2月18日，国内黄金现货价1104元/克，白银18.9元/克，品牌零售价显著高于水贝批发价，周大福等报价1529元/克，国际金价高位震荡，XAU报4959.47美元/盎司。

一、国内市场价格

国内黄金零售价普遍高于批发渠道，深圳水贝批发市场足金999报价1281元/克，足金999.9为1282元/克，另需加收10-35元/克加工费。

周大福、六福、潮宏基等品牌零售价达1529元/克，周生生与谢瑞麟为1520元/克，老凤祥稍低至1515元/克，老庙黄金报价最高，达1538元/克。

亚一金店的黄金价格为1563.00元/克，铂金价格为860.00元/克。

高赛尔的金条价格为1012.00元/克，银条价格为15.44元/克。

莱音珠宝的黄金价格为1550.00元/克，铂金价格为826.00元/克，金条价格为1550.00元/克。

金大福的黄金价格为1517.00元/克，铂金价格为763.00元/克。

价差源于品牌溢价与运营成本，水贝作为源头市场，价格更贴近国际基准，零售端附加服务价值推高终端售价，金条与3D硬金等品类在水贝统一按1281元/克计价，体现批发市场的标准化优势。

二、国际价格承压回落

国际贵金属市场集体下行。XAU现货黄金报4959.47美元/盎司，单日跌0.63%，盘中振幅达77.47美元；XAG白银跌1.44%至75.47美元/盎司；XPT铂金与XPD钯金分别下挫0.98%和2.05%。

香港金价同步走弱，报46221.05港元/港两，此轮调整源于多重压力：芝加哥商品交易所1月30日上调黄金期货保证金至8%，迫使高杠杆投资者平仓；叠加美联储主席提名引发的政策不确定性，市场流动性收紧。

短期承压，国际价格仍较2025年低点显著抬升，反映长期牛市基础未损。

三、近期波动成因剖析

金银市场正经历“过山车”式行情。2025年黄金涨幅超64%，白银飙升近140%，2026年1月金价一度逼近5600美元/盎司。

迅猛涨势埋下回调隐患：COMEX黄金非商业多头持仓未同步创新高，显示机构追涨意愿薄弱；白银市场多头大幅减仓，空头持仓稳定，凸显专业投资者谨慎心态。

1月底的集中获利了结触发连锁反应，叠加保证金提高引发恐慌性抛售，导致价格快速回落。

新湖期货报告指出，此轮波动本质是市场过热后的资金分歧，非趋势逆转，当前地缘风险反复，如美欧格陵兰岛争端及伊朗局势，持续推升避险需求，为价格提供底部支撑。

四、消费热潮与外国游客定制趋势

春节黄金消费升温，周大福、老凤祥等品牌生肖挂坠、金珠手链等小克重产品热销，工费减免、满额赠礼等促销带动单日销售额同比增逾两成，消费者更注重情感价值与纪念意义。

外国游客亦青睐上海珠宝定制，2月7日，埃塞俄比亚游客Joe赴豫园紫锦城定制结婚戒指，称中国定制“经济实惠且时尚”，上海因珠宝产业集聚成海外游客首选地，某定制工作室月均接待超20位外国顾客。

不同区域偏好各异：北美爱个性化彩宝，西欧喜简约银白金属，亚洲重精致保值（黄金、珍珠），Joe经社交平台攻略及DeepSeek推荐至城隍庙，惊叹款式丰富、中式元素吸睛，逛20余家仍意犹未尽。

除黄金外，铂金因氢能汽车催化剂需求展潜力，白银凭光伏、AI基建需求成重要组成部分，贵金属市场多元发展。

2026年除夕黄金市场，既有璀璨展品与透明交易环境，亦融文化底蕴与行业规范，从品牌专柜到回收机构各环节完善升级，满足多样消费与储备需求，彰显行业高质量发展态势。

五、市场背景与波动分析

2026年1月底至2月初，金价经历了剧烈震荡，自1月高点5598美元/盎司大幅回落超22%后，于2月2日一度逼近4400美元，随后快速反弹至4600美元上方。

至2月9日，金价在五个交易日内重回5000美元上方，仍较前高相差约500-600美元，历史经验表明，“高涨幅叠加高波动率”的市场状态极易引发集中的获利了结行为，类似情况曾在2008年10月和2020年3月出现。

芝加哥商品交易所（CME）的保证金调整政策加剧了短期波动，自2025年底至2026年将保证金计算方式由固定金额改为按合约名义价值动态浮动，1月30日金银价格暴跌时，CME再次上调保证金比例。

2月6日，CME进一步将COMEX100黄金期货初始保证金上调至9%，COMEX5000白银期货上调至18%，分析师温彬指出，此举虽有助于抑制投机过热，也引发了金价的短期剧烈波动。

东吴证券首席经济学家芦哲分析认为，2026年1月黄金价格走势受到多重宏观与非宏观因素交织影响，经济数据与货币政策预期的反复调整、美元信用变化、地缘政治风险以及贵金属供需预期的共同作用，使得黄金在资产配置、货币、避险及商品等多维度定价逻辑间阶段性切换。

市场表现更多体现为对事件与预期变化的被动响应，单一因素难以持续主导月内价格运行。