交易明细单上，1月27日段永平卖出150万股神华H股，同时分6笔买入贵州茅台77194股，投入约1亿元人民币。一周后，茅台股价重回1500元大关。

“那天卖了一些神华（港股）换了一些茅台，没想到机会窗口那么小。”2月3日，段永平在社交平台分享了自己的调仓操作。

这位投资大佬用略显遗憾的语气说，交易过程相当麻烦：需要先卖出港股，换成人民币再买茅台，而他刚开始忙，市场就收盘了。

段永平在社交平台晒出的交易记录显示，1月27日，他分三笔卖出中国神华H股，每笔50万股，成交价格在43.15至43.43港币之间，随后分6笔买入贵州茅台，总计77194股，投入资金约1亿元人民币。

仅仅五个交易日后，贵州茅台股价从段永平买入时的1330元左右上涨至1525元，他这笔投资已浮盈超过1000万元。

01 调仓换股

段永平的交易节奏把握相当精准。1月27日他完成调仓，两天后茅台股价便迎来大幅上涨。

贵州茅台1月29日当天上涨超过8%，引领整个白酒板块强势反弹。五粮液、泸州老窖等十余只白酒股涨停，市场情绪明显回暖。

事实上，段永平对茅台的投资并非一时冲动。早在1月21日，他曾尝试以1365元每股的价格买入2万股茅台。这次大规模调仓显示了他对茅台投资机会的坚定看好。

根据交易记录，段永平此次买入茅台的价格区间为1329.72元至1331.00元。这一价格区间恰好在茅台近期股价底部区域。

02 股价表现

段永平调仓后，贵州茅台股价迎来显著上涨。2月4日午后，贵州茅台股价继续上行，一度涨近4%，盘中最高报1533元/股。

这是自2025年9月之后，贵州茅台首次重回1500元/股上方。

市场对白酒板块的信心正在逐步恢复。根据机构分析，目前食品饮料板块整体估值处于历史低位，细分食品指数市盈率为20.37倍，位于近10年来8.61%分位点的低位。

茅台自身的回购行动也传递出积极信号。截至2026年1月底，贵州茅台已累计回购股份约42万股，占公司总股本0.0333%，回购金额约5.71亿元。

03 核心逻辑

段永平对茅台的看好有清晰的逻辑支撑。他在社交平台上详细分享了自己对茅台价值的理解。

i茅台平台是段永平最看好的部分。“i茅台相当于再造了一两个茅台，一两年内就能看得很清楚了。”段永平认为，i茅台解决了茅台的两大问题：打击假货和2C市场化。

他援引i茅台官方数据称，平台单月拦截各类异常行为达5.4亿次，这意味着有人用软件抢单，导致普通消费者难以购买。他认为技术上有办法解决这个问题，比如同一IP一个月内不能购买两次。

段永平强调，i茅台的最大价值在于“让人知道哪里可以买到真酒”。假茅台问题虽不如传说中那么严重，但对消费者心理威胁巨大，让许多想尝试茅台的人望而却步。

随着i茅台平台的发展，茅台的真实消费需求将更加清晰可见。

04 市场趋势

茅台的市场需求仍然强劲。有网友向段永平分享市场数据：不仅i茅台的申购火爆，经销商端的飞天、精品、年份酒都卖得很好，开瓶率也明显提高。

“不意外，要过年了嘛。”段永平回复道，“i茅台这个时机非常好，大家可以看到茅台的真实需求。”

他认为，很多家庭一年消费一瓶茅台是正常的消费水平，i茅台解决的渠道问题将扩大消费群体。这部分新增消费可能完全弥补甚至超过因经济环境变化导致的消费减少。

段永平还提出一个观点：茅台应该考虑每年温和涨价。“比如每年涨个3?%可能更合适？”他建议道。

每年温和涨价比每隔几年大幅涨价要好，这是保持品牌价值和市场稳定的更优策略。

05 机构观点

专业机构对茅台的看法与段永平不谋而合。中金公司食品饮料分析师指出：“飞天茅台价格筑底信号渐明，龙头稳健跨越周期的预期有望强化。”

目前飞天茅台批价围绕1500元/瓶附近震荡，这一价位正逐步成为厂商、渠道与消费者之间的共识区间。

中金公司维持对茅台的目标价1860元，这对应26/27年25.8/25.4倍市盈率。以当前股价计算，意味着有30.34%的上行空间。

国信证券也指出，茅台在保持较快流速的同时价格稳中有升，市场化改革成效逐步显现，预计春节期间动销有望增长，为全年经营奠定基础。

06 投资真谛

在茅台之外，段永平最近也对特斯拉和马斯克发表了看法。尽管他坦言不喜欢马斯克的品行，但也承认“他的产品确实很了不起”。

“投资特斯拉基本看的是‘市梦率’，完全靠蒙，大家好自为之吧。”段永平坦率地说。

这一表态与他长期坚持的投资理念形成鲜明对比。段永平始终强调，投资的核心是“看懂生意”。他曾说：“当股票下跌的时候，你心里充满了恐惧，那就说明你买了你不懂的公司。”

对于茅台，段永平显然认为自己看懂了这门生意。他甚至提到一个有趣的细节：“老巴（巴菲特）当年还真问过（想买茅台），人家不卖哈。”

投资，用段永平的话来说，就是“很简单，但不容易”。不容易的是看懂生意，简单的是一旦看懂，决定就变得简单。

贵州茅台股价在2月4日收报1525元，创下近五个月新高。随着春节消费旺季的推动，白酒市场正显示出回暖迹象。

段永平在社交媒体上的分享已经获得大量关注，他那些关于茅台的评论被投资者反复分析。

茅台公司自身也在积极行动，除了持续回购股份外，更通过i茅台平台直接面向消费者，试图重塑中国高端白酒的销售版图。 茅台