来源：财联社

开栏语：马年新春至，辞旧启新程。回顾旧岁，证券业转型深化与公募业高质量发展并行，成绩斐然；展望新年，“十五五”规划开局，更待擘画新蓝图。值此新春佳节，财联社启幕2026年“券商・基金业新年献词”专栏，诚挚邀请券商、基金掌舵人执笔献词，寄语新年，共话未来。

国联基金董事长王瑶

日迈月征，四时轮转。在这春潮涌动、辞旧迎新的美好时刻，我代表国联基金，向一直以来关心与支持公司发展的广大投资者、合作伙伴、全体员工及家属，致以最诚挚的新春问候！

回望2025年，中国资本市场走出了结构鲜明、改革深化的特色行情，A股与债券市场在时代变革与产业升级中呈现出不同的发展特征，为基金行业带来了全新的发展机遇。这一年，行业与资本市场同频共振，在改革浪潮中经历考验、实现成长，每一步发展都离不开市场环境的赋能与行业自身的坚守。

从A股市场来看，2025年是结构性机遇凸显、权益资产价值回归的一年，市场整体呈现出“科技主线领航、多板块多点开花”的鲜明格局。AI算力基建落地、自主可控芯片技术突破、人形机器人产能释放等产业红利，推动半导体、人工智能、高端装备等硬科技赛道持续走强，成为市场核心驱动力；同时资源股、互联网、创新药、新消费板块同步发力，走出独立行情，为权益投资创造了广阔的选股空间与操作弹性。

债券市场方面，2025年则呈现机遇与挑战并存、产品创新加速的特征。一方面，债券型ETF实现爆发式增长，规模增幅高达3.76倍，科创债ETF等创新产品填补市场空白，推动债券市场工具化、指数化发展迈上新台阶，为固定收益类投资开辟了新的赛道；另一方面，债券基金整体震荡加剧，考验着行业在震荡市中把握收益、控制风险的核心能力。

资本市场的多元表现，为基金公司业务发展带来了多重正面赋能，成为行业高质量发展的核心驱动力。A股结构性行情推动主动权益基金迎来业绩全面修复，此前的业绩压力大幅缓解，基金净值持续反弹，让投资者的获得感显著提升；资本市场指数化投资浪潮全面兴起，ETF总规模首次突破6万亿元，工具型产品的魅力持续释放，推动基金公司产品布局向多元化、工具化升级；市场整体的改革与发展，叠加居民财富向资本市场转移的大趋势，公募基金已成为居民财富管理的核心支柱，截至2025年底行业总规模达37.71万亿元；债券市场的产品创新，丰富了行业固收类产品矩阵，助力基金公司打造全品类的产品服务能力。

同时我们也清醒地认识到，2025年资本市场与行业改革的深化，也为基金公司业务发展带来了新的挑战。行业费率改革持续深化，对公司的盈利模式、成本控制、精细化运营能力提出了全新要求；行业竞争格局分化加剧，头部机构管理规模占比超40%，中小机构纷纷向特色化、差异化突围；产品同质化成为行业发展的系统性阻碍，要求基金公司必须摒弃“跟风布局”的思路，回归投研本源做产品创新；监管层对基金公司的考核机制、利益绑定要求持续升级，长周期考核、跟投制度、薪酬与业绩挂钩等规定落地，要求公司全面重构考核与激励体系，从“重规模”向“重回报”转型。

总体而言，2025年的资本市场，是机遇远大于挑战的一年，也是基金行业从“粗放发展”向“高质量发展”转型的关键一年。

2025年国联基金紧跟公募基金行业高质量发展、费率改革深化、产品创新提速等核心趋势，从投研、产品、效益、协同、党建等多个维度实现提升。

一是投研业绩多点开花，持续筑牢核心能力。 权益投资构建“绝对收益+主题投资”双轮驱动格局，过去三年投资者盈利占比位居行业前列；固收投资主动债券管理能力三年排名行业前30%。多策略投资构建“宽基+增强+特色”生态圈，指数增强产品平均超额收益显著。

二是优化产品布局，战略升级初显成效。 紧扣市场趋势与监管导向，全年重点布局指数增强与“固收+”领域，其中科创、港股通指数增强产品填补布局空白，产品谱系更加完善，精准匹配多元配置需求。

三是机构零售双轮驱动，机构和银行渠道日均规模大幅增。客户结构进一步分散，合作机构数量显著增加。银行渠道、互金和券商等零售条线协同发力，银行渠道规模增长近三成，互金平台保有量翻倍，券商渠道聚焦ETF等特色产品打造差异化优势。

四是经营质效显著提升，股东协同优势凸显。全年营收、净利润增速均优于同业平均水平，净利润增幅超34%，发展动能强劲。日均管理规模稳步攀升，非货公募、货币基金等核心板块均实现双位数增长。股东协同实现从产品到创新的全链条赋能，资源互补效应充分释放。

五是中后台支撑坚实有力，党建文化赋能发展。科技赋能加速推进，自主研发能力大幅提升。运营保障提质增效，合规风控体系完善，人力资源改革激发组织活力，职级体系优化畅通成长路径。党建与业务深度融合，文化软实力转化为发展硬支撑，获评行业文化建设优秀评级。同时，公司积极践行社会责任，彰显金融向善的使命担当。

展望2026年，这一年是“十五五”规划的开局之年。面对A股市场向“业绩驱动慢牛”切换、债券市场在震荡中寻求平衡的宏观背景，以及公募基金行业“强者恒强、优胜劣汰”的竞争态势，公司将2026年定为“核心竞争力锻造年”。

一是投研体系升维：从“单点突破”到“平台制胜”，构建业绩与规模的正向循环。在主动权益产品布局上，筑牢绝对收益策略核心优势的同时，在科技浪潮与国家蓝图的交汇处精准落子，加速丰富主题类产品线，以更敏锐地捕捉时代脉搏下的结构性机遇。

对于指数量化业务，依托指数增强策略，构建涵盖核心宽基、Smart Beta及行业主题的工具化产品生态，让产品业绩成为最好的营销员。

固收业务锻造“差异化”标签，致力于打造“稳健增值”的市场口碑。深耕“固收+”领域，通过多资产策略配置提升组合弹性；重视债券指数产品趋势，利用工具化产品的高流动性构建品牌。

二是市场布局重构，优化资金来源结构。继续深化实施机构＋零售的“双轮驱动”销售变革，重点攻坚零售端。在渠道策略上，从单一的银行代销向“银行+券商+互联网”全渠道纵深发展。针对C端投资者偏好，定制化输出含权产品与稳健理财工具。通过大数据画像的投教与陪伴服务，将单次交易转化为长期信任，从根本上提升个人投资者的获得感。

三是产品创新突围：从“同质化”到“精品化”。当前，全球正深度融入以人工智能、生物技术、商业航天、绿色能源为代表的科技革命浪潮，“十五五”规划亦将战略新兴产业置于高质量发展的战略高地。机遇面前，我们重点发力国家战略导向的前沿领域，系统构建前瞻性、差异化、有深度的主题产品矩阵，让主动权益和ETF投资真正成为分享中国创新红利坚实桥梁！

同时，公司将规范与创新并举，严守合规底线。规范业绩比较基准管理，杜绝“风格漂移”，确保产品风格清晰、可追溯。研究发展浮动管理费基金等创新产品形态，践行“投资者利益至上”的行业初心。

2026年我们迎来了农历马年。马，是奔腾不息的象征，是勇往直前的图腾。它代表着速度，更代表着力量与忠诚。在资本市场的广袤原野上，我们既要学习骏马的蹄疾步稳，在波动的市场中保持稳健的节奏；更要发扬龙马精神的昂扬锐气，在改革的深水区敢于踏平一切沟壑与险滩。2026年，也是国联基金成立的第十三个年头。十三年，在中华文化的语境里，是一个充满韧性与成长的刻度。国联人将以十三年的积淀为鞍，以“十五五”的宏图为路，将个人的奋斗融入时代的洪流。

在马年到来之际，祝愿大家在新的一年里，如骏马奔腾，事业腾达！身体健康，阖家幸福！祝愿公募基金事业如骐骥驰骋，一跃千里，业绩长虹！

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