作者 | IT桔子团队 排版 | 王梓璇

来源｜IT 桔子

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“请回答中国创投 2025：

2025年，谁是最活跃的市场大买家？”

在2025年的控股型股权并购市场中，产业资本和头部财务投资者成为绝对主角。

通过分析年度较为活跃的五大买方，我们可以清晰地勾勒出当前产业整合的核心逻辑：

围绕主业，通过精准并购实现外延式增长、巩固行业地位并构建生态壁垒。

渤海汽车：深耕汽车产业链

作为年度最活跃的并购方之一，A股上市公司渤海汽车的战略意图十分明确：持续加码和整合汽车交通产业链。

2025年，其连续出手四次，将英纳法智联、海纳川安道拓、北汽模塑以及莱尼线束等汽车零部件制造商收入囊中。

这些交易的特点是均以获取超过50%的控股权为目标，交易对价从数千万元到超过16亿元不等，清晰地展示了其通过并购强化自身在汽车零部件领域核心竞争力和供应链布局的决心。

高瓴投资：重注医疗健康赛道

作为顶级的财务投资者，高瓴投资在2025年的并购活动中展现了其在专业领域的强大整合能力。

其投资版图高度聚焦于医疗健康赛道，年内完成了对至少四家公司的收购，覆盖了制药企业（中美上海施贵宝制药）、临床研究平台（康德弘翼）及医药检测服务机构（药明津石、明捷医药）。

其中，对康德弘翼的收购金额高达28亿元，且多起交易均为全现金支付，这不仅彰显了其雄厚的资本实力，也反映了财务投资者通过资本运作，对具备高增长潜力的专业赛道进行深度布局和大规模整合的战略决心。

江南化工：加速传统制造业整合

江南化工的并购路径则揭示了传统制造业龙头如何通过资本手段巩固全国市场地位。该公司专注于民爆行业，在2025年完成了多起并购，标的遍布四川、陕西、辽宁、新疆等地。

通过收购庆华民爆、华丰民用等区域性龙头企业，江南化工旨在快速实现地域扩张和市场份额的提升，其并购逻辑是典型的横向整合，以期达到规模效应和行业领导地位。

京东：围绕核心生态圈扩张

互联网巨头京东的并购版图始终围绕其核心商业生态展开。

2025年，其并购活动覆盖了物流、金融、家居与零售等多个领域。其中，斥资5.2亿美元战略控股达达集团，是其强化即时零售基础设施、巩固“最后一公里”护城河的关键一步。

此外，对生活家家居、京东消金等公司的整合，也进一步体现了其将核心电商能力向更多垂直场景延伸，打造完整商业闭环的战略意图。

国机精工：聚焦先进制造与新材料

国机精工的并购活动则代表了先进制造业的整合趋势。

公司聚焦于磨料磨具及复合材料等核心业务，通过收购精工博研、郑州磨具和新亚复合等企业，旨在补强其在检验检测、核心生产工艺及新材料领域的能力。

这种纵向整合策略，有助于企业完善产业链、提升技术壁垒，从而在高端制造领域占据更有利的位置。

2025年最活跃的买方无论是产业资本还是财务投资者，其并购行为都展现出高度的战略性和目的性。

它们均围绕自身主营业务或核心能力圈进行横向或纵向扩张，交易多以获取控股权为目标，清晰地诠释了资本如何通过并购整合，实现外延式增长和战略卡位的核心逻辑。