当行情进入扩散期，波动加剧是常态。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白

2026年开年，资本市场最引人注目的板块之一非有色金属莫属。从铜铝铅锌到稀有金属，价格的波动牵动着投资者的神经。

伴随着板块赚钱效应的显现，不少个人投资者开始大举进场。

有意思的是，在这场布局竞赛中，个人投资者展现出了超越机构的参与热情，多家新发的有色主题ETF甚至出现了份额几乎被散户“包圆”的现象。

散户买走九成份额

根据近期披露的上市交易公告书，在今年成立并上市的6只有色金属主题ETF中，个人投资者的参与度极高。

除了泰康和华安旗下的两只产品个人持有比例在80%以上，其余4只产品的个人投资者持有份额占比均超过90%。

同时其持有人户数达到14161户，妥妥的“万户爆款”。这意味着，这只基金几乎完全是由散户资金堆砌起来的。

（来源：Choice数据）

该基金于1月28日成立，募集总规模达10.74亿元。数据显示，其个人投资者持有份额达到10.42亿份，占比达97%。

赚钱效应与机构布局的“双向奔赴”

散户为何如此狂热？最直接的驱动力源自板块的赚钱效应。

尽管进入2月以来板块有所波动，但截至2月12日，有色金属指数的年内累计涨幅依然达21%。

（来源：Choice数据）

在明显的获利效应下，操作便捷、成本透明的ETF成为了普通投资者参与有色行情的主要路径。

公募机构显然也看到了这一需求，正在加速布局。

除了上述已经上市的产品，博时基金旗下的工业有色金属ETF也刚刚结束募集，银华基金的相关联接基金也计划在本月下旬启动发行。

机构通过密集发行产品来承接市场热度，而散户则通过认购产品来追逐收益，这种供需两端的“双向奔赴”，造就了当前有色ETF市场的火爆景象。

春节前资金获利回吐

然而，市场永远没有只涨不跌的板块。进入2月后，有色板块出现了一定程度的震荡回调，这让不少高位入场的投资者感受到了寒意。

本轮回调受多重短期因素扰动，也可以说是宏观政策预期变化与特殊时间节点共同作用的结果。

首先在外部环境方面，市场普遍预期美联储下任主席提名人选沃什的立场偏向“鹰派”，这导致风险资产承压，贵金属及有色金属价格随之波动。

其次是日历效应，2026年的春节假期临近，前期获利丰厚的资金有“落袋为安”的需求，资金面的短期分流加剧了板块波动。

这种由情绪面和消息面主导的短期震荡，在机构眼中更多是技术性的调整，而非基本面的反转。

当下市场主流机构仍看好有色行情，比如中信证券和中金公司近期发布报告表示对大宗商品及资源股的后市表现持明确乐观态度。

机构核心共识在于，近期市场波动主要源于对美联储政策立场及流动性的过度担忧，而由AI算力扩张、能源转型驱动的结构性需求并未逆转。

对于投资者而言，在这波ETF热潮中，既要看到产业趋势的红利，也要保持一份清醒。

正如业内人士所提示的，当行情进入扩散期，波动加剧是常态，切忌在情绪高点盲目追涨，理性甄别细分赛道，才能在这场“有色风暴”中行稳致远。

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