近日，一品红发布公告，拟出售参股公司美国Arthrosi Therapeutics, Inc.（以下简称Arthrosi）公司股权。目前一品红通过全资子公司瑞腾生物（香港）有限公司持有Arthrosi 13.45%的股权。此次交易的核心标的，是Arthrosi旗下处于Ⅲ期临床试验阶段的痛风创新药AR882（中文通用名：氘泊替诺雷）。尽管一品红明确表示，交易将产生积极影响并同步推出股份回购方案，但公司股价连续大幅下挫，创近半年市值新低。

AR882全球商业化或提速

Arthrosi是一家致力于代谢类疾病创新药物研发的公司，尤其专注于降尿酸药物的研发及与高尿酸血症相关系列疾病药物的开发，目前Arthrosi研发管线主要品种为治疗痛风的创新药AR882。AR882是一款新一代口服URAT1抑制剂。目前AR882两项全球Ⅲ期临床试验已完成入组，预计2026年第二季度披露Ⅲ期REDUCE2试验数据，第四季度披露Ⅲ期REDUCE1试验数据。

根据公告，Arthrosi拟与瑞典Swedish Orphan Biovitrum AB（简称“Sobi”）下属全资子公司Sobi US Holding Corp.（以下简称Sobi美国）签署并购协议，Sobi美国拟以9.5亿美元首付款（折合人民币约67.13亿元），以及最高达5.5亿美元（折合人民币约38.87亿元）的临床、注册和销售里程碑付款收购Arthrosi公司100%股权。上述交易需Arthrosi股东会批准，交易完成后，一品红将不再持有Arthrosi股权。

公告显示，Arthrosi产品处于研发及临床研究阶段，公司仍处于亏损中，目前暂无销售收入，2024年亏损4344.48万美元，今年前三季度（未经审计），Arthrosi亏损7314.74万美元；截至2025年9月30日，该公司资产总额1.35亿美元，净资产9798.73万美元。

对于一品红而言，此次交易并非简单的股权套现，而是通过产业链协同实现利益绑定。公司在公告中强调，未来将与Arthrosi在全球产业链协同，同时持续推进AR882在中国地区（含中国香港、中国澳门和中国台湾）的临床研发及后续商业化事宜。

事实上，一品红早已提前锁定AR882的国内核心权益。今年上半年，一品红子公司瑞奥生物以自有资金680万美元受让控股子公司广州瑞安博少数股东Arthrosi持有的15.25%股权。广州瑞安博由瑞奥生物与Arthrosi公司合资成立，成立的目的和核心资产，就是唯一拥有AR882在中国地区（含中国香港、中国澳门和中国台湾）的上市许可、生产、销售等全部商业化权益。交易完成后，广州瑞安博成为一品红的全资孙公司，Arthrosi承诺其有关AR882项目在痛风、慢性肾病CKD的后续中国专利申请在通过PCT申请进入中国之日起90内亦转让给广州瑞安博公司。至此，一品红持有AR882在国内的权益提升至100%。

此外，一品红还优先拥有该药物的全球生产供应权，而Sobi作为国际罕见病领域的领军企业，生产环节高度依赖全球化分工，这意味着一品红有望深度融入AR882全球供应链，从生产环节获取长期稳定的收益回报。

股价大幅下滑

与一品红对交易的乐观预期形成鲜明对比的，是二级市场的负面反馈。12月14日并购公告发布后，一品红股价12月15日开盘一字跌停；12月16日，股价继续大幅下挫10.45%，截至收盘报33.42元/股，市值缩水至150.96亿元。

此外，一品红还面临着业绩及现金流压力。2024年，公司迎来上市以来的首次亏损，归属于上市公司股东的净利润为-5.4亿元，扣非后净利润为-2.89亿元。对于亏损原因，一品红解释称，受行业政策、市场环境变化及新生产基地爬坡等因素影响，公司营收和产品毛利率同比下降；同时，公司持续加大研发投入，2024年自主研发投入约3.25亿元，同比增长7.77%；而此前集采违规导致的2.66亿元医保退款，更是成为压垮业绩的重要“稻草”，这一数字已超过公司2023年1.85亿元的净利润。

2025年，一品红业绩颓势未改，2025年三季报显示，公司前三季度实现营业收入8.14亿元，同比下降34.35%；实现归属于上市公司股东的净利润为-1.36亿元，扣非净利润为-1.79亿元，亏损持续扩大。

为挽回市场信心，一品红于12月16日晚间发布股份回购方案，拟使用自有资金1亿元至2亿元以集中竞价方式回购公司股份，回购价格不超过70.00元/股。但在业绩亏损扩大、核心资产估值存疑的背景下，这一回购规模相较公司百亿级市值而言显得杯水车薪，此举仍未有效扭转股价下跌态势。截至12月17日收盘，股价跌至33.34元/股，跌幅0.24%，总市值进一步缩水至150.59亿元。

就一品红股价下跌原因以及业绩亏损如何补救等问题，12月17日，记者联系一品红，一品红证券部工作人员并未给出明确答复，仅表示，其严格根据相关法律法规的要求履行上市公司信息披露义务，具体相关内容请参阅公司披露的相关公告内容。

新京报记者 张兆慧

校对 卢茜