立之初，曾明确表示以主动权益投资为核心产品定位，意在树立“绝对回报”的投资品牌。公司早期产品布局也遵循了这一思路，在2020年至2021年初密集发行了多只主动权益类基金。

然而，这一战略未能持续。自2021年下半年起，达诚基金再未新发权益产品，转而将业务重心全面转向固收领域。2022年，公司推出“达诚定海双月享60天滚动持有短债”等固收类产品，规模一度超过30亿元，个人投资者占比超90%。

2023年5月接任总经理的李宇龙为达诚基金带来了新的发展思路。他强调打造“小而美”的多元投资精品店，并提出“三条腿”走路战略：强化固收品牌、加强权益投资竞争力、大力发展专户业务。

这种战略转移反映了个人系公募面临的现实困境。缺乏品牌优势、渠道资源和支持的小型基金公司，往往难以在权益市场与大型机构竞争，被迫转向更易上规模、业绩波动较小的固收业务。

这番彻底的战略转向也带来新的问题。达诚基金最初依靠股东及核心人物的权益投资声誉确立品牌，而彻底转向固收领域，可能使其失去最初赖以立足的特色，在与大型机构竞争时同样面临资源短板。

事实上，达诚基金的困境并非个案，而是众多小基金公司面临的共同挑战。基金经理少、规模小、发基困难，构成制约中小基金公司发展的“铁三角”。

据行业媒体统计，2025年以来仍有十余家小基金公司处于年内零新发的状态。在行业竞争日益激烈的背景下，头部公司动辄几十上百位基金经理，形成完整梯队和策略覆盖，而小公司则因资源有限逐步边缘化。

达诚基金自2022年以来未再新发任何权益类基金，2025年更是零新基成立

。即使在2024年“924行情”带动权益市场局部回暖的窗口期，也未见公司跟进布局。一位公募销售人士评价称，没有产品扩容，也就没有募资机会，权益线等于是躺平了。

近年来，公募基金行业头部集中趋势愈发明显，百亿、千亿俱乐部门槛不断抬高。缺乏差异化竞争力的小微基金公司，生存空间日益狭窄。

面对未来，达诚基金总经理李宇龙曾表示，希望把公司打造成为一家“小而美”的公司，实现规模的良性增长。然而现实困境是，在仅剩两位基金经理的情况下，公司似乎已难以进行多策略运作或新基筹划。

这也意味着，在行业马太效应加剧的背景下，小型基金公司要么蜕变，要么被边缘化，几乎没有中间路线可走。