证券时报记者 余世鹏

随着马年开年行情徐徐展开，公募资金也正在集结入市。统计数据显示，截至2月25日，当前正在发行和即将发行的基金，加上尚处建仓初期的次新基金，数量合计接近140只，有望带来千亿元规模的入市资金。

基金经理表示，增量资金、科技产业趋势和美联储降息预期等因素，有望对A股形成有力支撑，会有更多企业在2026年迈过盈利周期拐点。

主动权益基金密集发行

根据Wind数据，以普通股票基金和偏股混合基金为统计对象（下同），截至2月25日，全市场一共有11只主动权益基金正在发行中。11只基金来自10家基金公司，富国基金有两只基金正在发行，分别为富国价值回报混合基金和富国核心动力混合基金。此外，国泰基金发行的是国泰共赢未来混合基金，摩根基金发行的是港股通宁远成长混合基金，鹏扬基金发行的是科技先锋混合基金，上银基金发行的是医药精选股票基金。

此外，参与本轮基金发行的还有百嘉基金、苏新基金、长信基金等中小公募。其中，百嘉基金发行的百裕成长混合基金，由该公募副总经理陈鹤明担任基金经理。苏新基金发行的韵启混合基金，拟任基金经理为李永兴，同样是一名老将。

除正在发行的基金外，截至2月25日，另有16只主动权益基金确定发售日期，即将发售。具体看，2月26日将有6只基金启动发售，包括诺安智泉量化选股混合基金、广发成长甄选混合基金、永赢锐见成长混合基金、平安久瑞回报混合基金、华商核心优选混合基金、景顺长城信优成长混合基金。此外，易方达基金、华安基金、交银施罗德基金等公募拟于3月启动发售的权益产品，也均为全市场产品，包括易方达研究智选股票基金、华安创新动能混合基金、交银施罗德远见精选混合基金等。

从名字上看，马年发售的首批27只基金基本都是全市场选股产品，仅有3只为行业主题基金，分别是中信保诚科技智选混合基金、农银汇理消费启航混合基金以及上银医药精选股票基金。

或带来千亿入市资金

主动权益基金的密集发行，为马年开年的资本市场带来不少增量资金。

根据Wind统计，截至2月25日，2025年12月以来成立的主动权益基金一共有112只，合计募集规模约为887.50亿元，平均募集规模为7.92亿元。如果以此为基数计算，27只正在发行以及即将发行的基金，募集规模大概在200亿元以上。两者合计，主动权益基金有望带来千亿元规模的入市资金。

具体来看，近期有接近30只基金募集规模超10亿元。其中，广发研究智选、华宝优势产业、银华智享三只基金募集规模超过50亿元，分别为72.21亿元、57.77亿元、50.99亿元。此外，大摩沪港深科技、广发质量优选、广发成长回报、易方达平衡精选、景顺长城景气驱动等5只基金募集规模超过30亿元。

从资金投资方向看，这些次新基金既有全市场布局产品，也有不少行业主题产品。比如聚焦科技的有平安半导体领航精选、上银科技先锋、中银先锋半导体；聚焦消费的有东方红消费研选、万家消费机遇、泰信消费精选；聚焦医药的有易方达港股通医药、招商医药量化选股、泓德医药精选、中信保诚医药精选等。此外，还有聚焦数字经济、低碳经济等主题的基金产品。

截至2月25日，上述次新基金成立以来净值波动普遍较小，尚处于建仓早期，募集资金有待入市。具体看，112只基金成立以来平均收益率为1.24%，中位数为-0.03%。例如，银华智享成立于2月10日，募集规模超50亿元，A份额成立以来收益率约为0.09%。成立于1月27日的大摩沪港深科技，募集规模为44.24亿元，A份额成立以来回报率约为0.99%。易方达平衡精选成立于1月16日，募集规模接近35亿元，截至目前收益率为0.42%。

结构性行情有望延续

从公募对马年行情最新展望来看，资金成为行情预判的重要因素。

易方达基金基金经理包正钰对证券时报记者表示，年初以来资金情绪明显回暖，风险偏好有所修复，指数运行更趋稳健，赚钱效应回升并带动增量资金持续关注权益资产。从估值与盈利匹配角度看，前期调整与结构出清后，A股整体估值处于相对可接受区间，为后续行情提供了必要安全边际。同时，投资者的定价框架也在从单纯的流动性驱动，逐步回到对业绩确定性与景气持续性的再评估，这意味着本轮上行更可能以稳健抬升、结构领跑的方式展开。

“从去年底机构预期来看，2026年是近3年来共识性较强的一年，市场普遍认可结构性行情仍能延续。”嘉实基金股票策略研究总监方晗对证券时报记者称，基于内外偏积极的政策环境，居民储蓄入市仍有潜力可挖，更多企业在2026年将迈过盈利周期拐点。此外，经过前期上涨后，后市估值扩张空间有限，市场行情更多是结构性的。在AI技术革命背景下，关注基础设施投资大爆发带来的产业链上下游机会，同时围绕AI应用可能突破的方向寻找受益公司的机会。

在博时基金资深投资总监兼权益投资一部总经理曾豪看来，2026年美联储大概率继续降息，国内科技产业趋势向上、PPI同比有望回正、叠加人民币汇率升值预期，有望共同对A股形成有力支撑，马年A股有望延续上涨趋势。2026年可考虑沿四大方向布局：一是新兴产业扩张，包括人工智能应用、半导体硬件等已进入规模化应用前夜的领域，以及商业航天、量子科技、脑机接口、先进核能等前沿产业。二是资源品与传统产业升级，关注全球供需缺口与能源转型驱动的有色金属、化工资源品，以及传统产业供需格局改善带来的盈利系统性提升机会。三是出海主线，包括工程机械、电力设备等具备全球竞争力的高端制造领域。四是内需修复，重视经济复苏预期改善的节奏，和部分盈利修复路径逐步清晰且具备股息保护的内需消费板块。