证券之星 刘凤茹

疾控中心数据显示，第50周全国门急诊流感样病例流感阳性率高达50.2%，甲型H3N2亚型占比超95%，儿童、老年及基础疾病人群感染风险显著上升。

证券之星注意到，面对市场需求，上市药企正超越单一产品供应，通过互动平台密集披露从疫苗、诊断到治疗的全链条产能与协同信息，构建起“防-诊-治”一体化的立体响应矩阵。

这场公共卫生挑战，不仅催生了预防与治疗两端的旺盛需求，也成为观察医药产业战略布局与价值演进的窗口。其中，康缘药业(600557.SH)凭借其热毒宁注射液、金振口服液等呼吸感染领域核心产品，在指南共识与临床应用中展现出显著疗效与市场潜力，成为本轮流感应对中的重点企业之一。

全链条协同布局，构建“防-诊-治”立体防护网

上市药企正通过全产业链协同，搭建从源头阻断到临床救治的全方位健康保障网络，精准匹配不同场景下的防控需求。

预防端，疫苗企业正进行“保供”与“迭代”的双线作战。华兰疫苗(301207.SZ)表示，自11月以来，民众接种流感疫苗的意愿显著增强，已签发流感疫苗批次达55批，全力满足市场需求。同时，技术创新成为提升防护壁垒的关键，百克生物(688276.SH)的冻干鼻喷流感疫苗作为国内独家经鼻喷接种的减毒活疫苗，2025年8月成功获批液体剂型批件，接种便利性大幅提升，可同时诱导体液免疫、局部黏膜免疫和细胞免疫三重保护。步长制药(603858.SH)子公司天元生物的四价流感疫苗“御菲宁”于10月获批上市，与在售的三价疫苗“御感宁”形成产品矩阵，全面覆盖当前主要流行毒株，为市场提供了多样化的选择。

诊断环节，“先检测，后用药”精准防控理念的加速普及，直接转化为市场增长。京东到家数据显示，呼吸道细菌病毒检测订单量环比增长66%，专业上门检测服务订单近乎翻倍，迪安诊断(300244.SZ)、金域医学(603882.SH)等第三方检测机构业务量同步攀升，为精准用药提供了前端支持。

治疗端是需求释放的核心，已形成层次分明、中西互补的多元化产品矩阵。经典抗病毒药物如磷酸奥司他韦，由人福医药(600079.SH)、力生制药(002393.SZ)、吉林敖东(000623.SZ)等企业保障磷酸奥司他韦不同剂型供应。创新药方面，众生药业(002317.SZ)正推进抗甲流创新药昂拉地韦片的商业化进程，济川药业(600566.SH)的1类创新药济可舒则实现对甲型、乙型流感治疗的全面覆盖。海正药业(600267.SH)的法维拉韦片作为广谱抗病毒药物，在对抗多种RNA病毒方面展现出抑制潜力。

证券之星注意到，此轮疫情中，华润三九(000999.SZ)、康缘药业(600557.SH)、以岭药业(002603.SZ)等企业的感冒抗病毒类中成药产品线增长动力强劲。

此外，流感会引发高热、咳嗽、咽喉痛等症状，多家上市公司提供对症治疗药物。珍宝岛(603567.SH)拥有注射用炎琥宁、复方芩兰口服液、小儿热速清糖浆等多款甲型、乙型流感治疗药物。特一药业(002728.SZ)称，针对流感相关症状，公司有丰富的产品线，涵盖止咳、退热、抗生素、抗病毒及消化系统用药等多个类别，可全面满足对症治疗的需求。

流感疫情的蔓延，还激活了从上游原料到终端消费的全产业链需求。上游方面，莱茵生物(002166.SZ)拥有奥司他韦生产原料莽草酸的提取工艺及存货，可随时响应下游生产需求。仁和药业(000650.SZ)、达嘉维康(301126.SZ)等中游药企加大产能投放。

流通渠道作为连接生产与消费的关键环节，为应对需求短期内的激增，医药流通渠道也在面临压力测试。药易购(300937.SZ)近期在互动平台中表示，公司依托完善的药品采购与供应体系，采销已覆盖解热镇痛、抗病毒、缓解呼吸道症状等各类相关药品品类，可满足合作客户及终端消费者的常规用药需求。

治疗理念革新，用药习惯结构性转变

分析指出，本轮流感呈现出症状重、传播快、儿科感染率高的显著特征，传统化学药的局限性日益凸显。以奥司他韦为代表的神经氨酸酶抑制剂长期占据市场主流，但耐药性问题持续加剧，在缓解全身酸痛、咳嗽咳痰等复合症状方面效果有限，且对儿童、老年人等特殊人群存在副作用风险，临床应用受到明显限制。

市场数据清晰折射出用药习惯的结构性转变。阿里健康平台显示，近两周流感抗病毒药购买人数环比增长超500%；美团买药平台上，清热解毒、止咳化痰类中成药订单量增幅突破 100%，线下药店相关中药补货频率提升2-3倍，儿童专用中药甚至出现阶段性缺货。

这一变化背后，是治疗理念的革新——消费者与临床医生不再满足于“压制病毒”的单一目标，更注重“缓解症状、缩短病程、降低转重风险“的系统性解决方案，而中医药“辨证施治、整体调节”的核心优势恰好契合了这一需求。国家卫生健康委及时将中医药纳入《流行性感冒诊疗方案(2025年版)》，多款中药被写入国家级指南，从政策层面确立了中医药在流感防治中的重要地位。

这一趋势下，深耕呼吸系统疾病领域多年的康缘药业脱颖而出。据了解，康缘药业呼吸与感染疾病产品线涵盖热毒宁注射液、金振口服液、杏贝止咳颗粒、散寒化湿颗粒等多款核心产品，精准覆盖流感不同阶段与人群需求。其中，热毒宁注射液被列入《新型冠状病毒感染诊疗方案(试行第十版)》等多项指南共识，广谱抗病毒实力获得权威认可；金振口服液作为儿童专用剂型，对儿童流感引发的发热、咳嗽、黄痰等症状缓解有效率高达92%，儿童接受度达 98%，联合奥司他韦使用可进一步提高治愈率、缩短病程，其新增“儿童流行性感冒(热毒袭肺证)” 适应症已获批临床，为儿童流感治疗提供了更精准的选择。热毒宁注射液与金振口服液作为此前康缘药业十亿级销售品种，面对四季度流感高发带来的市场需求结构性回暖，康缘药业表示，正加紧排产以满足日益增长的需求。

这一转变也意味着药企价值评估维度的更新，尤其是拥有扎实临床证据、覆盖关键症状、且能针对儿童等特殊人群提供精准解决方案的中药产品线，正成为企业构建长期竞争壁垒的核心资产。

证券之星注意到，作为代表企业之一的康缘药业，其核心竞争力不仅在于产品矩阵的全面覆盖，更源于扎实的临床研究数据支撑。其中，散寒化湿颗粒与Paxlovid的头对头研究，不仅为临床医生提供了明确的用药依据，更向市场充分证明了中药的临床价值。

金振口服液针对儿童人群开展的系列临床试验，以及在多重病毒抑制作用上的实验数据，进一步确立了其在儿科领域的专业权威。这些随机对照试验和真实世界研究，逐步取代了传统的 “经验总结”，让中药疗效评价体系能够与化学药站在同一标准之下。

分析指出，呼吸道疾病具有高发病率、强季节性和庞大患者基数的特点，市场空间稳定且广阔。2025年四季度，感冒药及相关诊疗需求有望超出预期，随着社会库存逐步出清，具备明确临床价值、充足产能弹性和高效渠道协同的企业将展现出更强的业绩韧性。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)